Hoy he ido a la cita de Bestinver con sus clientes y me temo que voy a tener que reflexionar con la almohada para poder digerir todo lo que allí se habló. Se tocaron muchísimos temas, aunque la premisa fundamental, el nexo que unía todos ellos no fue en absoluto sorprendente: buscar divergencias entre valor y precio y pensar siempre a largo plazo. Nada sorprendente si tenemos en cuenta que son

Ayer comenté que uno de los principales errores de los gestores profesionales es el centrarse excesivamente en la evolución de un benchmark. Esto les obliga a tomar decisiones de corto plazo que, a la postre, suelen estar equivocadas. Por otro lado, creo que una de las principales ventajas del inversor particular es el no verse sometido a la presión del benchmark, lo cual le permite tomar

Ya se han publicado los resultados del segundo semestre 2007 de Antena 3 y me han parecido decepcionantes. El beneficio consolidado sin extraordinarios ha descendido un 11,58%. Los gastos han aumentado, mientras que los ingresos se han mantenido estables. Me ha llamado la atención que digan que: "En el acumulado del 2007 se han reducido los gastos ligados a ingresos ordinarios y a la cotización

OFF-TOPIC: Os recomiendo el artículo de Enrique Gallego sobre Jazztel. Es un pdf que se lee sólo, es super entretenido y explica, con la excusa del análisis de Jazztel, cómo debería actuar siempre un inversor. Yo lo leí, lo imprimí y lo encuaderné. Por si no lo habéis leído, deciros sólo que es fantástico. Es uno de esos informes que, después de leerlo, es imposible pensar aquello de "sólo sé que

Siguen las malas noticias sobre el sector bancario. Hoy ha sido Credit Suisse, con una depreciación de activos de $2.800 millones. Más que la noticia en sí, lo que me preocupa son las declaraciones que publica elconfidencial.

El pasado viernes, Javier dejaba un comentario muy interesante: Imagina por un momento que fueras gestor y que hubieras comprado las magnificas acciones por fundamental de ING a casi 30 euros ahora cotizando a 20 y de milagro, dime que haría un cliente de los fondos gestionados por ti a) darte una palmadita en la espalda, tranquilo estoy ya que vamos a largo y me consuelo b) salirse de tu fondo

Sea cual sea el tipo de Value Investing que utilicemos, hay tres elementos que seducen especialmente a los buscadores de gangas: 1) caídas en el precio, 2) PER bajo (incluso cuando no nos gusta utilizar el PER) y 3) dividendos altos. Actualmente, uno de los sectores en el que con más claridad se manifiestan estos hechos es el de medios audiovisuales. Además, descartando Sogecable – Grupo Prisa,

Ayer tuvo lugar el debate entre AT y AF en el Chat de Voz de Rankia. Y no me queda más remedio que aceptar mi derrota y dar como justo ganador a Francisco Llinares. En la Universidad asistí a un seminario sobre oratoria en el que nos repetían hasta la saciedad que la clave para ganar un debate es sorprender al oponente con unos argumentos que éste no se pueda esperar. Lo que nunca nos dijeron (y

Hoy a las 20:00 horas he quedado con Francisco Llinares en el Chat de Voz de Rankia para tener un coloquio sobre Análisis Técnico y Análisis Fundamental. Esperamos contar con vuestra presencia y vuestros puntos de vista sobre este y otros temas y que todos pasemos un rato agradable. Os dejo el link al Blog de Rankia, en el que se explican todas esas cosas que hay que hacer para participar en el

Como sabéis, llevo tiempo preparando un macro análisis con los mayores bancos del mundo. A la espera de la memorias anuales de 2007, podríamos decir que ya está casi terminado. Sin embargo, siento que estoy en el mismo punto en el que empecé y es que las cuentas anuales de los bancos son opacas, incomprensibles e impenetrables. Me explico. Desde el primer momento, me ha llamado la atención la

Interesantísimo vídeo de Jose Luis Cava explicando los motivos por los que él cree que se ha formado un suelo en el Ibex. Los argumentos son de lo más variopintos (nivel de volatilidad, línea avance/descenso, ciclo presidencial...) pero, bajo mi punto de vista, el mejor de todos es el que esgrime en el minuto 02:59: “... el año 2008 es un año que termina, obviamente en 8 [¡totalmente de acuerdo,

Apple es, hoy por hoy, el ideal de empresa de crecimiento puro. Ha sabido reinventarse a sí misma gracias a una dirección brillante, un balance muy saneado y una exitosa estrategia de diferenciación e innovación con la que adelantó a toda su competencia. La compañía de Steve Jobs ha revolucionado el mercado de la música digital con su iPod y su iTunes; ha dado un golpe de timón en su división

Antes de empezar, quiero dejar claro que voy a hablar del Value Investing, más que del Análisis Fundamental en general. Por tanto, no sólo se aplican los conceptos de valoración y análisis financiero de Graham, sino que también se añade los conceptos de valor y calidad corporativa de Fisher. La inversión value persigue los mismos objetivos que el AT pero lo hace de diferente forma. En vez de

Hablar de Análisis Técnico y Análisis Fundamental, es como discutir sobre las religiones: se respeta a los de otros credos, aunque desde la perspectiva de quien sabe que su religión es la verdadera. Y es que, aunque el AT cuenta con todo mi respeto, se sostiene sobre pies de barro y presenta errores de concepto tan graves, que personalmente lo considero un arte/ciencia inútil. Dejando a un lado

Hablar de Análisis Técnico y Análisis Fundamental, es como discutir sobre las religiones: se respeta a los de otros credos, aunque desde la perspectiva de quien sabe que su religión es la verdadera. Y es que, aunque el AT cuenta con todo mi respeto, se sostiene sobre pies de barro y presenta errores de concepto tan graves, que personalmente lo considero un arte/ciencia inútil. Dejando a un lado