En este artículo analizamos el fondo CT (Lux) Global Focus, fondo gestionado de forma activa por Columbia Threadneedle con un enfoque global y centrado en compañías con fuertes ventajas competitivas y con un sesgo marcado a crecimiento.
A continuación, examinamos en profundidad su filosofía de inversión, posicionamiento y rentabilidad histórica
Es uno de los fondos con mejor track-record en la categoría RV Global Large Cap Growth.
El 20 de noviembre de 2023, el nombre del Fondo cambió de Threadneedle (Lux) - Global Focus a CT (Lux) Global Focus.
Gestora
Columbia Threadneedle Investments nació en 2015 tras la fusión entre Columbia Management (EE. UU.) y Threadneedle Investments (R.U.), después de otras segregaciones y adquisiciones.
Actualmente, es una de las compañías de gestión activa más importantes del mundo con más de 600.000 millones de dólares bajo gestión.
Actualmente, es una de las compañías de gestión activa más importantes del mundo con más de 600.000 millones de dólares bajo gestión.
Cuenta con más de 2.500 empleados repartidos en más de 20 países, siendo España uno de ellos, donde 8 profesionales dan servicio al mercado ibérico.
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Filosofía de inversión
Su filosofía de inversión se centra en buscar negocios de calidad que presenten ventajas competitivas constantes en el tiempo y modelos de negocio sólidos. Estas características permitirán que estas empresas serán capaces de generar de forma consistente un crecimiento superior a la media en el largo plazo, así como una rentabilidad sobre el capital elevado.
Enfoque “bottom up”, donde se analizan los fundamentales de las compañías en profundidad prestando especial atención a ratios de calidad y crecimiento. La cartera estará concentrada (“focus”) en un número reducido de posiciones.
No cuenta con restricciones geográficas, sectoriales, de divisas o calidad crediticia, por lo que el fondo podrá diferir significativamente en posicionamiento y rentabilidad de su índice de referencia (MSCI ACWI).
El Fondo es artículo 8, por lo que promueve características ambientales y sociales mediante la integración de una serie de medidas de inversión responsables en el proceso de inversión, y garantiza que las empresas en las que invierte sigan prácticas de buena gobernanza.
El fondo debe invertir al menos el 50 % en empresas con una calificación ESG sólida y excluye industrias relacionadas con el carbón, el tabaco, armas nucleares o controvertidas, y las empresas que se considere que han incumplido las normas y los principios internacionales.
El fondo debe invertir al menos el 50 % en empresas con una calificación ESG sólida y excluye industrias relacionadas con el carbón, el tabaco, armas nucleares o controvertidas, y las empresas que se considere que han incumplido las normas y los principios internacionales.
Datos clave (30/04/2024)
- Categoría Morningstar:
- RV Global Large-Cap Growth Equity
- Índice de referencia:
- MSCI ACWI Index
- Lanzamiento:
- 31/03/1993 (gestor al frente desde abril 2013)
- Tamaño del fondo ($ Millones):
- 3.346M
- Divisa del fondo:
- USD
- Número de posiciones:
- 47
- Clasificación SFDR:
- Artículo 8
Clase A | Clase I | Clase Z | |
ISIN | LU0757431068 | LU1491344765 | LU1433070429 |
Mínimo de inversión (€) | 2.500 | 100.000 | 1,5M (no para GDC) |
Comisión de gestión | 1,50% | 0,75% | 0,75% |
Comisión de éxito | No | No | No |
Gastos corrientes (OCF)* | 1,70% | 0,85% | 0,90% |
Costes operativos** | 0,31% | 0,31% | 0,31% |
Tipo de clase | Clase retail | Clase institucional | Clase limpia |
Divisa | Euro | Euro | Euro |
*La cifra de gastos corrientes se basa en los gastos de los últimos 12 meses. Dicha cifra puede variar de un año a otro. Incluye las comisiones de gestión y otros costes administrativos y operativos. No incluye las comisiones de rentabilidad ni los costes de transacción de la cartera.
** Los costes operativos que se muestran se basan en un promedio total de tres años y se calculan según el informe y las cuentas al final del ejercicio fiscal. Todos los costes operativos están actualizados a 31/03/23. Puede que no se incluyan comisiones de intermediación o distribución adicionales.
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Equipo gestor
David Dudding y Alex Lee son los gestores del fondo. David lleva al frente del mismo desde hace más de 10 años y Alex acaba de cumplir un año como “Deputy Manager”.
David Dudding se unió a la compañía en 1999 como Equity Research Analyst pasando luego a gestionar la estrategia European Smaller Companies durante 10 años hasta diciembre de 2012.
Actualmente, es responsable de las estrategias European Select y Global Focus.
Actualmente, es responsable de las estrategias European Select y Global Focus.
David trabajó anteriormente en John Swire and Sons en Hong Kong y en Investors Chronicle como periodista financiero. Cuenta con una licenciatura en Historia Moderna y un máster en Política Europea de la Universidad de Oxford y también posee la designación CFA Charterholder.
Análisis del fondo y posicionamiento
Dada la naturaleza dinámica del fondo, su posicionamiento puede experimentar cambios significativos con el tiempo. Sin embargo, con el objetivo de comprender su enfoque de inversión actual, examinamos la distribución vigente a 30 de abril de 2024.
Posicionamiento sectorial, geográfico y por divisas
Sectorialmente, se aprecia una cierta sobreponderación a IT, Salud e Industriales, respecto al índice de referencia del fondo (MSCI ACWI) y también destaca el nulo peso en compañías de sectores como el energético, real estate y servicios públicos (Utilities).
Aquí podemos apreciar el ligero sesgo a compañías de crecimiento (growth) en contraposición a otras más defensivas.
Las primeras 10 posiciones representan un peso muy significativo de la cartera, 42,5%, destacando Microsoft con un 8,8% y otras compañías de alta capitalización como Amazon, NVIDIA y Alphabet.
De las principales infraponderaciones respecto al índice de referencia, destacan, por ejemplo, la nula posición en Apple y en Tesla.
En cuanto a la distribución geográfica, el fondo presenta una clara sobreponderación a compañías listadas en Estados Unidos, que es la región con mayor número de empresas líderes en sus industrias y con altas barreras de entrada.
El 20% restante se divide en otros ocho países de índole diversa, tanto desarrollados como emergentes. Podemos estimar que la distribución por países es una consecuencia de la selección “bottom-up” de compañías y que el equipo gestor no se focaliza en esta composición.
El 20% restante se divide en otros ocho países de índole diversa, tanto desarrollados como emergentes. Podemos estimar que la distribución por países es una consecuencia de la selección “bottom-up” de compañías y que el equipo gestor no se focaliza en esta composición.
Finalmente, al examinar la distribución por divisas, se aprecia una exposición similar a la geográfica. Aunque el fondo comercializa clases con la divisa cubierta a euros, para eliminar este riesgo de tipo de cambio para un inversor con divisa base euro.
Evolución
Si observamos la evolución del fondo en el largo plazo, comprobamos que su rentabilidad ha sido más que destacada, generando 970%, lo que se traduce en aproximadamente un 8,5%, en términos anualizados y por encima de la categoría RV Global Cap. Grande Growth de Morningstar.
Como ejemplo, 10.000€ invertidos en octubre de 1995 se habrían convertido en aproximadamente € 100.000 hoy.
Debido a que el gestor con más antigüedad al frente del fondo se incorporó a la firma en 2013, mostramos a continuación la evolución del fondo desde esa fecha. Como se puede apreciar el alfa generado es todavía superior.
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Riesgo
Medido por la volatilidad y por la máxima caída, asciende a un 18,2% de volatilidad y un 31,1% de máximo drawdown, a 5 años. Ligeramente mayor riesgo que el mercado que se ve más que compensado por los mayores rendimientos conseguidos.
El fondo posee en la actualidad más de 3.600 millones de dólares bajo gestión.
Opinión de Rankia
En resumen, el fondo CT (Lux) Global Focus podría ser una atractiva opción a considerar para aquellos inversores que buscan invertir en compañías con ventajas competitivas a nivel global y con una perspectiva de retornos superiores en el largo plazo.
Y, para ello, están dispuestos a asumir una volatilidad y un precio algo superior al conjunto del mercado.
El gestor ha demostrado consistencia en la estrategia y en el valor añadido aportado, así como también creemos que la gestora cuenta con amplios recursos y capacidades para seguir desarrollando eficientemente la gestión del fondo con unos costes en línea con fondos comparables con un estilo de gestión similar, que podemos llamar quality growth.
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Es fundamental destacar que la información proporcionada en este artículo no constituye una recomendación de inversión. Este contenido tiene un carácter puramente informativo y no pretende asesorar sobre decisiones de inversión específicas. Se recomienda encarecidamente que amplíe sus conocimientos de forma independiente, realice una investigación exhaustiva y consulte con asesores financieros profesionales antes de tomar cualquier decisión de inversión.
