En cualquier mercado, el operar con información privilegiada está prohibido por la ley. Ya sea conocer unos resultados no esperados por el mercado, o la adquisición de una empresa por parte de otra, las leyes penalizan de diferentes maneras a los que conociendo esta información antes que el mercado, operan basándose en ella. En mi vida pasada, cuando estaba trabajando en Boston, teníamos los

Hace poco un cliente me hizo una consulta sobre un fondo que le había vendido hace un tiempo el director de oficina de su banco. Yo que no me defino como asesor financiero, sino como gestor de carteras de valores, le eché un vistazo y le di consejo a mi cliente sobre el fondo que le habían recomendado. El fondo en cuestión es el JPMorgan Euroland Equity Fund, y desde que se lo vendieron el

En Behavioral Finance se conoce como "representatividad", a la tendencia que tienen los inversores a otorgarle un peso excesivo a la información anecdótica, reciente o extrema al estimar las probabilidades de eventos futuros. Bajo este concepto, la tendencia conocida como "disponibilidad", que es otorgarle excesiva probabilidad a eventos que están frescos en la memoria, entraría como sub-grupo de

En prácticamente todos los mercados los directores y ejecutivos de las empresas cotizadas deben hacer públicas las operaciones que realicen en las acciones de la compañía para la que trabajan. Son varios los estudios que han demostrado que los "insiders" son buenos especialmente a la hora de comprar acciones de su empresa. En un estudio llamado "Estimating the Returns to Insider Trading: A

Ante todo debo aclarar que este post en nada se refiere al comportamiento de la bolsa, mi criterio para entrar en el mercado es comprar las acciones cuando estén baratas, y sin duda en este momento hay muchas gangas para escoger. Me refiero principalmente a algunas señales esperanzadoras que está dando la economía Norteamericana de haber parado la caída que ha estado sufriendo y que tuvo su

El famoso índice S&P500 acaba de registrar su primer cuarto con ganancias negativas desde que se lleva la historia del índice. Por supuesto, un evento excepcional como éste debe ser visto con lupa. El peor golpe se lo da la muy querida por todos AIG, que con su pérdida récord en el último cuarto del año de 61.7 millardos (Billions para los Angloparlantes), ella sola le da un golpe de -7.

Uno de los supuestos sobre los que se sustenta la hipótesis de mercados eficientes (EMH) es la perfecta simetría de información, en donde cualquier nuevo acontecimiento material para la compañía es diseminado de forma instantánea al mercado. Ya sabemos que el mundo no es así, que el EMH se sustenta sobre bases de barro y que las teorías desarrolladas sobre la base del EMH hay que mirarlas con

Es mucha la gente que hace paralelismos entre la crisis de 1929 y la que estamos viviendo hoy en día. Probablemente las causas sean parecidas, un exceso de crédito que ha causado una burbuja en varios activos y que está reventando. Sin embargo las formas de enfrentar esta crisis son diferentes. Probablemente la diferencia más importante sea el trato a la banca. En la crisis de 1929 Estados

Cuando el universo de inversión potencial es de varios miles de títulos, hay que aplicar técnicas de screening o filtros para enfocar la atención en un cierto número de títulos. Es en este período convulso cuando buscar acciones atractivas es de vital importancia. Uno de los primeros filtros que uso es aplicar la Teoría Austríaca del Ciclo Económico, en donde dependiendo del momento del ciclo

Para añadir una nueva compañía a mi lista negra particular (mi primera publicada fue Sacyr), hoy puedo agregar sin lugar a dudas Xstrata. Según artículo publicado en el FT.

Para muchos, una acción no es más que un ticker, una línea que sube o baja de forma caprichosa. Para nosotros los "inversores value", una acción es una pequeña propiedad de una empresa. Cuando compramos una acción, estamos comprando un negocio que pensamos tiene un valor superior a lo que el mercado está reflejando en un momento dado. Por lo que, para conocer el valor de una acción, lo que hay

Es común, al leer a los grandes inversionistas de nuestra historia reciente, observar que ellos buscan comprar acciones para el muy largo plazo, y que idealmente su horizonte de inversión es "el resto de su vida". Phil Fisher, considerado pionero del llamado "growth investing" decía que el mejor momento para vender una acción es "casi nunca", y es famoso por haber comprado Motorola en 1955 y

Luego de unos maravillosos años en el mundo del Asset Management internacional, he sido víctima de la crisis y me han despedido de mi trabajo como Gestor de Portafolios del sector Industrial en Fortis Investments. He aprovechado la disyuntiva para repensar mi vida, me he preguntado cosas como: ¿si sigo por este camino, de qué me arrepentiría al final de mi vida?, ¿qué es lo que me hace feliz?,

Peores predicciones del 2008 En el número 10 voy a poner un mail de un televidente de un famoso programa de bolsa de la CNBC: 10) En un email fechado a marzo 11 del 2008, Peter pregunta: ¿Debería estar preocupado por la liquidez de Bear Stearns y sacar mi dinero de ahí?. Respuesta: No! No! No! ¡Bear Stearns está bien! No saques tu dinero. Bear Stearns no está en problemas. Quiero decir, en

Las verdad, con la que está cayendo se me había escapado este "detalle", de otro de los efectos que estas caídas en las bolsas va a tener en las empresas. Las empresas tienen planes de pensiones como parte del paquete de compensación a sus trabajadores. Los planes de pensiones pueden ser de dos tipos: 1) los que te dan una paga fija (ajustada a inflación) cuando te jubilas, 2) La que no tiene