Estos datos se han extraído de la evolución anual del Índice de Comercio al por Menor ( ICM ) de Enero 2.006 a Agosto’09 publicado por el INE, y hace referencia sólo a las ventas de las Grandes Cadenas.
En el ICM Variación Mensual representa la estacionalidad de las ventas ( el diferencial con el mes precedente ), y la Variación Anual representa el diferencial mensual con su histórico del año anterior ( lo que denominaríamos RH después de sumarle 100 ).
Durante el año 2.006 las Ventas Medias del Sector en € corrientes ( sin tener en cuenta IPC ) aumentaron un 11,5% ( RH 111,5 ), en 2.007 aumentaron un 8,7% ( RH 108,7 ), en 2.008 aumentaron 4,9% ( RH 104,9 ). La media de los 8 primeros meses de 2.009 presenta un decrecimiento medio del 2,80% mejorando levemente respecto al mes precedente ( 2,83% )
Si analizamos la serie numérica observamos que el RH 100 se pierde por primera vez en Junio de 2008, y luego nuevamente en Noviembre y Diciembre de 2.008. En Junio de 2.009 se ha vuelto a recuperar ( RH 101,6 ). De nuevo en Julio vuelve a caer ( RH 98,6 ) y sigue profundizando en su caída. Es de esperar RH < 100 para los meses de Sept y Oct, para a partir de Nov. recuperar al menos el RH 100. No tendríamos consolidación de crecimiento, de tendencia alcista, hasta al menos 2-3 meses con RH > 100.
La línea amarilla representa la evolución anual del RH Ventas desde Enero 2006 a Agosto 2.009.
La línea azul representa la tendencia media, indicando en la extrapolación para Diciembre 2.009 un RH próximo a 96 ( aunque ya hemos comentado que se espera un cambio de tendencia ).
Las líneas rojas representan – al igual que en la Bolsa – las líneas de Soporte y Resistencia. La tendencia sigue siendo Bajista, acaba de adentrarse en el propio canal. No habrá verdadero cambio de tendencia mientras la línea amarilla no corte con fuerza ( al menos 2-3 meses consecutivos ) la línea roja de Resistencia.
El histórico que todas las empresas del Sector de la Distribución consideran como referencia es el de Octubre-Noviembre 2008, y ahí encontraremos la piedra de toque. Si seguimos bajando en esas referencias… GRAVE, GRAVE.
No hacemos mención a las Ventas y el Efecto Calendario, ya que lo que se pretende es que cada Operador se sitúe respecto de los datos medios del Sector.
En el Mercado de Valores español no hay empresas de Distribución Alimentaria que coticen, pero sí hay una serie de empresas que se ven afectadas por esta situación de las ventas, y que técnicamente deberían estar mostrando actualmente su peor cara. Las empresas cotizadas más importantes del Sector Alimentario serían SOS, CAMPOFRÍO, EBRO y PESCANOVA … habrá que analizarlas desde nuestra óptica de VALOR.
No podemos perder de vista dentro de la Distribución Alimentaria a la francesa CARREFOUR, con importantes intereses en el Mercado español, y que podría empezar a despegar. De hecho los mercados franceses y de países emergentes donde opera empiezan a despegar… ¡ Ojo ! tiene socios de referencia con muchas ganas de RETORNOS de Caja, ya que entraron en máximos con pretensiones medio-placistas, y están agotando su paciencia… Habrá desinversiones.
Hay otra empresa de Retail, muy importante, en nuestro Mercado que también se ve afectada por la situación de deterioro del consumo como es INDITEX… habrá que analizarla desde nuestra óptica de VALOR.
Inditex ya inició su despegue, pero Carrefour sería digna de análisis … siempre desde nuestra óptima de VALOR.
Hasta pronto.
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