Reconstrucción de Ucrania: 3 empresas europeas que se podrían beneficiar
Reconstrucción de Ucrania: 3 empresas europeas que se podrían beneficiar
Con el previsible fin del conflicto entre Ucrania y Rusia más pronto que tarde, la comunidad inversora ya está empezando a poner las miras en el futuro. Un futuro que antes que nada pasará por dos sectores; la reconstrucción de Ucrania, y el rearme de Europa. Aquí te lo explico
Muchas cosas están pasando con el tema de Ucrania en las últimas semanas. De hecho, desde que se supo de la nueva victoria de Trump, no son pocos los que especulan que ya no es un tema “si acabara”, si no de “cuándo” y “cómo”.
Momento de la reunión entre Trump y Zelenski en el Despacho Oval | Fuente: El confidencial
Pero claro, una vez este conflicto, que se ha enquistado mucho más de lo previsto con el lamentable coste humano que ello supone llegue a su fin, comenzará la hora de reconstruir el país, un país que al menos por el lado oriental ha sido completamente devastado.
Creo que es fácil de entender, los propios ucranianos querrán reconstruir su país, incluso muchos de los 7 millones de exiliados tal vez vuelvan -recordemos que la mayoría eran mujeres, niños y personas mayores que dejaron a sus maridos, padres e hijos allí-.
Pero es que además, para muchos dirigentes occidentales, colaborar con el futuro de Ucrania será una cuestión de alta prioridad, no solo apoyada por una parte significativa de los europeos, sino para cimentar el relato de un imaginario europeísta unido.
Y en consecuencia, la reconstrucción supondrá una inyección financiera como pocas otras que se han visto hasta ahora. Por eso, en este artículo reflexionaré sobre cómo está la situación actual, y qué empresas podrían beneficiarse cuando empiecen a construirse los cimientos de la nueva Ucrania.
¿Cuándo acabará el conflicto entre Rusia y Ucrania?
Como fue tremendamente visible hace apenas una semana , el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y el presidente de Ucrania, Volodímir Zelensky, sostuvieron una reunión en la Casa Blanca que culminó abruptamente entre ambos líderes políticos.
Durante el encuentro, Trump acusó a Zelensky de "jugar con la Tercera Guerra Mundial" y lo instó a comprometerse seriamente con las negociaciones de paz con Rusia.
La tensión escaló al punto que la reunión terminó sin la firma del acuerdo previsto sobre laexplotación conjunta de minerales ucranianos -de los que en un principio EEUU obtendría el 50% de los ingresos- , y Trump suspendió temporalmente la ayuda militar a Ucrania.
Así pues, en los últimos días, el presidente Zelensky lamentó el desenlace y expresó su disposición a trabajar bajo el liderazgo de Trump para alcanzar la paz.
En una declaración pública, Zelensky subrayó la importancia de "hacer las cosas bien" y propuso una tregua inicial que incluya la liberación de prisioneros y el cese de ataques aéreos y marítimos, siempre que Rusia corresponda de manera similar.
Con tanta tensión en estos momento es difícil imaginar si acabará en el corto plazo, pero si echamos un vistazo a PolyMarket que es una plataforma de predicción (basada en blockchain) donde los usuarios pueden apostar dinero en eventos futuros comprando y vendiendo contratos que reflejan probabilidades de que algo ocurra, le dan una probabilidad actual del 33% antes del próximo 21 de abril -fecha en la que el mandatario de EEUU ya llevará 90 días en el cargo- . ¿Qué probabilidad hay de alcanzar la paz en Ucrania en el corto plazo? | Fuente: Polymarket
Por supuesto, es bastante menor que cuando ganó las elecciones en noviembre, o cuando tomó posesión del cargo, pero como hemos dicho al principio, parece haber convencimiento de ello.
¿Cuál será la oportunidad económica en la reconstrucción de Ucrania?
En declaraciones a la CNN en una entrevista en 2011 acerca de la crisis financiera de unos años atrás, Paul Krugman, Premio Nobel de Economía en 2008, aseguró lo siguiente:
Si descubriéramos que los alienígenas estaban planeando atacar y necesitáramos una acumulación masiva de defensa para contrarrestar la amenaza, esta recesión se acabaría en 18 meses.
Bien, más allá de elucubraciones keynesianas que no buscan crear valor, sino simplemente dar la apariencia de ocupación laboral, lo cierto es que una reconstrucción tan intensa requerirá de abundantes cantidades de inversión.
Es más, el Banco Mundial de las Naciones Unidas estimó hace justo un año, que como poco se requerirían 500 mil millones de dólares, y hoy posiblemente esta cifra sea muy superior.
¿Y hacia dónde se dirigirá?
Estimaciones aparte, lo que sí que parece bastante seguro es que el flujo de inversión se dirigirá hacia dos sectores en particular:
Infraestructuras: Como es natural, las tareas inmediatas incluirán la reconstrucción de edificios residenciales, carreteras, puentes e infraestructura energética, lo que se traducirá en una oportunidad evidente para las empresas de construcción e ingeniería civil.
Es evidente que las empresas ucranianas van a ser parte de esto, pero otros países europeos probablemente se llevarán el trozo gordo del pastel. Compañías de países como Austria, Alemania, Francia e incluso España no sólo tienen el conocimiento, sino que también se verán favorecidas porque recibirán fondos para la reconstrucción de sus respectivos gobiernos. Ya sabéis que en Europa, las grandes empresas a menudo están entrelazadas con los intereses gubernamentales. Y no en vano, Bruselas cuenta con nada menos que 33.000 lobbistas profesionales.
Defensa: Puede parecer contraintuitivo, pero la defensa puede ser un tema que se desarrolle junto con la reconstrucción de Ucrania. Si lo pensamos bien, a largo plazo, Ucrania querrá seguir rearmándose, dada su ubicación fronteriza con Rusia.
Mientras que por el lado occidental, Trump ya ha amenazado con dejar la OTAN para forzar a que los países europeos aumenten su porcentaje de gasto del PIB. Seguramente nadie llegará al 5% del PIB que exige el magnate de EEUU, pero parece totalmente alcanzable un baremo medio entre el 3 y el 3,5%, lo que supondrá mayores contratos para las empresas armamentísticas europeas.
Actualmente, el gasto medio en defensa de los países de la UE es de 1,9%, y lo sostienen principalmente los países del este, porque los países de la Europa Occidental apenas llegan al 1,5% (Suecia, España, Alemania, Italia o Países Bajos). Sin ir más lejos, esta misma semana la UE ha aprobado un plan de préstamos por 150.000 millones de euros para fortalecer la defensa que incluye sistemas antiaéreos, artillería, drones y ciberseguridad.
3 empresas que podrían revalorizarse con la reconstrucción de Ucrania
Con todo, vamos a ver 3 empresas europeas que podrían participar ampliamente en los contratos de reconstrucción de este lamentable conflicto.
Pero antes quiero ser transparente contigo: no soy un asesor financiero profesional. Mi objetivo es compartir información y análisis basados en fuentes confiables para ayudarte a tomar decisiones informadas. No obstante, esto es solo una opinión, y te animo a que hagas tu propia investigación antes de invertir.
Vinci
Vinci SA (DG . PA) es una de las compañías líderes en el sector de la construcción y concesiones, reconocida por su amplia experiencia en el diseño y ejecución de proyectos de infraestructura a gran escala. Fundada en 1899 y con sede en Rueil-Malmaison, Francia, Vinci ha evolucionado hasta convertirse en un actor global, con presencia destacada en Europa y en mercados internacionales.
En el contexto actual, y aprovechando su experticia en grandes proyectos de infraestructura, Vinci se posiciona para contribuir en la rehabilitación de redes de transporte, energía y servicios esenciales en la región.
En términos financieros, la situación parece bastante positiva con un crecimiento constante de beneficios, y flujo de caja libre.
Por el lado de losbeneficios operativos (EBIT), Vinci ha sido capaz de incrementarlos año tras año, tras el desajuste que supuso la pandemia, y a día de hoy se encuentra con la cifra más alta de beneficios operativos de su historia rozando los 9.000 millones de dólares con márgenes muy estables y amplios.
Mientras que por el dinero en efectivo que realmente queda, el flujo de caja libre, la compañía presenta un crecimiento robusto año tras año, y a día de hoy lo sitúa en 14 USD por acción.
Pero quizás lo más interesante esté en el lado de los dividendos. Con un payout actual superior al 50%, la compañía reparte la mitad de los beneficios que genera, y su actual rentabilidad por dividendo está cercana al 4%.
Por otro lado, si nos vamos al gráfico, vemos como su precio no ha cesado de crecer desde el mazazo que supuso la pandemia, marcando un canal alcista de más de cinco años, por lo que convendría idear una entrada, cuando volviera a visitar la parte baja de dicho canal.
Precio y cotización de Vinci | Fuente: ProRealTime
No obstante, mucha atención en el caso de que se resolviera la guerra en los próximos días, pues no sería nada descartable un arreón en su cotización como pocas veces se ven, rompiendo con mucha fuerza los máximos históricos que ahora le marcan cierta resistencia.
Y lo mejor de todo, pese a parecer una empresa cara, por eso de estar en máximos históricos (o cerca), me gustaría resaltar que suratio P/E es de apenas 14 veces. Sin duda, parece una buena oportunidad, una vez empiece la reconstrucción del país.
Ferrovial SA (FER . MC) es una de las compañías líderes en el sector de infraestructuras y servicios, reconocida por su amplia experiencia en la construcción y gestión de proyectos a gran escala. Fundada en 1952 en España, Ferrovial obtiene más del 80% de sus ingresos gracias a sus proyectos en otras regiones del mundo como pueden ser Europa, América y otros mercados internacionales. Desde 2022 también cotiza en el Naasdaq.
De hecho, recientemente supomismo que la filial polaca de Ferrovial, Budimex, invertirá más de 500 millones de euros para elaborar un centro de datos a las puertas de Polonia, y ya se están preparando para elaborar futuros proyectos en Ucrania una vez termine la guerra, así como en Bulgaria y en Polonia -lo que incluirá una central nuclear-.
Ferrovial levantará un centro de datos en cerca de Ucrania | Fuente: OkDiario
Respecto a su situación financiera, Ferrovial ha demostrado solidez en su crecimiento, respaldado por una gestión operativa eficiente.
Beneficio operativo: Desde que finalizara el año 2020, la compañía ha estado en constante progresión en lo que a EBIT se refiere, con crecimientos anuales muchas veces superiores al 40%. El ejercicio pasado (2024), por primera vez en su historia rompió la barrera psicológica de los 1.000 millones de dólares en beneficios operativos.
Resultados financieros de Ferrovial | Fuente: SeekingAlpha
Flujo de caja libre: Y por el lado del dinero contante y sonante, Ferrovial cuenta con un flujo de caja libre creciente desde 2020, ubicado en torno a 1,30 USD por acción.
Dividendos: Mientras que en lo que se refiere a dividendos, Ferrovial se destaca por ofrecer una política de dividendos sostenida y creciente ejercicio tras ejercicio, ubicando su actual rentabilidad por dividendo muy cercana al 2%
Dividendos crecientes en Ferrovial | Fuente: Seeking Alpha
Nuevamente, si la vemos en el gráfico, estaríamos hablando de una acción de crecimiento paulatino y constante durante los últimos cinco años, y que mucha atención, presenta un ratio P/E de apenas 10 veces (de hecho no llega), lo que sin duda, es una fantástica noticia para todos aquellos buscadores de valor, que quieran beneficiarse de esta compañía española, sobretodo si participa en el proceso de reconstrucción de Ucrania (ahí habrá que estar atento a las noticias) .
Autoridad de Supervisión Financiera de Estonia (Finantsinspektsioon) y FCA de Reino Unido
⭐️
Puntuación
8.25/10
Y acabamos hoy con una empresa de defensa.
BAE Systems
BAE Systems(BA . L) es una de las principales compañías de defensa, seguridad y aeroespacial a nivel mundial, reconocida por desarrollar soluciones tecnológicas avanzadas en sistemas de defensa y seguridad. Fundada tras la fusión de varias empresas británicas y con sede en Londres, ha logrado consolidarse como un actor clave en el sector, exportando sus innovaciones a más de 100 países y contando con una sólida cartera de contratos tanto gubernamentales como civiles.
Sus innovadores productos en materia de defensa como drones o cazas de última generación, la hacen una firme candidata -una vez que la guerra en Ucrania haya acabado- a abastecer buena parte de los contratos mediante los cuales los países de la Eurozona, buscarán elevar su porcentaje de gasto militar dentro de la OTAN
Y en términos financieros, lo cierto es que BAE Systems está atravesando un momento bastante bueno en lo que ha resultado se refiere.
Beneficio operativo: Desde el cierre del ejercicio de 2020, se ha incrementado en un 80%, por lo que no ha dejado de ser creciente año tras año. Además, todo indica a que estos números podrían seguir aumentando de incrementar el número de contratos efectuados por los países occidentales.
Por el lado del flujo de caja libre, la compañía británica fue capaz de incrementarlo más de 25% el último año, y alrededor de un 70% los últimos dos años, superando los 2.500 millones de dólares al cierre del ejercicio de 2024. Todo un récord que le permitirá reinvertir en sistemas de defensa, sin necesidad de tirar en exceso de la deuda.
Ratios de Free Cash Flow de BAE Systems | Fuente: Seeking Alpha
Mientras que en lo que respecta a los dividendos, su política es algo irregular, combinando años de crecimiento, con años de contracción. No obstante, en la actualidad ofrece una rentabilidad por dividendos cercana al 2%, con una payout que nunca ha bajado del 40% los últimos 10 años.
Y en el gráfico, observamos el arreón que ha tenido en el último mes, como todas las empresas de defensa europeas. Al final, el mercado parece empezar a anticipar un rearme definitivo de la vieja Europa. Aún así, una buena entrada podría ser esperar a cazarla en algún punto cercano a los 17 EUR o 18 EUR (círculo naranja), cuando la acción haga el pertinente throwback, después de un impulso tan fuerte como el actual.
Precio y cotización de BAE systems | Fuente: ProRealTime
Como valoración personal, un poco lo comentado, todas las empresas de defensa se han disparado en apenas un mes, en mucho casos con PERs superiores a 60 veces -sobre todo las francesas-. En el caso de BAE su PER actual sigue siendo de 25 veces, con lo que esperar un retroceso hacia la línea de soporte (línea roja), podría ser una buena idea, marcando una entrada en el área coloreada de naranja (17 o 18 euros), dependiendo de cuanto quiera ajustarse cada uno.
Otras empresas europeas de infraestructuras de interés
No obstante, aquí solo te he desarrollado 3 empresas, dos de infraestructuras y una de seguridad. En cualquier caso, estoy seguro de que no serán las únicas, y por si prefieres hacer una investigación por tu cuenta, aquí te dejo otras 10 empresas que posiblemente tendrán algún papel fundamental en la reconstrucción de Ucrania.
En definitiva, si con suerte la guerra acaba más pronto que tarde, sin duda serán buenas noticias.
En primer lugar, porque cesará el alto coste humano que ya se ha cobrado, que según estimaciones del propio Ministerio de Defensa Ucraniano, asciende a un millón de bajas entre ambos bandos.
Y en segundo lugar, porque empezará la reconstrucción de un país, que requerirá de altas dosis de inversión, principalmente vía subvenciones, que irán a parar a manos de empresas como las hoy vistas aquí y muchas otras.
Además, parece bastante evidente, que el sector defensa está cerca de vivir un nuevo ciclo alcista, sobre todo por el lado de las empresas europeas, por lo que si te interesa invertir en este sector de forma algo más generalista, te dejo con el siguiente artículo de ETFs de defensa.
Eso sí, recuerda buscar aquellos que den más peso a las empresas europeas, ya que da la sensación de que tendrán mayor margen de crecimiento a futuro.
