Buenas a todos. Soy nuevo en el foro, a pesar de que llevo un tiempo siguiéndolo y consultando los artículos de la comunidad. Me he animado a abrir un post para comentar un poco la situación de esta compañía ucraniana y poder aportar algo. A ver que os parece.
Web: www.kernel.ua ISIN: LU0327357389 Ticker: KER (KER.WA, cotiza en la Bolsa de Varsovia, WSE)
Esta compañía se dedica principalmente a producir y exportar aceite de girasol. Aunque también grano de trigo, cebada, soja... La mayor parte de sus activos se encuentran fuera del Dombás y de los territorios ocupados actualmente por las tropas rusas. Sin embargo, sus instalaciones en Kharkov han estado inoperativas dada su proximidad a la línea del frente:
Plantaciones, Silos, plantas de producción, oficinas y terminales
Desde el inicio de la guerra han incrementado la exportación de grano mediante ferrocarril, a través de Polonia. En uno de sus últimos informes, explican que la que era su principal ruta de exportación a través de los puertos de la región de Mykolaiv ya no está disponible. Además, recientemente han adquirido nuevas terminales para exportar el grano desde el oblast de Odessa (terminal de Yuzhny), así como alguna terminal fluvial.
También está el problema del acuerdo del grano del Mar Negro, prorrogado recientemente por 60 días (cuando según el propio acuerdo las prórrogas debían ser de 120 días).
Su presidente, fundador y máximo accionista es, desde 2007, Andriy Verevskyi, un ucraniano que primero estuvo en política con Yulia Timoschenko y luego con Viktor Yanukovych (con los que ganan, vamos). Su participación en la compañía, del 41,29%, la hace a través de una sociedad de Chipre: Namsen LTD. El free-float es del 54,09%. La empresa cotiza en la Bolsa de Varsovia desde 2011. https://en.wikipedia.org/wiki/Andriy_Verevskyi https://www.forbes.com/profile/andrey-verevskiy/
Bien, una vez hecha esta pequeña introducción, comentar que la acción, desde el inicio de la guerra, ha hecho esto:
Según la cotización, la empresa vale ahora la tercera parte que antes de comenzar el conflicto. La compañía lleva repartiendo dividendos desde 2015. Evidentemente han cancelado el dividendo en el último ejercicio y los resultados han empeorado.
En líneas generales viene a decir: Que cotizar en la bolsa polaca no supone ningún beneficio a la compañía, ya que desde 2011 no ha realizado ninguna ampliación de capital para financiar su crecimiento. Que en la última junta general de accionistas el 71% de los minoritarios votaron en contra de habilitar un fondo de emergencia debido al contexto de guerra en Ucrania, por lo que muchos inversores no tienen interés en una participación acorde a la visión estratégica a largo plazo de la empresa, sino simplemente intereses especulativos de corto plazo.
Y ofrece: Adquirir las 52.057.219 acciones restantes a 18,5 PLN (el 2 de diciembre de 2021 Namsen compró 100.000 a 59,75 PLN). Y que si alcanzan el 95% de las acciones, squeeze out obligatorio.
En la carta además explica que, a pesar de que la regulación polaca impide llevar a cabo opas de exclusión sin el 90% de los votos favorables, el Consejo de Administración se ampara en la normativa de Luxemburgo, país donde tiene su sede Kernel.
No sé como terminará esto, pero es un poco absurdo esperar que los minoritarios vayan a vender a ese precio, ¿no? ¿Qué os parece el caso? ¿Por qué no se conforma con conseguir más del 50% de las acciones para sacar adelante sus decisiones en las Juntas Generales? ¿Se trata de un Barón de Ley a la eslava?
