Venta de volatilidad perpetua de FAZ y FAS

Doluxa,
veo bastante sentido en lo que dices, espero que Francisco pueda echar un poco de luz.
Aunque no hay que olvidar que tienes una call comprada que te cubre y si no puedes hacer el rollover por necesitar mayores garantias, pues deshaces todo y ¿sales ganando? ? ? ?

Yo también tengo mis (grandes!) dudas, saludos

Hay un tema que veo no se tiene en cuenta o es que estoy confundido.
Entiendo la estrategia y en teoria se gana "fácil".
Pero qué pasa con las garantias ?? Es decir, si por poner un ejemplo FAS se nos va a las "nubes" y cotiza a 50, entiendo que para hacer el rollover tenemos que cerrar la CALL vendida comprando una al mismo precio ejercicio, que nos costará bastante dinero (por lo menos unos 40$ lo que vendimos por 2,5).
Claro que al vender el vencimiento siguiente vamos a recuperar dicho dinero, pero creo que tenemos que tener en cuenta que necesitamos bastante más dinero de lo que pensamos en un principio.
Cuidado con apalancarse porque en una de esas quedamos fuera de mercado.
Algún comentario decia que la estrategia le suponia 2000$ de garantia, pero supongo que si la volatilidad aumenta y los striker quedan muy lejanos a esos 7-9 que se plantean, las garantias aumentaran muchísimo.

Estoy equivocado ??
Alguno puede calcular la evolución de dichas garantias ??

Jorge, no te preocupes que si las ejecutan antes del vencimiento ganaremos más dinero, porque se volverá a vender la misma pero por más valor que la que han ejecutado.

dri no me gusta para ponerse corto.

Iñigo, wamu sigue en primaria bajista.

Anónimo, hay poca diferencia entre vender puts o calls cubiertos, si un put vale mucho se supone que el otro no.

Una duda

Y no sería menos arriesgado hacer solo la estrategia con las CALL, comprando 1 año y vendiendo 1 mes para los dos ETFs, sin utilizar las PUTS.

Así siempre estaría cubierto en el que pierdo y ganaría la prima en el otro.

Y no tengo que comerme la pérdida de una de las dos PUTS.

Gracias por las respuestas y un saludo.

Hola Francisco,

Que opinas de wamuq.pk, ¿ha entrado en primaria alcista?

http://finance.yahoo.com/q/bc?s=WAMUQ.PK&t=6m&l=on&z=l&q=l&c=

Saludos,

Iñigo

Gracias por la estrategia, muy interesante.

saludos

Hola Francisco

Que opinas de DRI, esta ya listo para vender?

Saludos.

No tengo experiencia con Opciones, aunque me he estudiado la teoría, y me surge una duda que quizás alguien con más experiencia me pueda responder.

Según tengo entendido hay dos tipos de opciones:
- De tipo americano: Se pueden ejercitar en cualquier momento
- De tipo europeo: Sólo se ejercitan al vencimiento

En la estrategia propuesta... "todos los meses la mitad de las opciones vendidas expirarán sin valor, y con las que tengan valor intrínseco se procederá a ejecutar el rollover al mismo precio de ejercicio." (entiendo que el Rollover se hará muy cerca de vencimiento).

Entonces... ¿para no correr el riesgo de que el comprador ejecute las opciones antes de vencimiento deben ser estás del tipo europeo?

En la descripción de las Opciones que he encontrado sobre FAS y FAZ en IB, he visto que son de tipo americano. ¿Existen las mismas opciones pero de tipo europeo?

Saludos,
Jorge

FAZ y FAS están en el mercado NYSE.

En este artículo dije que había que venderlos volando, y sigo pensando lo mismo, pero ahora ya se pierde.

https://www.rankia.com/blog/llinares/2009/04/el-via-crucis-de-los-rebotes-en-las.html

Hola
Estoy en la misma situación, comprado de FAS Y FAZ
¿Con qué perspectiva se ve ahora la operación?
¿podemos esperar un movimiento positivo?
Mikel

Todavía mantengo las FAZ y FAS compradas, no recuerdo haber leido nigún comentario de cuando salirnos. Cierro ya o ves posibilidad de que recuperen valor más adelante.

Alguien puede decirme donde erstan FAS y FAZ en visual chart?

Gracias

A los dos primeros comentarios decirles que la estrategia está pensada para vender las opciones mensualmente durante dos años.

La posibilidad de estar perdiendo dentro de pocos meses la veo remota.

Para Anónimo. La cantidad mínima para abrir una cuenta en IB es de 10.000 $ (unos 8.000 €)

José Ruiz

Hola Anonimo,

Creo que solo se puede hacer con IB. Con Banco de Valencia seguro que no.

Saludos.

Soy Luis de nuevo,

He hecho los cálculos y me salen 2000 dólares aprox. para hacer las 6 operaciones, teniendo en cuenta el ingreso de las ventas.

¿Son correctos mis calculos?

Un abrazo.

Hola Paco,

Que garantias necesitamos para hacer la operación (2 compras y 4 ventas) en IB.

Muchas gracias.

PD: Por lo que veo esperas que los mercados estén dos años estables sin una tendencia clara.

Hola,

Qué Broker usais para operar con opciones sobre estos ETFs? Se pueden hacer tambien con el Banco de Valencia? o se necesita abrir cuenta en IB (que pide un minimo de 10.000)?
Gracias, un saludo.

Vale esta vez reconodco k no lo pillo. No estamos vendiendo strangle sobre dos etf cuyo subyacente es el mismo?si compramos con el mismo strike price, no estoy familiarizado con fas y faz pero no deberian tener un comportamiento similar e identica volatilidad? y despues con las call largas de proteccion no perdemos gran parte de la rentabilidad del strangle?

Mi duda es identica a la del anterior comentario, que se gana haciendo strangles sobre ambos etf en vez de sobre uno? Que si pasa ahi un cambio sustancial y se va a los 17 FAS y cerca de cero FAZ(que no es ni de lejos el peor de los escenarios)?Vale ganamos en el call comprada FAS pero eso se lo lleva lo que perdemos en la call vendida FAS, mas otro tanto que perdemos con la put vendida FAZ (que vale que no puede bajar de cero pero ahi un buen tramo hasta ahi)Pero ademas perdemos la prima de comprar la call FAZ (que se anula basicamente con las primas de la put FAS y call FAZ vendidas), vamos que no le veo la diferencia a un strangle de los de toda la vida.Porque al final los roll-over y las primas recividas se cancelan entre si.

Si, los strangles vendidos tienen una rentabilidad limitada a las primas.

En cuanto al riesgo de ejercicio...eso no creo que exista en esta clase de opciones sobre etf, solo ahi una remota posibilidad de que se ejecute una opcion en caso de k esten muy dentro del dinero, el subyacente reparta un fuerte dividendo y les quede poco tiempo, vamos que sin dividendo en el suyacente cualkier venta es renunciar al time value de la opcion asi que aunque sean acciones americanas se las puede tratar como europeas, vamos que a menos que el comprador se vuelva loco no se ejecutan.

La ultima duda...porque ETF sobre financieras?Vender volatilidad justo antes que se anuncie el resultado de los stress test?Nose suelo coincidir con tus analisis, pero este...no lo veo. podrias explicarlo en mas profundidad? No como hacerlo...sino en si el escenario que sugieres porque con una ganacia tan limitada la ocastagna que podemos darnos puede ser grande.

Muchas gracias, Jose Manuel.

Básicamente lo que propones es vender dos strangles (se llaman cunas??) sobre dos activos que se mueven en direcciones distintas.

El rango de beneficio es limitado, no? En este caso cualquiera de los ETFs no se puede mover más de 3$ para arriba o abajo, o si no entramos en pérdidas.

Cuando dices "Todos los meses la mitad de las opciones vendidas expirarán sin valor, y con las que tengan valor intrínseco se procederá a ejecutar el rollover al mismo precio de ejercicio." no lo veo tan claro. No consideras el riesgo de ejercicio. Las opciones son americanas, no? Luego si las CALL entran en el dinero nos obligan a vender los ETF o si las PUT entran en dinero hay que comprar.

En ambos casos se materializan pérdidas que, aunque en la dirección creciente están parcialmente cubiertas por la CALL, irán comiendo las primas y la cartera.

Además no veo ninguna ventaja de hacer la venta sobre FAS y FAZ a la vez. Si coges un sólo activo, también el 50% de las opciones se quedan fuera del dinero. La curva de ganancias o pérdidas es la misma :-/