Maximiza la rentabilidad en corto plazo con Pictet EUR Short Term Corporate Bonds
Maximiza la rentabilidad en corto plazo con Pictet EUR Short Term Corporate Bonds
Descubre un fondo de renta fija corporativa a corto plazo con una TIR del 3,91%. Alta calidad crediticia, baja sensibilidad a los tipos de interés y rendimiento superior al de los bonos del Estado, ideal para inversores conservadores.
En este artículo vamos a analizar el Pictet - EUR Short Term Corporate Bonds, un fondo que invierte en bonos de corto plazo emitidos por empresas que su actividad principal se desarrolla en Europa y que tienen una alta calidad crediticia.
El fondo tiene como índice de referencia el Bloomberg Barclays Euro-Aggregate Corporate 1-3 Years A-BBB (EUR) y se utiliza como medida de la composición de la cartera, del seguimiento de los riesgos y del rendimiento.
El fondo es artículo 8 por SFDR. El equipo gestor tiene en cuenta los factores ESG como elemento fundamental de su estrategia, adoptando un enfoque orientado que trata de aumentar la ponderación de valores con bajos riesgos de sostenibilidad y/o reducir la ponderación de valores con altos riesgos de sostenibilidad, con sujeción a buenas prácticas de gobernanza.
Razones para invertir en estos momentos en un fondo de renta fija corporativa de corto plazo
Este tipo de fondos evita el impacto de la duración (es decir, la sensibilidad del precio de los bonos a los cambios en los tipos de interés) debido a que los bonos a corto plazo tienden a ser menos volátiles, ya que su vencimiento es muy cercano y los tipos de interés afectan de manera más limitada a su valoración.
Esto permite a los inversores evitar el riesgo de duración que puede perjudicar a los bonos de mayor plazo cuando los tipos suben.
Riesgo de default menor: Al tratarse de bonos corporativos con vencimientos a corto plazo, el riesgo de impago es más bajo. Con una fecha de vencimiento cercana, es más visible la solvencia y los flujos de caja de las empresas emisoras, lo que reduce la incertidumbre sobre su capacidad de pago.
Además, la mayoría de la cartera está invertida en bonos de emisores con alta calidad crediticia.
Por otro lado, los bonos corporativos ofrecen una rentabilidad superior en comparación con los bonos del Estado. Esta mayor rentabilidad es una prima de riesgo que los inversores exigen debido a la menor solvencia percibida de las empresas frente a los gobiernos. Sin embargo, dado el bajo riesgo asociado a los cortos plazos de los vencimientos y el riguroso análisis del equipo gestor, los inversores pueden obtener un rendimiento adicional sin asumir un riesgo significativamente mayor que con la deuda soberana.
Finalmente, estos bonos corporativos son una alternativa al cash y a los fondos monetarios, ofreciendo una rentabilidad superior para los próximos años.
Sobre Pictet AM
Pictet Asset Management (Pictet AM) es la división de gestión de activos del Grupo Pictet, una de las instituciones financieras independientes más antiguas y respetadas de Suiza. Fundado en 1805, el Grupo Pictet se especializa en la gestión de patrimonios y de activos, así como en servicios para clientes institucionales y privados.
Pictet AM se dedica a la gestión de inversiones para clientes institucionales e intermediarios financieros en todo el mundo. La gestora es conocida por su enfoque en estrategias de inversión a largo plazo y su capacidad para identificar y capitalizar tendencias de mercado, como la robótica, la biotecnología y la sostenibilidad. Con una fuerte presencia internacional y un enfoque en la investigación y análisis de calidad, Pictet AM ha ganado una sólida reputación por su gestión y su capacidad para ofrecer productos innovadores y adaptados a las necesidades cambiantes de los inversores globales.
Datos y Cifras clave
Más de 1.100 empleados.
Más de 400 profesionales de la inversión.
263.000 millones de euros en activos bajo gestión.
18 oficinas en todo el mundo.
Signatarios de los Principios para la Inversión Responsable (PRI) desde 2007.
Miembro de las iniciativas Climate Action 100+ y Net Zero Asset Managers.
Datos actualizados a 30 de junio de 2024
Datos clave del fondo (30/08/2024)
Vistazo rápido 👀
Valor liquidativo por acción (VL/acción): EUR 105.00
Tamaño del fondo: EUR 1.090 millones
Número de posiciones: 328
Clasificación según SFDR
Artículo 8
Categoría de riesgo IRR
Nivel de riesgo: 2/7 (Bajo riesgo)
Fuente: Ficha comercial Pictet AM (30/08/2024)
Información General
Fuente: ficha comercial Pictet AM (30/08/2024)
PICTET EUR SHORT TERM CORPORATE BONDS
Filosofía de inversión
En la gestión del fondo, el equipo gestor sigue un enfoque que combina el análisis exhaustivo del mercado y de los emisores para construir una cartera diversificada, buscando siempre las mejores rentabilidades ajustadas al riesgo.
Se aplican controles de riesgo rigurosos, garantizando que la cartera mantenga un rating medio de grado de inversión (investment grade), con una calificación mínima de BBB-.
Según Pictet AM, estos son los pilares fundamentales de su filosofía de inversión:
Enfoque en el mercado crediticio: La inversión se basa en los atributos específicos del mercado de crédito.
Fuentes de rentabilidad diversas: Se consideran todas las características del mercado como oportunidades para generar rentabilidad.
Decisiones basadas en valoraciones fundamentales: Las decisiones de inversión se fundamentan en proyecciones de valor basadas en un análisis profundo.
Centrarse en la experiencia: Al enfocarse únicamente en sus áreas de mayor experiencia, maximizan las posibilidades de obtener rentabilidades positivas y consistentes.
Posicionamiento
En estos momentos la cartera tiene una duración media ponderada de 1,92 años, por lo que no es muy sensible a los tipos.
Tiene una TIR de 3,91%, una rentabilidad superior a las que pueden ofrecer las letras del tesoro.
Esta es la evolución histórica de la duración, siempre muy cercana a 2 años:
Evolución de la duración
Algunos datos clave:
Características de la cartera
Características Clave
Rendimiento a peor (%): 3.91
Duración modificada ponderada: 1.92
Vencimiento medio ponderado (años): 2.09
Duración del spread ponderada (años): 1.93
Cupón medio ponderado (%): 3.12
Calificación media: BBB
Número de posiciones: 328
Número de emisores: 203
Híbrido corporativo (%): 14.85
Subordinada financiera (incl. AT1 y Tier 2, %): 13.62
Fuente: Pictet Asset Management 31/08/2024
Distribución de la cartera por calidad crediticia, duración y geografía
Calidad crediticia
Fuente: ficha comercial Pictet AM (30/08/2024)
Como podemos observar, la mayor parte de la cartera está expuesta a emisores con alta calidad crediticia, principalmente en categorías A y BBB. Además, el fondo cuenta con una exposición del 12% a bonos high yield, lo que añade un componente extra de rentabilidad a la cartera, buscando equilibrar el riesgo con un mayor potencial de retorno.
Los límites que tiene el fondo en cuanto a calidad crediticia son:
Fuente: Pictet Asset Management
Vencimientos
Fuente: ficha comercial Pictet Am (30/08/2024)
Al tratarse de un fondo de deuda a corto plazo, la mayor parte de su exposición se encuentra en bonos con vencimientos de 0 a 3 años. Aproximadamente una quinta parte de la cartera está invertida en bonos con mayor sensibilidad a los tipos de interés, lo que permite aprovechar posibles movimientos en el mercado.
En términos de localización geográfica, el fondo muestra una mayor exposición a empresas alemanas, francesas y estadounidenses.
Aunque es un fondo centrado en renta fija europea, los gestores tienen la flexibilidad de invertir una parte de la cartera en bonos de compañías estadounidenses, que actualmente ofrecen una rentabilidad ligeramente superior debido a los tipos de interés más altos en esta región.
Top 10 posiciones
A continuación, se presentan las 10 principales posiciones del fondo. Aunque la cartera cuenta con un total de 328 bonos, todos ellos seleccionados con alta convicción y baja rotación, lo que refleja la confianza del equipo gestor en cada una de estas inversiones.
Desde su lanzamiento en 2014, el fondo ha logrado una rentabilidad acumulada del +5%, mientras que el índice de referencia ha registrado un +11% (para la clase P). A pesar de la cuidadosa selección de bonos, el fondo no ha logrado superar el comportamiento del índice. Esto se debe a varios factores:
Operamos en un entorno de tipos de interés cercanos al 0% durante varios años.
El fondo incurre en gastos corrientes del 0,70% anuales, mientras que el índice no tiene estos costes.
A nivel de rentabilidad bruta, el fondo ha sido superior al índice, pero una vez descontadas las comisiones, la rentabilidad neta ha sido inferior.
Es importante señalar que:
El 0,70% de gastos corrientes en un contexto donde los bonos corporativos en Europa ofrecían una TIR inferior al 1% resultaba desfavorable para el fondo en comparación con el índice, que mide su rentabilidad sin comisiones.
Sin embargo, con el reciente aumento de los tipos de interés, la gestión activa y la selección de bonos podrían permitir al fondo generar alfa en los próximos años.
En el siguiente gráfico, podemos observar cómo la TIR ofrecida por el fondo ha aumentado tras las subidas de tipos de interés:
Fuente: ficha comercial Pictet AM (30/08/2024)
Rentabilidades acumuladas:
Fuente: web Pictet AM, datos a 1 año, clase P (30/08/2024)
Fuente: Pictet AM, datos clase P (30/08/2024)
Rentabilidades por años naturales:
Fuente: Pictet AM, datos clase P (30/08/2024)
"Todo tipo de inversión conlleva un riesgo. El valor de las inversiones y los rendimientos derivados de las mismas no están garantizados y pueden aumentar o disminuir, y usted podría no recuperar el capital inicial invertido."
La gestora Pictet AMcuenta con grandes recursos en los que se apoyan para gestionar el fondo.
Equipo Gestor Pictet AM
Opinión del experto | Javier Carretero
En mi opinión, el fondo Pictet - EUR Short Term Corporate Bonds ser una buena alternativa al efectivo o a los fondos monetarios, ya que ofrece una rentabilidad superior (con una TIR del 3,91%) sin asumir riesgos significativamente mayores.
Existen dos razones clave para esto:
Al concentrarse en bonos corporativos de corto plazo, el fondo minimiza la sensibilidad a la duración, es decir, reduce el impacto de los movimientos en los tipos de interés.
La estrategia se centra en invertir en bonos de empresas con alta calidad crediticia y buena solvencia, lo que disminuye el riesgo de incumplimiento.
En resumen, un fondo de renta fija corporativa a corto plazo ofrece seguridad, visibilidad de flujos y una rentabilidad atractiva, lo que lo convierte en una opción interesante en el contexto actual, proporcionando un rendimiento para los próximos años que supera al de los bonos del Estado.
_col.png?1726227374 "Pictet-Robotics: Análisis y opinión")
