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Participaciones del usuario Byron

Byron 16/08/18 23:21
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Cada vez lo veo menos claro, Road.  Sobre el papel , la evolución de TGP es clarisima y , sin embargo, el mercado la esta penalizando una y otra vez. TK ya es más complejo , porque hay más temas mezclados  (los iDR, TNK, etc), pero en TGP no deberían haber tantas dudas. Los contratos existen, los rates son buenos, los barcos van botandose, etc ... pero el precio no reacciona. Me sorprende muchisimo. Estoy más tranquilo en DLNG que en TK y TGP. Y mira que lo de DNLG tb es una locura (dividendo del 12%)  
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Byron 13/08/18 18:20
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Exacto No se entiende. Por eso tiene que haber más cosas que no sabemos. Hay demasiadas incognitas. Yo me nego a creer que el Presidente de Aryzta sea tan inutil como para hacer esto de esta forma. Y menos con los plazos de tiempo que esta poniendo.
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Byron 13/08/18 17:34
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Yo no he dicho que sea una maniobra audaz. Ni mucho menos. En algun post anterior ya dije que no pensaba que hicieran una AK. Creo que algunos (no me refiero a ti , Persi) confunden expectativas personales con realidades. Hace tiempo que hablamos de esta acción y sabemos que tenia problemas. Tal vez, algunos pensabais que con una ampliación de 10-20% seria suficiente. Desgraciadamente la realidad no ha sido asi. No sabemos como va a ser la ampliación ni cual va a ser la correspondiente dilución. No olvideis que estamos en agosto, que las últimas semanas han sido tremendamente especulativas ni que falta mucho para el 1 de Octubre. Por contra sabemos que el guidance se esta cumpliendo. Incluso me atrevería a decir que los resultados que se presenten el 1 de Oct pueden ser mejor de lo esperado. Si no, que razón hay para no hacer la AK ya?      
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Byron 13/08/18 16:48
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Los bancos asesores / colocadores saben perfectamente a que precio pueden colocar la AK. También que haran los accionistas relevantes. No tengo ninguna duda que Cobas acudirá. No entiendo tanto pesimismo. El futuro de Aryzta esta mucho más claro hoy que el viernes.      
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Byron 13/08/18 12:20
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Por supuesto que esos factores estan ahi. Pero ten en cuenta que este tipo de problemas los tiene cualquier empresa cada día. Y se superan. Hay que tener la cabeza fría y no dejarse llevar por emociones. Lo digo porque algunos comentarios parecen apocalipticos.  
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Byron 13/08/18 12:08
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Cierto. Es una de las dudas que también tengo. Y hasta el 1 de Octubre no la sabremos a ciencia cierta. Sabes cuando ingresaron los 90 M€ de Picard?  Es importante para saber en que semestre estan incluidos. De todas formas, en terminos anuales se llega a los 300M. La duda es si con Picard o sin Picard.  
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Byron 13/08/18 11:58
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Mucha calma. Lo que peor soporta el mercado es la incertidumbre. Y en esta operación se resuelven muchas de las incognitas que afectaban a la acción. Lo único que sabemos es que se hará (presumiblemente en Q4) una AK de 800M. Estamos dando por supuesto que será una dilución del 50%, pero no sabemos como cotizará la acción en unos meses. Y si la acción (antes la desaparición de cortos, ante la disipación de las dudas) sube a 12? Hay noticias positivas que hay que tener en cuenta. Se fortalece el balance, se reduce deuda, se cumple con el guidance 2018, se reafirma el plan de reducción de costes (se estiman en 90 M anuales a partir del 2021, pero para llegar a ello será necesaria una inversion de 150 M). Todo esto puede hacer subir la acción. Por la parte negativa, me fastidia que los detalles no se sepan hasta 1 Octubre. Eso deja la acción 6 semanas más con incertidumbre para algunos. No tengo ninguna duda que los socios fuertes disponen de mucha más info que nosotros. Me planteo entrar en la acción, considero que puede ser un buen momento, si no lo hago es por no tener detalles más concretos de la AK. Igual en la conference call de esta mañana los han dado.    
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Byron 13/08/18 09:49
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
CAPITAL INCREASE ARYZTA has undertaken a detailed review of its capital structure with the assistance of BofA Merrill Lynch, UBS and Rothschild & Co. In order to create the necessary strategic and financial flexibility to implement its strategy and sustainably strengthen its capital base, the Board of Directors of ARYZTA plans to engage with its shareholders to raise up to €800 million of capital, primarily through a rights issue with pre-emptive rights for existing shareholders. The proceeds from the capital increase are targeted mainly for debt reduction. BofA Merrill Lynch and UBS have been appointed as Process Banks and Joint Global Coordinators; Credit Suisse and JP Morgan have also been appointed as Joint Global Coordinators to arrange the capital increase. CURRENT PERFORMANCE ARYZTA confirms that trading in the fourth quarter of FY2018 was in line with expectations and expects a FY2018 EBITDA of between €296 and €304 million, in accordance with the guidance provided on 24 May 2018. Furthermore, ARYZTA confirms that it was in compliance with its covenants in FY2018. DELEVERAGING PLAN ARYZTA remains committed to the €1bn deleveraging target over four years (prior to the announced capital raise), including at least €450 million of disposal proceeds and the balance from cash flow generation as communicated on 25 January 2018. ARYZTA has already made solid progress with several non-core asset disposals and remains committed to the disposal of its stake in Picard for which the process remains ongoing. Picard continues to deliver a strong performance and through the refinancing carried out since December 2017 has delivered €91m of dividends to ARYZTA, supporting our FY 2018 EBITDA. PROJECT RENEW The operational improvement of the business plan is underpinned by Project Renew, a comprehensive set of initiatives targeting annual run rate cost savings of c.€90m by FY2021, enabling a three-year cost reduction of c.€200m for FY2019 to FY2021, including: operating model cost reductions; procurement and supply chain initiatives; and automation initiatives. Associated with realising the cost savings, ARYZTA expects nonrecurring expenses of approximately €150m over the next 3 years. NEXT STEPS Further details on the terms and conditions of the capital increase and loan amendments will be communicated in conjunction with the FY2018 results on 1 October 2018. The rights issue is targeted to be executed in the fourth quarter of 2018, subject to approval by the shareholders of ARYZTA.
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