Cartesio Inversiones es una Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva (SGIIC) fundada en 2004, actualmente cuenta con 598 millones de euros bajo gestión. La gestora está autorizada y supervisada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
Cartesio Inversiones destaca por:
- Un gran compromiso por la gestión, pues los gestores se comprometen a invertir todo su ahorro financiero en los fondos de Cartesio.
- Tener la misión de proteger el capital, aunque suponga renunciar a rentabilidad.
- Comisiones bajas en comparación con el mercado y ligadas a la rentabilidad, con el objetivo de alinear los intereses de gestores e inversores.
- Dos estrategias, que permiten a la gestora centrar sus esfuerzos y simplificar el proceso de distribución de activos al cliente.
En sus más de 15 años de historia, Cartesio Inversiones cuenta con diversos premios de prestigio, como el premio al mejor gestor europeo multiactivo y alternativo del año 2018 por Morningstar, premio al mejor gestor nacional de Expansión y AllFunds Bank o premio al mejor fondo mixto flexible euro de Morningstar en 2014.
Filosofía y estilo de inversión de Cartesio
Sobre su filosofía, la gestora destaca por invertir en cuatro activos: acciones, deuda pública, deuda corporativa y liquidez. Se trata de una gestora value que busca oportunidades de mercado, seleccionando inversiones a lo largo de toda la estructura de capital. No hacen trading y sus inversiones están enfocadas al largo plazo
En cuanto a la toma de decisiones en la gestora, se realizan siempre de forma conjunta entre los cinco gestores, por mayoría absoluta. Está basada en fundamentales y no en análisis técnico o modelos cuantitativos, siendo generalista y no centrándose en sectores específicos.
Fondos de inversión de Cartesio
En la actualidad, Cartesio cuenta con dos fondos, Cartesio X y Cartesio Y, además de sus equivalentes con residencia en Luxemburgo, Cartesio Equity y Cartesio Income.
Cartesio X: gestor, política de inversión, rentabilidades y costes
El primer fondo de los dos disponibles es el Cartesio X (ES0116567035), fondo en funcionamiento desde 2004 y perteneciente a la categoría de renta variable mixta internacional.
Política de inversión
El fondo utiliza como índice de referencia el Bloomberg Series-E Euro Govt 7-10 Yr Bond, buscando superar el riesgo/rentabilidad ofrecido por la deuda pública de la zona euro.
El objetivo del fondo es preservar el capital, por lo que la renta variable está limitada a un máximo del 40% de los activos del fondo. La estrategia de inversión consiste en la selección de un número limitado de valores, predominado por empresas europeas de media y gran capitalización.
El resto de los activos se destinarán a invertir en liquidez y renta fija tanto pública como privada, con un máximo del 20% invertido es deuda non-investment grade.
El fondo tendrá predominantemente exposición a países OCDE, pues no se podrá invertir más del 40% en emisores no europeos y nunca más del 20% en mercados emergentes.
Por otro lado, el fondo limita el riesgo divisa a un máximo del 20% de la exposición total.
Cartera de Cartesio X
Por sector, el índice se encuentra bastante diversificado, aunque tiene una gran sobre ponderación al sector financiero con un 43,8%.
| Distribución sectorial (renta fija) | % |
| Gobiernos | - |
| Consumo cíclico | 6,0% |
| Consumo estable | 4,7% |
| Energía | 11,4% |
| Financieros | 43,8% |
| Farmacia/salud | 2,9% |
| Industriales | 8,6% |
| Materiales | 8,9% |
| Servicios de comunicación | 5,1% |
| Utilities e infraestructuras | 6,1% |
Un 56% de los activos de renta fija son investment grade. Las principales posiciones de renta fija de Cartesio X son las siguientes:
En cuanto a la renta variable, destacan empresas europeas:
| Principales posiciones del fondo | % |
| Merlin Properties | 1,3% |
| Total Energies | 1,2% |
| Repsol | 1,0% |
| SES Global | 0,9% |
| Coca-cola EU Partners | 0,9% |
| Glencore | 0,9% |
| Carrefour | 0,9% |
| CCR | 0,8% |
| Alphabet | 0,7% |
Rentabilidad y comisiones de Cartesio X
Desde su creación, el fondo Cartesio X ha conseguido obtener rentabilidades del 3,4% anual, lo que significa un 87,5% desde su creación, versus el 86,7% de su índice de referencia. Year to date el fondo pierde un 4%.
En cuanto a las comisiones de Cartesio Y, tienen un componente fijo más bajo que otros fondos de gestión activa comparables, con un 0.63% anual, mientras que esto lo compensan con una comisión de éxito del 7,5%, que alinea los intereses de inversores y gestores.
Cartesio Y: gestor, política de inversión, rentabilidades y costes
El otro fondo de la gestora es Cartesio Y (ES0182527038), fondo también en funcionamiento desde 2004 y perteneciente a la categoría de fondo de inversión global.
Política de inversión
El fondo toma como índice de referencia el MSCI Pan Euro, buscando superar el riesgo/rentabilidad ofrecido en este caso por la renta variable europea.
La política de inversión de Cartesio Y destaca por ser más agresiva y estar enfocada ala renta variable, pudiendo invertir el fondo hasta el 100% de sus activos en ella, siempre en un número reducido de compañías de capitalización mediana y grande.
Los activos no invertidos en renta variable se podrán destinar a renta fija investment grade, aunque se puede destinar hasta un 10% a non-investment grade.
Por último, al igual que Cartesio X, el fondo tendrá predominantemente exposición a países OCDE, al no poder invertir más del 40% en emisores no europeos y nunca más del 20% en mercados emergentes. También, el fondo limita el riesgo divisa a un máximo del 20% de la exposición total.
Cartera de Cartesio Y
Por sector, el índice se encuentra bastante diversificado y no difiere demasiado del índice de referencia, exceptuando un par de sectores como Consumo, Farmacia, inmobiliario o servicios de comunicación.
| Distribución sectorial | Fondo | MSPE |
| Consumo cíclico | 4,5% | 10,5% |
| Consumo estable | 7,2% | 15,8% |
| Energía | 10,6% | 7,5% |
| Financieros | 11,3% | 16,2% |
| Farmacia/salud | 6,6% | 16,9% |
| Industriales | 17,3% | 12,0% |
| Tecnología | 2,4% | 7,4% |
| Inmobiliario | 7,1% | 0,3% |
| Materiales | 13,6% | 6,0% |
| Servicios de comunicación | 13,0% | 3,1% |
| Utilities e infraestructuras | 6,4% | 4,4% |
| Total | 100% | 100% |
Con respecto a las principales posiciones del fondo, podemos observar que existen bastantes posiciones en común entre los dos fondos, por lo que desde el punto de vista del inversor sería más beneficioso invertir solo en uno de los dos para no tener doble exposición.
| Principales posiciones del fondo | Fondo |
| Total Energies | 3,8% |
| Merlin Properties | 3,8% |
| Repsol | 3,2% |
| Logista | 3,1% |
| SES Global | 2,9% |
| Glencore | 2,9% |
| Coca-Cola European Partners | 2,8% |
| CCR | 2,8% |
| Carrefour | 2,7% |
| Gruppo Unipol | 2,5% |
| Covestro | 2,2% |
| Vayer | 2,2% |
| Bayer | 2,2% |
| Publicis | 2,2% |
| Unicaja | 2,1% |
| Rio Tinto | 2,1% |
| Signify | 2,1% |
| Alphabet | 2,0% |
| Allianz | 2,0% |
| Volkswagen | 2,0% |
| Engie | 1,9% |
| Otros | 25,9% |
| Liquidez | 23,1% |
| Total | 100% |
Rentabilidad y comisiones de Cartesio Y
Desde su creación, el fondo Cartesio X ha conseguido obtener rentabilidades del 4,6% anual, lo que significa un 129,8% desde su creación, versus el 200% de su índice de referencia. Year to date, el fondo pierde un 5%.
En cuanto a las comisiones de Cartesio Y, al igual que Cartesio X tienen un componente fijo más bajo que otros fondos de gestión activa comparables, con un 0,78% anual, mientras que esto lo compensan con una comisión de éxito del 7,5%, que alinea los intereses de inversores y gestores.
Conclusión
Cartesio es una gestora con una gran experiencia a sus espaldas que destaca por unas comisiones más bajas que las del mercado, por alinear sus intereses con los del inversor y por disponer únicamente de dos productos que lanzó en su fundación, haya por 2004.
