Aristócratas del cash-flow en el mercado continuo español: empresas sin deuda
La mayor parte de las personas que conozco y que han tenido o tienen problemas financieros serios son aquellas en quienes han confluído e interaccionado dos circunstancias muy concretas: la primera es que habían contraído una elevada deuda que creían poder afrontar en el futuro y la segunda es que sus fuentes de ingresos, que estimaban más o menos seguras y estables, resultaron no serlo tanto. La mayoría de estas personas encajaban en el tipo hipoteca elevada + desempleo (o bien, disminución sustancial de ingresos acompañada de una reducción de deuda no proporcional a la anterior). Las empresas están dirigidas por personas, protagonistas de la actividad empresarial y económica, y sus problemas no difieren en esencia de los de las personas de las que he hablado antes. Cuando una compañía, independientemente de su tamaño, popularidad y sector de actividad al que se dedique, carga con una deuda muy elevada y ve al mismo tiempo cómo sus ingresos se resienten por circunstancias diversas, o bien cómo esos ingresos no aumentan en la proporción prevista, normalmente y la mayor parte de las veces tendrá problemas. Igual que cualquier otra persona.
Nuestro pequeño grupo de aristócratas del cash-flow tienen una serie de rasgos parecidos en sus balances. El más importante es que su deuda con coste es muy pequeña en relación a su motor económico y a sus activos y la manera en que se hallan financiados. Al grupo de empresas que protagonizaron el artículo anterior sumaremos hoy Ebro Foods que cumple con todos los criterios de selección que hemos usado con el grupo original salvo el de que su deuda total con coste supera en proporción 1.5 a su EBIT. Tenga en cuenta el lector lo exigente que es este último criterio. Una empresa cuyo EBIT último o medio pueda cubrir toda su deuda con coste en menos de tres ejercicios ya puede ser considerada como una empresa con un balance más que notable.