Tailandia, Africa y Rusia mercados para ganar
Emma Wall: Hola y bienvenido a Morningstar TV. Soy Emma Wall y conmigo tengo a Mark Mobius, vicepresidente del Templeton Emerging Markets. Hola Mark.
Mark Mobius: Hola.
Wall: ¿Cuáles serían hoy en día los mercados emergentes a privilegiar en una óptica de largo plazo?
Mobius: En primer lugar, Tailandia. Es un país que crece muy rápidamente. Como sabes, este país forma parte ahora del ASEAN, la asociación de los países del Sudeste asiático. Se va a beneficiar de ello. Está próximo a China, al lado de Birmania, de Laos y de Camboya. Es por lo tanto un país muy interesante que se está desarrollando a gran velocidad y creo que a largo plazo será una fuente de rentabilidad muy satisfactoria.
Una de las cosas interesantes es que se ha producido una mayor distribución de riqueza a través del país. Había antes una situación en la que toda la riqueza estaba concentrada en Bagkok. Ahora, con la nueva estructura política con el señor Thaksin y ahora su hermana que llega al poder se ha hecho un esfuerzo para transferir fondos hacía el campo y eso es positivo para la economía.
Wall: ¿Cuáles son los riesgos? Para una persona profana, el país debe enfrentarse a una intensa competencia internacional. ¿Qué puede ofrecer?
Mobius: Hay efectivamente una competencia en la industria, el turismo… pero Tailandia tiene los medios de enfrentarla. La mano de obra es cualificada y trabaja duro. El turismo, como puede imaginar, está en plena explosión. Muchos europeos se desplazan hacia allí…
Wall : Los que tienen entre 18 y 30 años sobre todo.
Mobius: Sí, además de turistas asiáticos. El problema para el futuro es de orden político. En otras palabras, si se produce un serio desacuerdo entre los denominados «rojos » y los « amarillos». Usted sabe que estos últimos apoyan o son más favorables a la monarquía y al estatus quo, mientras que los rojos desean más reformas y cambios. Si hay un conflicto entre estos dos grupos, que puede convertirse en violento, esto podría constituir un problema.
Wall: ¿Cuál es su segundo mercado?
Mobius: El segundo sería Rusia. Rusia tiene una muy mala reputación y la gente es generalmente negativa respecto al país. En general es una buena señal, porque cuando algo deja de ser popular uno puede encontrar oportunidades, lo que es el caso en Rusia. Las valoraciones de las empresas rusas son muy bajas y son atractivas.
Wall: Estoy en este sector desde hace apenas seis años, pero Rusia me parece comparable a Japón. El país se pone de moda un año para tener un año desastroso al siguiente. ¿Piensa que si uno no se ve influenciado por sus emociones, es una inversión atractiva a largo plazo?
Mobius: Sí. Es efectivamente mi punto de vista, porque el proceso de reformas sigue su curso. Quiero decir, cuando empezamos en Rusia era un desastre. Las infraestructuras estaban en un estado deplorable; no se encontraba nada en los comercios. El país evolucionaba desde un sistema comunista hacia un sistema capitalista, y están ahí. Mucho ha ocurrido en poco tiempo. Hay que tener paciencia por lo tanto. Pensamos que a partir de ahora las cosas mejorarán.
Wall: ¿Su tercera sugerencia?
Mobius: La tercera idea es más difícil porque al final la situación del mercado de materias primas podría evolucionar y pienso que hay que mirar hacia Sudáfrica con esta perspectiva. Las noticias no son demasiado alentadoras. Los precios de las materias primas han bajado, en algunos casos no de manera pronunciada pero la tendencia es bajista. Ha habido huelgas en la industria minera, pero hay oportunidades en este país en mi opinión. No sólo en las mineras sino también en valores de consumo que son bastante interesantes. Estas compañías se están expandiendo hacia el resto de África y es ahí donde se encuentra el crecimiento.
Wall: ¿Cuáles serían los riesgos en Sudáfrica a parte de las materias primas?
Mobius: El riesgo, por supuesto, son las tensiones en el mercado de trabajo porque los sindicatos, en particular en la industria minera, no están muy contentos con los niveles salariales. Los costes aumentan. El nivel de vida está disminuyendo para algunos debido a una mayor inflación. Pienso que esto podría ser un grave problema.
Sin embrago, si hay una reforma, y una reforma de amplitud, lo que podría llegar después de las elecciones, podríamos asistir a un cambio rápido.
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