Reforma fiscal

http://www.elconfidencial.com/noticias/indice.asp?noticia=6&fecha_d=02/02/2005&dia_s=Miercoles&psw=
EL ESPERADO REGLAMENTO DE FONDOS LLEGARÁ EN PRIMAVERA Y SERÁ MÁS FLEXIBLE DE LO ESPERADO

El reglamento de inversión colectiva se va perfilando poco a poco. El grueso del borrador está definido, pero aún quedan algunos flecos administrativos que cerrar, lo que se traducirá en varios meses de retraso. Así las cosas, la norma llegará “poco antes del verano”, tal como indicó ayer el presidente de la asociación de gestoras Inverco, Mariano Rabadán, en su presentación anual.

Después llegará el periodo vacacional y, hasta que las gestoras lo asimilen y el partícipe pueda aplicarse sus ventajas, será ya final del año, según los cálculos del máximo responsable de la asociación. O sea, el reglamento verá la luz en 2005, aunque sólo se podrá aplicar plenamente a partir de 2006.

Con todo, fuentes cercanas a Economía señalan que el reglamento estará listo este mismo mes. En cualquier caso, en el sector no cuentan con este documento tan rápido, porque “se está haciendo con calma, tomando en consideración las sugerencias de Inverco y de la CNMV”, comentan desde una gestora consultada repetidas veces para la elaboración del reglamento. En otra, afirman que “llegará en abril o poco después”.

Las fuentes señalan que habrá alguna sorpresa, ya que se espera que llegue un documento más flexible que el esbozado en el primer borrador. Así, se confía en que se permita la inversión en hedge funds registrados en paraísos fiscales, siempre que estén comercializados por gestoras con domicilio en países de la OCDE, por citar un ejemplo. El espíritu del reglamento “será lo más flexible que se pueda, con la premisa de que se incluyan las advertencias debidas al partícipe”.

Otro apartado importante que afecta a la inversión colectiva es la reforma fiscal prevista para este ejercicio. Fuentes cercanas al Ministerio de Hacienda apuntan que la semana que viene se conocerán las líneas maestras del nuevo marco. Las posibles modificaciones sobre los incentivos fiscales de los planes de pensiones centrarán la atención. Hay que recordar que, en noviembre, el secretario de Estado de Hacienda, Miguel Ángel Fernández-Ordóñez (MAFO) dejó caer la posibilidad de que se eliminaran las deducciones fiscales de las pensiones privadas, señalando que quienes se benefician de estos alicientes son las rentas altas.

De momento, Inverco lanzó ayer el mensaje de que “el 51% de los aportantes a Planes de Pensiones declaró unos ingresos inferiores a 21.000 euros y el 79% unos ingresos inferiores a 36.000”, lo que demuestra, en su opinión, que la cobertura de estos productos “afecta a todas las capas de la población española”. Inverco usa como fuente la última memoria de la Administración Tributaria.

Por el contrario, MAFO esgrimía que el 63% de las rentas altas hace uso de los fondos de pensiones y que los bajos patrimonios apenas se benefician de dichos incentivos. El político también presentaba datos de la Agencia Tributaria.

¿Qué opina el sector? La máxima es esperar y ver. Sin embargo, no falta quien cree que “tal vez se penalice la fiscalidad para las aportaciones de las rentas altas y así la cosa quedaría en un término medio”.

No hay que olvidar que muchos expertos señalan que “el ideólogo de eliminar los incentivos fiscales de las pensiones es Miguel Sebastián”, asesor económico del presidente. MAFO, hombre más próximo a Pedro Solbes, “podría haber desarmado parte de esta carga de profundidad, al hacer tanto ruido”. Así, todo quedaría en una pequeña reforma fiscal para las rentas altas, que no sería mal vista en conjunto por el sector y que, además, daría un balón de oxígeno a la industria de pensiones, ya que, de lo contrario, quedaría en muy mala posición si le retiraran las deducciones.
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