Enhorabuena y muchas gracias por el excelente analisis y tambien en general por tu Blog, un 10.

Carhartt_ss

Rebuz tronco, mi colega Rodolfo, CEO de SoloIngles.com ha publicado tu informe en su blog para que tengan acceso a el todos sus lectores hispanoamericanos y a echo una trasformacion guay de tu PDF.

Merece la pena hecharle un vistazo, ahora que te vas a hacer famoso en Argentina, Uruguay, Peru, Colombia, Venezuela, etc, etc...

Hola J.M.
Ya se que eres analista de valor,pero no seria mas facil analizar empresas que descuenten en precio todo lo malo que les puede pasar y que van a sobrevivir.(Es solo una sujerencia y una forma diferente de ver el mercado que igual os enriquece).
Lo de Jose Mari es cariñoso,todos mis amigos y conocidos son Jose Maris,Jose Maria es muy serio,muy formal,en mi mundo hay poquitas cosas serias.
Un saludo y suerte.
Pedro luis.

Lo que más me ha gustado del análisis son los precios de entrada por perfiles. De ahí mi propuesta del otro día a la que no me contestaste ;-)
Si ves más empresas que se vayan poniendo a tiro, por favor, avisa. Tampoco hace falta que hagas un super informe.
En el punto de mira Microsoft. ¿A qué precio sería bueno entrar?
Saludos...

Precisamente este fin de semana me estaba mirando Apple, con conclusiones similares, por debajo de 100 $ para empezar a pensar en ella y alrededor de 80$ para comprar, en una primera impresión.

La verdad es que soy usuario de MAC por primera vez en mi vida desde hace 6 meses y la diferencia con el mundo PC es más que notable. No sólo por la calidad del ordenador en si (también hay PC de muy buena calidad) ni que el diseño Apple tenga algo especial que lo tiene. Lo que más me impresiona es lo fácil que hace la vida al usuario comparado con el mundo PC.

Mientras que en un Pc instalar un nuevo periferico puede ser un pequeño vietnam para usuarios no abanzados ya no te digo intentar configuar una red de acceso a una wifi... en Apple todos es cuestion de segundos, desembalar el ordenador, coger el modem de tu antiguo PC enchfarlo y ya estas en internet. La sensación de robustez del equipo y facilidad de uso es una experiencia que vale la pena y lo diferencia notablemente de la competencia.

El problema y lo que da miedo de una inversión en Apple es que el entorno es terriblemente cambiante y requiere de una constante inovación con el peligro de competer errores estratégicos fatales. Sin duda para mi la empresa de Jobs goza de una clarisima ventaja competitiva, en un entorno más estable esta podria ser definitiva pero en el mundo de los ordenadores tengo mis serias dudas. Dicho esto es una empresa que me encanta, tanto como cliente como posible inversor y ojala el mercado la castigara duramente para poder entrar con comodidad.

Estoy leyendo tus post acerca de valoración de empresas. He probado con Santander. Y he empezado con el "método rápido" de valoración que comentaste.
De la información financiera que ofrece en su web extraigo que su BPA en 1998 fue de 0.34 euros y en 2006 de 1,0534 euros. Eso en 9 años equivale a una tasa de interés compuesto anual de 13,38% si no me equivoco. El PER medio, obtenido de la misma información, es de 18 aproximadamente. A ese ritmo de crecimiento dentro de 10 años el BPA debería ser 3,7 y el precio, con PER 18, 66,6 euros. ¿no?.
Si actualizo tal precio a un 8% tengo que el valor actual de SANTANDER es de 31 euros aprox. Si utilizo en vez de 13,36%, la mitad, el valor sería 16 euros más o menos.
¿Estás de acuerdo? Creo que la valoración a 31 euros es exesiva, no sé si estoy haciendo algo mal.

TAXMAN.

Esperando como agua de mayo ese analisis de HOG.
Lo prometido es deuda JoseMª!! jejeje
Saludos

Yo también estoy esperando a FCC, pero no me he fijado ningún precio de entrada, ya veremos.
Cada dia que pasa, este blog tuyo, me parece mas y mas interesante, hay mucho curro aquí, muchas gracias por todo lo que ofreces!!!
Agustinote.

Yo también soy bastante escéptico con Apple con sus múltiplos actuales, tanto como que vendí a 80$ (conservador que es uno). El iPod ya prácticamente ha tocado techo, iPhone tiene mucha competencia (pronto vendrá el gPhone) y el problema de iTunes como vehículo de crecimiento es que los márgenes son muy pequeños, apenas del 10%. Lo que más recorrido creo que tiene es el negocio de toda la vida (los Mac), pero le será difícil sostener el 40% 40de crecimiento del año pasado.

Dicho esto, reconozco que estoy tentado de volver a entrar ante la perspectiva de que recupere los 200$, por irracional que parezca.

Un informe excelente.

Eres Grande.

Salud y €.

Elpelas: como ves, lo prometido es deuda ;)

Jeny: no seas tan explícita que mi novia, además de sacarme una cabeza, es muy rápida con el cuchillo jamonero.

Arricom: comparto totalmente tu punto de vista, aunque si encuentro una buena empresa a buen precio y que no paga dividendo, la compro sin remordimientos. Supongo que también la situación personal de cada uno influye sobre este tema.

jpg: respondiendo a tu pregunta: "sí". X eso soy value.

Anónimo: esta semana hablaremos sobre el tema que propones. :)

Arricom: más o menos barajamos los mismo precios, aunque el mío es ligeramente superior: a partir de 40€. FCC me gusta mucho y cuanto más cae, más me gusta (vicios value, supongo)...

Rocinante: suelen ser bastante cautos a la hora de fijar estimaciones. Esto es algo que me gusta porque cuanto más bajas sean las expectativas de una empresa, más barata se puede comprar. Estoy de acuerdo contigo (y, por cierto, interesante tu relación entre iTunes e Iphone - seguro que no eres el único y esto puede ser muy positivo para iTunes, que es de lo que más me gusta de Apple).

VM: no sé yo si SUN ya se saldrá demasiado de mi círculo de competencia. Sin embargo, le voy a echar un ojo a lo que me comentas por email y si me veo capacitado para analizar tanta tecnología, te contesto con un análisis, ok?

Gretis: me alegro mucho! Además, trabajar con J es una delicia. Es como una enciclopedia de datos y datos sobre empresas de todo tipo. Un beso Grit. Te veré en Semana Santa.

Muchas gracias a todos!

Bueno, por increible que parezca, ya me estáis captando, que me he impreso las 15 hojas del análisis, y es que, cómo iba a perderme la oportunidad de compartir los conocimientos de dos de mis mejores amigos??.
Ya os diré, que veo muy poca mujer en este mundillo y en este blog, y me indigna, ya sabes.

Muchas gracias por tu análisis de AAPL. Enseguida me pongo con él. Quería aprovechar el momento para pedirte un análisis de Sun Microsystems (JAVA). Creo que se están haciendo grandes cambios y hay nuevos aires en la estrategia y dirección de la compañía. Han abierto el código de Solaris y han comprado MySQL. Sin duda la mayor apuesta hacie el Open Source desde una de las grandes.

PD= Tienes un mail

Enhorabuena por el análisis. Esta es precisamente una de las acciones que más sigo.
Debido a su capacidad de fidelización del cliente y poder de marca, creo que es un valor que efectivamente tendrá mucho que decir en los próximos dos años.

La salida del SDK para desarrollos del Iphone puede suponer un salto increíble en el negocio de aplicaciones que tiren del producto, y que este producto tire del Itunes.

En mi caso, solo gracias al Iphone he comprado canciones/albums en Itunes.

Por otro lado, esa intensa relación con el cliente llevará a una cotización superior del valor respecto a su valor real, por el sentimiento optimista de los usuarios de sus productos que cada vez invertirán más en APPLE

Por último, las últimas caídas de APPLE han estado muy relacionadas con el anuncio por parte de Steve Jobs de menores beneficios esperados y la falta de presentación de productos rompedores en la última keynote. Mi interpretación es que ha sido una jugada controlada. Steve Jobs no quería que la empresa cayera estrepitosamente en bolsa sin tenerlo controlado y, sabiendo que las acciones estaban algo sobrevaloradas, ha decidido calmar temporalmente las aguas. Porque una excesiva volatilidad no es un punto positivo para ninguna empresa....

Un saludo

Anónimo, la recomendación de venta la hacen con precio objetivo de 38,50, justo mi precio de compra óptimo con un margen de seguridad del 50%.
Supongo que es una recomendación de venta especulativa a corto plazo.

Josema,¿Que opinas de la recomendación de Goldman Sachs de vender FCC?.

Extraído de "Curso práctico de Analisis Fundamental":

"(...)Los lectores de nuestro curso no deben pensar que por disponer de un conocimiento profundo de un valor o del mercado van a obtener necesariamente una ventaja. La ventaja sólo está en tener un conocimiento superior al del mercado, ya que éste ya ha incorporado a sus precios toda la información de la que dispone. Si uno de nuestros lectores analiza un valor profundamente y sólo consigue tener un conocimiento igual al de los principales analistas que siguen el valor, en ese caso no tendría ninguna ventaja.

Si, por el contrario, ese análisis fuera superior al del mercado, por tratarse, por ejemplo de un valor de baja capitalización en los que las sociedades de valores no suelen tener mucho interés, sí tendria ventaja. Quizás ese sea el campo virgen donde nuestros lectores pueden añadir valor. (...)"

¡Señores, el análisis debe empezar por nosotros mismos! ¿Alguien se ha planteado cuales son sus propias ventajas competitivas para abordar al mercado?

Ante todo muchas gracias por tu esfuerzo compartido con nosotros.
Personalmente, me encontraría muy incomodo invertido en empresas que no repartan dividendos. No es lo más importante en la toma de decisión pero si excluyente, ya que para mi, coleccionar acciones-hucha a buen precio con dividendos aceptables hace que te subas el sueldo tú mismo.
¿Cuanta gente se quejará en su trabajo por sus pequeñas subidas anuales? Si destinasen parte de sus ahorros a acumular acciones con "valor", aumentarían su sueldo anual aprox 1200 euros por cada 30000 en acciones.
Yo soy de los que buscan la libertad financiera, y no las ganancias de capital...

Haz el favor de mirar tus cuentas de correo pedazo de analista musculado

¡Gracias Rebuz!
Ahora se lo envio a mi colega Martin para que se lo lea.