OPA envolvente

Una OPA envolvente es una oferta pública de adquisición en la que una persona o entidad busca adquirir todas las acciones de una empresa cotizada en bolsa, con el objetivo de tomar el control total de esa empresa. En otras palabras, quien hace la OPA quiere "envolver" a la empresa y ser el único dueño de todas sus acciones.

Una OPA envolvente es una estrategia de adquisición empresarial, un tipo de Oferta pública de adquisición, bastante interesante y un tanto audaz. Se trata de una maniobra donde una empresa intenta adquirir otra ofreciendo comprar todas sus acciones directamente a los accionistas, generalmente a un precio por acción más alto que el valor de mercado actual. Esta táctica se utiliza cuando la empresa que quiere hacer la adquisición se topa con resistencia por parte de la dirección de la empresa objetivo, es decir, cuando la dirección no quiere ser comprada o no está de acuerdo con los términos de la oferta.

Imagina que hay una empresa, la llamaremos Empresa A, que ve una gran oportunidad en adquirir otra empresa, la Empresa B. Empresa A hace una oferta para comprar Empresa B, pero los directivos de la Empresa B no están interesados o rechazan la oferta por considerarla demasiado baja o no beneficiosa para sus intereses. Ante esta negativa, Empresa A decide no rendirse y opta por la estrategia de la OPA envolvente. Va directamente a los accionistas de Empresa B con una oferta tentadora: les proponen comprar sus acciones a un precio más alto de lo que valen en el mercado. De esta manera, Empresa A espera convencer a suficientes accionistas para que vendan sus acciones y así lograr hacerse con el control de la Empresa B.

Esta táctica es como un juego de ajedrez en el mundo corporativo. Requiere no solo una buena cantidad de recursos financieros, sino también una estrategia cuidadosa y una profunda comprensión de las dinámicas de la empresa objetivo y sus accionistas. La OPA envolvente puede ser vista como agresiva, ya que sortea la dirección de la empresa objetivo y va directamente a los accionistas.

Una de las curiosidades de la OPA envolvente es que pone de manifiesto la dinámica de poder entre la dirección de una empresa y sus accionistas. Mientras que la dirección puede tener una visión a largo plazo o estar preocupada por mantener su autonomía y control, los accionistas pueden estar más interesados en el beneficio económico inmediato que les ofrece la venta de sus acciones.

En resumen, una OPA envolvente es una táctica que requiere audacia, recursos y una planificación estratégica cuidadosa, y que destaca las diferentes prioridades y poderes dentro de las estructuras corporativas.

Características de una OPA envolvente

A continuación, vamos a hacer un repaso a todas las características de este tipo de OPA.

Compra total: En una OPA envolvente, el comprador busca adquirir la totalidad de las acciones de una empresa cotizada en bolsa. Esto significa que quieren comprar cada una de las acciones disponibles en el mercado.
Control absoluto: El objetivo principal del comprador en una OPA envolvente es obtener el control completo de la empresa. Si logra adquirir más del 50% de las acciones, tendrá la mayoría de los votos en las decisiones de la empresa y podrá influir en su gestión.
Oferta pública: La OPA envolvente se lleva a cabo a través de una oferta pública, lo que significa que el comprador anuncia su intención de compra de manera abierta y pública para que todos los accionistas puedan considerar la oferta.
Precio ofrecido: El comprador especifica un precio por acción en su oferta. Los accionistas tienen la opción de aceptar la oferta y vender sus acciones al precio propuesto o mantener sus acciones si no desean vender.
Acciones restantes: Si el comprador adquiere más del 50% de las acciones, se convierte en el accionista mayoritario y toma el control de la empresa. Las acciones restantes en manos de accionistas que no vendieron siguen cotizando en bolsa, pero el comprador controla la dirección de la empresa.
Gestión y decisiones: Como accionista mayoritario, el comprador tiene la capacidad de influir en las decisiones estratégicas de la empresa, como la elección de la junta directiva y la dirección general.
Aceptación de accionistas: Los accionistas individuales deciden si aceptan la oferta o no. Algunos pueden ver la oferta como una oportunidad para vender a un buen precio, mientras que otros pueden optar por mantener sus acciones si creen en el potencial futuro de la empresa.

A modo de repaso, y como ya hemos señalado, una OPA envolvente es una oferta pública de adquisición en la que un comprador busca adquirir todas las acciones de una empresa cotizada en bolsa para obtener el control total de la empresa.

¿Cómo funciona una OPA envolvente?

Ahora que sabemos qué es una OPA envolvente y sus características, vamos a profundizar un poco más en su funcionamiento. ¡Veamos cómo funcionan este tipo de OPAs!

Interés del comprador: Imagina que hay una empresa cotizada en bolsa llamada "EjemploCorp" y un inversor, llamémosle Juan, está interesado en adquirir esta empresa en su totalidad.
Anuncio público: Juan anuncia públicamente su intención de comprar todas las acciones de EjemploCorp. Este anuncio se realiza de manera abierta para que todos los accionistas actuales y el público en general lo sepan.
Precio ofrecido: Juan especifica en su oferta un precio por acción que está dispuesto a pagar a los accionistas que deciden vender sus acciones. Este precio se ofrece a todos los accionistas de EjemploCorp.
Decisión de los accionistas: Los accionistas de EjemploCorp, que son los propietarios actuales de la empresa, deben decidir si desean vender sus acciones a Juan al precio ofrecido o si prefieren mantener sus acciones. Esta es una decisión individual que cada accionista toma en función de sus intereses y creencias.
Mayoría de acciones: Si Juan logra adquirir más del 50% de las acciones de EjemploCorp a través de la OPA, se convierte en el accionista mayoritario y obtiene el control de la empresa. Esto significa que puede influir en la elección de la junta directiva, la toma de decisiones estratégicas y la gestión de la empresa.
Acciones restantes: Las acciones que no fueron vendidas en la OPA aún cotizan en bolsa, pero el comprador controla la dirección de la empresa como accionista mayoritario. Los accionistas que no vendieron pueden optar por mantener sus acciones o venderlas en el mercado secundario en el futuro.

En resumen, es una forma más en que los inversores pueden adquirir el control total de una empresa cotizada en bolsa a través de una oferta abierta y pública.

Ejemplo de OPA envolvente

Para terminar, nada mejor que un ejemplo que nos permita entender cómo funcionan este tipo de OPAs en la vida real.

En 2016, la compañía de telecomunicaciones estadounidense AT&T anunció su intención de adquirir la empresa de medios y entretenimiento Time Warner. AT&T, un gigante de las telecomunicaciones, buscaba ampliar su alcance en la industria del entretenimiento.

AT&T presentó una OPA envolvente para adquirir todas las acciones de Time Warner. Esta operación generó un gran interés en el mundo empresarial y los mercados financieros.
La oferta de AT&T incluía un precio específico por acción de Time Warner. Los accionistas de Time Warner tenían la opción de aceptar la oferta de AT&T y vender sus acciones a ese precio o mantener sus acciones si creían en el potencial de la empresa bajo la nueva propiedad.
La OPA envolvente de AT&T generó un debate significativo sobre la concentración de poder en la industria de los medios y la competencia en el mercado. Hubo preocupaciones sobre cómo esta adquisición podría afectar a la industria del entretenimiento y la diversidad de la información y el contenido disponible para los consumidores.
Finalmente, después de un proceso regulatorio y legal, AT&T adquirió la adquisición de Time Warner en 2018. La operación se concretó, y AT&T se convirtió en un importante jugador en el sector de los medios y el entretenimiento.

Este ejemplo real de la OPA envolvente de AT&T sobre Time Warner ilustra bien una OPA envolvente, a la vez que nos ayuda a identificarlas en nuestra vida diaria como inversores.