La deuda pública alemana es conocida en el mercado como referencia de activo libre de riesgo, esto lo convierte sus emisiones en activos muy deseados en el mercado sobre todo por aquellos gestores o inversores que usan estrategias sobre diferenciales del spread de crédito.
En artículos anteriores nos acercamos a las características de los futuros de bonos nocionales, es importante comprender el concepto y su funcionamiento antes de entrar a operar en ellos. En el artículo de hoy nos centraremos en explicar las características del bono Bobl alemán.
¿Qué es el contrato de futuros Bobl?
El contrato de futuros Bobl tiene como subyacente una cesta de bonos de deuda pública alemana a medio plazo. Este contrato es negociado en EUREX (mercado europeo más importante de derivados) y tiene unos vencimientos trimestrales en Marzo, Junio, Septiembre y Diciembre. La cestas de entregables que conforman este contrato está formada por bonos con vencimiento entre 4.5 y 5.5 años.
Como podemos observar en la siguiente imagen, este contrato es el cuarto más negociado en todo el mercado Eurex y el segundo más negociado en el ámbito de renta fija solo superado por el contrato de futuros Bund.
Fuente: Estadísticas Mensuales Eurex
Características del Contrato de futuros Bobl
En el siguiente cuadro resumo las principales características de este contrato
| Nominal | 100.000€ |
| Cesta de entregables | Bonos del Gobierno Federal de Alemania con vencimiento entre 4.5 y 5.5 años |
| Símbolo | FGBM en Eurex y G05 en ICE |
| Tick mínimo | 0.01 |
| Valor del Tick | 10€ |
| Vencimientos | Marzo, Junio, Septiembre, Diciembre |
| Comisiones | 3.5€* |
| Garantía intradiaria | 272.5€* |
| Garantía Completa | 1090€* |
*Los datos de comisiones y garantías han sido extraídos de la plataforma de iBroker
Estrategias usadas con el BOBL
Las estrategias con futuros sobre bonos se suelen implementar de varias formas pero las más comunes son las siguientes:
- Estrategias de coberturas: mediante el uso de ratios de cobertura si contamos con el activo subyacente podemos buscar una situación de equilibrio en el que la subida del activo subyacente se vea compensada por el movimiento del contrato de futuros que hemos vendido o comprado.
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Estrategias de especulación: cuando tenemos una valoración acerca del comportamiento del subyacente y la implementamos a través del derivado.
- Por ejemplo si tenemos una visión alcista en los precios de los bonos BOBL podríamos implementarlo comprando el futuro Bobl al vencimiento más cercano
Fuente: cuenta Demo iBroker
- Estrategias sobre spreads: al considerarse en el mercado la deuda alemana como activo libre de riesgo se pueden implementar estrategias para operar sobre los diferenciales entre bonos y el Bobl o sobre los mismos vencimientos del contrato de futuros.
En próximos artículos nos acercaremos a otros bonos nocionales como el Buxl, Schatz, etc...
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