¿Qué pasa en los mercados entre abril y Junio? Estacionalidad y QE Europa próximos catalizadores
He estado pegando un vistazo al gráfico del Ibex y parece que en los últimos años Abril-Mayo ha sido malo para las bolsas. Algunos hablan de cierta estacionalidad en las bolsas. La estacionalidad en un mercado eficiente no existe. Al parecer y según las estadísticas que estudié en el Rally de fin de año parece demostrar que si hay cierta estacionalidad en algunos momentos. Como sabemos el mercado no es eficiente al 100%.
Si vemos los estudios de Sergio Nozal en Rankia: https://www.rankia.com/blog/hedge-fund/ también podemos ver que trata el tema de la estacionalidad semanalmente.
En la imagen, podemos ver que el Ibex ha tenido un mal comportamiento en los últimos 4 años entre abril y junio, siendo julio un mes que inicia con rebotes.
En un artículo de Moisés Romero sobre las pautas estacionales, comenta algunas ideas:
- El primer día del mes suele ser alcista
- Las bolsas suelen subir estadísticamente de noviembre a abril y bajan de mayo a octubre
- Las bolsas suelen subir antes de los días de fiesta y caer después
- El primer y segundo año del mandato presidencial (tras elecciones) suele ser relativamente peor el comportamiento mientras que el tercero y cuarto suelen ser mejores
- Sectores que más suben con caídas del petróleo: Telecomunicaciones, industrial, financiero, seguros, aeronáuticas.
- Cuando enero acaba alcista 31/34 veces el año acaba alcista.
Los próximos catalizadores para la evolución de los mercados parece que van a ir de la mano del posible QE, aunque no hay que olvidar el telón de fondo (confianza, crecimiento, inflación, empleo...)
Al parecer el QE en Europa, según afirman algunos analistas no está del todo claro debido a las restricciones legales entre otras. El QE es la compra de bonos soberanos, y hasta hace poco estaba en entredicho en Europa (mercado primario) aunque en el mercado secundario parece que si podía actuar.
Al comprar bonos en el mercado primario puede existir un efecto perverso y es que los Estados sigan endeudándose desmesuradamente a tipos artificialmente bajos generando un crecimiento de la deuda pública explosivo (que el crecimiento de deuda pública / crecimiento Pib) sea mayor a 1 es peligroso.
Otra opción es aplicar un QE directamente a los bancos, pero parece complicado encontrar una relación adecuada entre el tamaño del QE manteniendo la estabilidad del sistema financiero. Uno de los problemas al que nos enfrentamos en un QE es que el dinero no llegue a la economía real en forma de préstamos, y se diluya en el mercado de activos en busca de altas rentabilidades... Otra opción es que se deriven a operaciones de carry trade en bonos del Estado como han estado haciendo gracias a las facilidades de crédito.
Parece que va para largo encontar una solución al problema de precios sin alterar el mercado financiero.
Estacionalidad Ibex
