Fersa autor Peterandrety 07.07.06

Voy a hacer un mini resumen (ya que no me da tiempo para mas) basado mucho en la información obtenida en la http://www.cnmv.es en el apartado de Fersa, en hechos relevantes, en los últimos resultados, evolución del negocio. Además lo he tenido que realizar muy rápido así que puede contener errores.

Fersa es una empresa, como muchos sabéis, de energía renovable, como su nombre indica. Tiene 37,75 millones de acciones con lo que capitaliza por unos 93 millones (tomando precio de 2,47). Hay acciones nuevas y viejas, yo compré las nuevas ya que la diferencia real entre ambas es de 0,02 y en la cotización suele ser siempre de mas de 0,05€.

Fersa, que la critiqué en su día, tiene un problema, apenas genera dinero, en cambio tiene activos importantes (“los propios campos de molinos”) y activos potenciales (lo que construirá). Creo que ahora está cara, pero pronto no lo estará, así son las empresas de fuerte crecimiento. Para hacernos una idea podemos ver el balance. El inmovilizado material pasa de 3,5 millones en el primer trimestre de 2005 a 20 en 2006, un crecimiento importante. Es evidente que la deuda también crece, pero no es de preocupación, es mas, es un punto fuerte la baja deuda de esta empresa, siendo de unos 15 millones la deuda a largo y de otros 3,6 la deuda a corto, con proveedores…

Viendo los resultados vemos que la cifra de negocio es ridícula, 0,413 millones. Esto se debe a que ahí no se incluye la facturación de las empresas filiales, que es la base del negocio de FERSA. En esos 0,413 solo se incluye asesoramiento a empresas filiales y tareas de ese estilo. Luego se puede ver, en los resultados, los beneficios de empresas asociadas, que es el beneficio importante, el que generan las filiales y que en un año o dos será muy importante. Este beneficio es de 0,27, que para estar empezando no está mal (recordad que tiene 20MW instalados pero otros 180 en proyecto, esto sería ganar 10 veces mas, 2,7 millones por trimestre la dejarían con un per ridículo.

La filiales son las siguientes:

Invetem Mediterránea, S.L. 70,8%
Parque Eólico Altos del Voltoya, S.A. 30,0%
Eólica el Pedregoso, S.L. 80,0%
Eólica del Pino, S.L. 40,0%
Parque Eólico Hinojal, S.L. 45,0%
Empordavent, S.L. 70,0%
Energia Renovable Mestral, S.L. 50,0%
Generación de Energía Sostenible, S.L 43,6%

Ahora mismo solo generan dinero Invetem y Alto voltaya, las demás están en fase de construcción y tramitación.

RESULTADOS DE FILIALES:

Invetem Mediterránea, S.L. del que tiene un 70,8%

Producción (GWh)……….2,52 ………3,03……… -16,7%
Facturación……… 287 ……… 241 ……… 19,1%
BAI ……… 101……… 65 ……… 55,7%
En miles de euros

Parque Eólico Altos del Voltoya, S.A. del que se posee un 30%

Producción (GWh……… 32,40 ……… 39,30 ……… -17,6%
Facturación ……… 3.213 ……… 3.034 ……… 5,9%
BAI ……… 1.391 ……… 1.121 ……… 24,1%

BAI es beneficio antes de impuestos. Son los datos de 2006, seguidos de 2005 y de la variación. Como vemos la producción disminuye, pero pese a eso aumenta la facturación YA QUE LOS PRECIOS ESTÁN AL ALZA, el petróleo por las nubes, falta energía, los embalses, desgraciadamente, están a media capacidad o por debajo en algunas zonas…

Además se puede observar que es un negocio muy rentable, obtiene un beneficio bruto de mas de un tercio de lo facturado.

Calculo la facturación real de Voltaya:

Pasamos a anual y al 30% de los datos, que es lo que posee fersa:
Esto es suponiendo que no suben los precios
Facturación= 3.213.000*4*0,3= 3.855.600€
BAI=1.391*4*0,3= 1.669.200€

A esto habría que añadirle los de Invetem:

Pasamos a anual y al 70,8% de los datos, que es lo que posee fersa:
Esto es suponiendo que no suben los precios
Facturación= 287.000*4*0,708= 812.784
BAI=101.000*4*0,708= 286.032€

TOTAL, con 20MW facturamos: 4.668.384 y BAI de: 1.955.232

Osea, cuando tengamo 200MW facturará 46,7 millones y un BAI de 19,55 millones, que no está nada mal

Para los próximos meses se aumentará significativamente la producción, debido a la finalización de producciones de Eólica