Subidas tipos?
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La Reserva Federal sugiere que podría volver a elevar los tipos
JAVIER BLAS. Londres
Publicado: 10:42
La decisión de mantener los tipos fue muy ajustada, según las actas de la última reunión. La Fed espera que el crecimiento siga siendo débil, pero ve la inflación alta.
La Reserva Federal podría volver a subir los tipos de interés en Estados Unidos, tras haberlos mantenido estables en su última reunión, para frenar la inflación, según se desprende de las actas del encuentro, publicadas ayer.
La revelación provocó leves caídas en Wall Street, que había dado por hecho que el ciclo de endurecimiento monetario, que ha llevado los tipos desde el 1% en 2004 hasta el 5,25% en la actualidad, ya había terminado.
“A la vista de los elevados precios y costes, muchos miembros [de la Reserva Federal] creyeron que los pros y los contras de mantener la política [monetaria] sin cambios estaban muy equilibrados e indicaron que podría ser necesarios nuevos endurecimientos”, dice el acta de la reunión.
Hasta ahora sólo se sabía que uno de los miembros de la Fed, el presidente del banco de Richmond, Jeffrey Lacker, votó a favor de subir los tipos de interés en 25 puntos básicos, hasta el 5,5%. Pero la lectura de las minutas sugiere que otros miembros podrían apoyar en el futuro nuevos incrementos si la inflación no retrocede.
Pese a todo, los analistas creen que cualquier nueva alza de los tipos será pequeño —quizá un incremento de 25 puntos básicos, tal y como pedía el halcón Lacker—. Además, los últimos datos del mercado inmobiliario —clave para la evolución del consumo familiar— han sido peores de lo esperado, sugiriendo que la economía se está frenando aún más.
La otra clave de las actas es que el presidente del banco central, Ben Bernanke, mantiene un buen control, ya que logró un apoyo general a su idea de que no había serios riesgos por mantener los tipos sin cambios en una reunión. “Mantener la política [monetaria] en esta reunión permitirá al comité acumular más información antes de juzgar si es necesario” una nueva subida de tipos, dicen las actas.
Además, los miembros de la Reserva Federal también creen que la pausa ayudará a medir mejor el impacto de los incrementos de tipos acumuladas —425 puntos básicos en dos años y medio— ante el riesgo de asfixiar el crecimiento económico con demasiadas subidas.
Las actas indican que el banco central anticipa una desaceleración del crecimiento económico, que se mantendrá en lo que queda de año y en 2007 “al nivel o por debajo del potencial”. Pero, a la vez, señalan que los últimos datos de inflación “no han sido tan buenos” como lo esperado.
“La mayoría de los participantes [en la reunión] creen que, con el precio de la energía moderándose, y la demanda agregada moderándose [...] la inflación subyacente debería caer gradualmente desde el elevado nivel actual; aunque los riesgos alcistas para la inflación son significativos”, dicen las actas.
La voz de los ‘halcones’
Nadie se sorprendió en Wall Street porque el presidente del banco de la Reserva Federal de Richmond, Jeffrey Lacker, votase en contra de mantener los tipos de interés y propusiese un incremento en la última reunión del Comité del Mercado Abierto de la Reserva Federal. A fin de cuentas, Lacker no hace sino consolidar la tradición del banco de Richmond, el más monetarista de cuantos componen la red regional de la Reserva Federal.
Los presidentes del banco de la Reserva Federal de Richmond tienen una historia tras de sí de ‘halcones’. El antecesor de Lacker, Al Broaddus, se enfrentó en los noventa a Alan Greenspan, votando en seis ocasiones a favor de tipos de interés más altos, mientras el ‘maestro’, con el apoyo de otros miembros, se decantaba por mantenerlos. Lacker fue el economista jefe del banco durante el mandato de Broaddus.
La duda en Wall Street es si la beligerancia de Lacker es individual o representa, por el contrario, a un