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Participaciones del usuario munyozsan

munyozsan 10/10/16 13:15
Ha escrito el artículo Consulta al autor del blog
munyozsan 07/10/16 13:42
Ha respondido al tema ¿Tiene sentido el dividendo o es tan sólo una estafa?
Opinión de KAU Buenos días yotrader, gracias por tu comentario. Cuando me refiero a lo de "Sí, si es un extra" es si el dividendo me aporta un valor un valor añadido extra. Me explico: - que cuando se produce el reparto de dividendos, esa cantidad íntegra se resta de la cotización y que, evidentemente, lleva aparejado el impuesto correspondiente, es una evidencia y no hay mucho que discutir. Es una ley y tanto si quieres como si no, tenemos que acatarla. Pero... - si el dividendo lo cobro como "premio" a una gestión magnífica de la empresa de la cual soy socio (que al final es lo que significa ser accionista), me parece positivo, puesto que es un extra. Por ejemplo, un ratio que personalmente utilizo mucho (unido al EV/Ebit, Deuda/ebitda y al ROIC; para de esta manera localizar empresas de calidad, que coticen baratas y que tengan buenos retornos sobre inversiones) es el %Tasa Variación del EPS (5Y) > 7% (con él localizo empresas que, además de cumplir los 3 ratios anteriores, tengan un EPS = beneficio por acción durante al menos los últimos 5 años de como mínimo un 7%. Con todo esto localizo empresas que, de alguna manera, velan por el accionista, es decir, que se pegan en la gestión para que el accionista salga favorecido. No lo hacen por ser hermanitas de la caridad, sino porque en su mayoría, las empresas que cumplen con estos requisitos son familiares, donde accionista y propietario es casi lo mismo. Velar por el negocio del accionista es velar por su propia fortuna. Si consigo ser accionista de estas empresas, voy a ganar dinero con la revalorización de la empresa e indirectamente, van a darme un pequeño dividendo. Estas empresas suelen utilizar los beneficios para seguir creciendo, con lo que un dividendo importante, como escribía en mi comentario anterior perjudica su gestión. Pero un dividendo pequeñito, hace que sumado a la revalorización de la cartera, le saque un plus a la inversión. Sobre todo porque el dividendo lo recupera rápidamente, justo lo contrario a otras empresas que todos conocemos. - ¿cuándo no es un extra? Cuando pagarte ese dividendo es un engaña bobos. Es decir, la empresa lo utiliza como reclamo para obtener financiación mas allá de los bancos, cuando lo utiliza "para callarnos la boca" con el no vendas que ya subirá, cuando hace una ampliación de capital para pagarnos con nuestro propio dinero (lo que en realidad hace que nuestra inversión disminuya)... Dicho esto, yo prefiero empresas bien gestionadas que me hagan ganar dinero con la subida en la cotización (aunque no me paguen dividendo), antes que empresas que sí lo paguen y sea a costa de perder más y más cada día y de tener mi capital secuestrado. Espero haberte aclarado la duda. Saludos, Fuente: www.kauplusprofesional.com @kaupluspro
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munyozsan 07/10/16 12:39
Ha respondido al tema ¿Tiene sentido el dividendo o es tan sólo una estafa?
Opinion de Kau. Buenos días. Como bien comentan, los dividendos deberían ser la lógica recompensa al accionista por confiar en una empresa bien gestionada y con buenos beneficios. Esto evidentemente, dicho tal cual, es bueno. Pero esto tiene también alguna vertiente negativa que hay que tener en cuenta: - los que buscan invertir en empresas con el único objetivo de cobrar el dividendo, tienen un verdadero problema, porque como bien han comentado, te están pagando con tu propio dinero (menos la retención del impuesto correspondiente). Además de eso, si esa empresa te paga un dividendo y encima año tras año baja en su cotización, estás cada vez peor. Ej: cualquiera de los blue chips españoles paga un dividendo entre el 3-5% pero varios de ellos llevan caídas superiores al 30% en los últimos 5 años. A mi no me salen los números por ninguna parte. - por muy buena que sea la gestión de la empresa, el pago de dividendo resta dinero en caja a la empresa. Dinero que podría estar utilizando para ampliar negocio y ser todavía más rentable. Por eso yo a una empresa le pido que esté bien gestionada y que haga lo imposible por ser mega rentable antes que pagar un dividendo "grande" que de alguna manera podría "perjudicarme". Ej: prefiero una empresa que suba un 12% por una buena gestión a preocuparme si ese año reparte o no dividendos (que además me restan de la cotización). En definitiva, ¿es bueno el dividendo?: - SÍ, si es un extra. - NO, si es la única valoración al elegir una empresa en detrimento de otra, pues acabará siendo víctima del marketing financiero. Saludos,
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munyozsan 06/10/16 13:57
Ha comentado en el artículo Te lo mereces (las pérdidas)... y lo sabes - Parte II
Opinión de KAU Cita de tradingpulsar: "El problema viene cuando alguien os pide recomendaciones, análisis, señales o directamente que le digáis en que invertir. Y digo problema porque esa persona no estará buscando una opinión para integrar en su sistema de trading y sus análisis. Estará buscando que le resuelvas la vida, que seas su gallina de los huevos de oro, que le hagas el trabajo que no hace por vagancia, desidia o ignorancia. Y os podéis encontrar con experiencias desagradables, cuando acertéis todo irá muy bien, palmaditas en la espalda, piropos. Os dirán que por supuesto saben que no siempre saldrán todas las operativas bien, que lo entienden y están preparados. Mienten como bellacos. Seguramente sin que vosotros os enteréis, en las rachas buenas estarán alardeando de lo buenos que son, del dinero que ganan, de lo que saben de la profesión. Los éxitos serán suyos. Pero cuando lleguen las pérdidas, las rachas negativas, al principio echarán la culpa a los mercados, a la mala suerte. Luego irán directamente a vuestra yugular, primero con indirectas suaves, luego con los famosos “y si…” y al final cortarán la relación y, sin que vosotros lo sepáis, os pondrán en mal lugar ante el primero que se encuentren. Los fracasos serán vuestros." Magnífica reflexión. Considero importantísimo trabajar con una estrategia con la que comulgues, que tengas perfectamente interiorizada. Si hay pérdidas en tu cartera en un momento concreto, si la estrategia es correcta, no tiene porqué significar que la estrategia ha pasado a ser "una porquería". Si realmente sabes lo que estás haciendo, es decir, no te dejas llevar por gente que te dice lo que hacer y tú lo haces como un mono de repetición, NO te pondrás nervioso con esos números rojos. Lógicamente a ninguno nos gustan, pero si estás actuando correctamente, los beneficios volverán. Ojo, otra cosa muy distinta es empeñarse en hacer algo, es decir, en lugar de aplicar una estrategia lo que aplicas es un deseo o ilusión, y pretendes que el mercado esté de acuerdo contigo. En ese caso, si llegan las pérdidas (algo bastante probable en esa situación), no te empeñes en mantener la posición hasta que se dé la vuelta, porque podría no ocurrir nunca (o en muchos años, y estar asumiendo un coste de oportunidad gigantesco) Saludos,
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munyozsan 05/10/16 11:08
Ha comentado en el artículo Todo sobre Value Investing: ¿qué es? ¿Cómo y cuándo surgió?
Opinión de KAU Artículo muy bien documentado. Gracias. Simplemente añadiría 2 cosas: - gracias a la tecnología actual tenemos "más fácil" localizar esas empresas de calidad y que cotizan barato. Con los radares de empresas podemos hacer ese trabajo. Y además podemos tomar decisiones muchísimo más rápido que los "antiguos maestros", puesto que el tratamiento y acceso a la información es muchísimo mayor. Con lo que fantástico, tenemos lo mejor de los maestros (que queda más que claro que funciona) y la ventaja de la tecnología. - como complemento a la inversión Value pura, propondría tener en cuenta el trading cuantitativo, que aúna la búsqueda de buenas empresas y baratas con la inmediatez en las decisiones. Ejemplo: monto un radar para trabajar con 10 acciones que cumplan las características que Greenblatt plantea. Paso el radar periódicamente (cada semana, por ejemplo) y si alguna de mis compañías deja de estar entre los 10 primeros puestos, la vendo y automáticamente compro la que ocupa ahora su lugar. Así me aseguro el tener siempre las mejores compañías en cartera. Que pase el radar periódicamente no significa que se produzcan cambios. A lo mejor sólo se produce 1-2 cambios por mes. No importa. Lo que pretendo es tener siempre el top 10. Saludos,
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