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Contenidos recomendados por ciudadano2

ciudadano2 29/06/22 23:36
Ha respondido al tema Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles (CAF)
Vamos por partes.- Los datos de rentabilidad obviamente los recogo desde la fecha actual a 10 años atrás. Las inversiones a largo plazo se calculan SIEMPRE a 10 años vista. Llevar inmersos años y años en este lateral gigantesco implica que la inversion es RUINOSA lo mires por donde lo mires. De hecho estamos cerca de mínimos en todo ese intervalo de tiempo, con lo cual es un verdadero desastre, pues el coste de oportunidad es gigantesco. Puedes haber compensado con dividendos pero sigue aun asi sin ser rentable. Si ya nos metemos en variables tipo ROE o ROA... mal asunto- En una empresa el freefloat (en este caso aprox 54%) ni pincha ni corta, ya que no tiene representacion alguna en el consejo de administracion y casi siempre su voto (si es que vota) va en línea con los pocos puntos de la junta, que suelen ser decisiones que no marcan la estrategia y devenir del negocio. Del 46% restante tienes más de la mitad del restante (que es el capital que realmente ocupa asientos en el consejo de administracion) bajo dominio de CARTERA SOCIAL S.A que es básicamente los trabajadores. Luego está Kutxabank que en cuanto pueda, para cumplir con Basilea III se marchará del capital y a Daniel Bravo que no podemos saber el motivo de su inversion, aunque teniendo en cuenta que no es la única empresa donde tiene un 5% del capital (y justo eso) su participacion tiene más caracter meramente financiero que otra cosa, por lo que será un mero espectador en el consejo de administracion.Vamos que CARTERA SOCIAL S.A es ahora mismo como un gobierno cuando tiene mayoría absoluta en las diferentes camaras a efectos prácticos.- Por supuesto no estoy en contra de que tengan acciones quien quiera tener acciones. Solo digo que tengo mis serias dudas de que si mandan realmente los trabajadores, su objetivo sea la rentabilidad de la misma. Un ejemplo. Si uno es trabajador que prefiere ¿asegurarse la mayor carga de trabajo posible por años y ganar 60K mínimo anual aunque la empresa gane como tal 50 o 60 millones? ¿o tener solo los contratos más rentables financieramente y ganar 40K anual y el beneficio de la empresa ser de 200 millones de euros? Es solo un ejemplo de datos hipotéticos. Sin lugar a dudas eligo lo primero de calle, porque aunque tenga acciones en la empresa, estas no me van a dar esos 20K de diferencia al año en dividendos que necesitaría para compensar la diferencia. ¿va a tener un trabajador normalito 400.000 euros invertidos en la empresa para compensar los 20.000 anuales de diferencia contando con una rentabilidad por dividendo del 5%? Ni de broma! Y aunque sea esto un ejemplo, es evidente que el caso de CAF se acerca claramente a ese primer supuesto. En ninguno de los dos casos la empresa se verá afectada financieramente o al nivel de tener una cantidad de actividad excepcionalmente baja.
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ciudadano2 29/06/22 01:30
Ha respondido al tema Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles (CAF)
Hasta el nivel de tenerla bajo control total??? Le recuerdo quien es el que principal accionista, que no es ni más ni menos que CARTERA SOCIAL S.A.Si a los trabajadores les importara lo más mínimo el devenir financiero y rentable de la empresa ya habrían echado a toda su cúpula, pues en el largo plazo (y en temas de inversion el largo plazo son 10 años) llevan un porcentaje significativo de perdidas. Concretamente cerca del 25% en un periodo de 10 años en su cotizacion, a lo cual aun restando lo entregado en dividendos, sigues estando en perdidas y sin tener en cuenta que el ipc de aquí ha diez años ha variado un 17%. Su inversion es RUINOSAPero no van a decir nada, si la empresa puede mantener sin problemas su actividad aunque no gane casi nada (89 millones es una miseria para las ventas que tiene) y esos bajos margenes puedan deberse en parte a unos sueldos considerables en toda la plantilla.Si yo soy trabajador de una empresa y encima la tengo bajo control junto con el resto de trabajadores, lo que menos me importaría sería su rentabilidad, sino el mantener al máximo su actividad y cobrar el máximo sueldo posible. Es un precio pequeño a pagar el tener cierto número de acciones, que no van a ser nada en comparación con lo que obtendría por otro lado.Una cosa es que los empleados tengan acciones de una empresa, que no me parece mal tampoco, y otra muy diferente es controlarla entre una gran mayoría de ellos. A efectos prácticos estaría funcionando como una cooperativa, donde prima el volumen de trabajo a la rentabilidad (siempre y cuando mantegamos con vida a la empresa)
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ciudadano2 25/06/22 23:16
Ha respondido al tema Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles (CAF)
Bueno y añadamos que encima en Polonia la tasa de paro es mínima e incluso valores como el coeficiente gini son tan bajos que es normal que no haya excesivas diferencias entre trabajadores y alta direccion. Todo esto posiblemente choque un poco con la forma de llevar las cosas que tenemos en este país.
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ciudadano2 25/06/22 23:05
Ha respondido al tema Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles (CAF)
Por otro lado lo de los sindicatos en Polonia... Ahi francamente no te sabría decir el porque. Al menos aparentemente para el inversor no hay una explicacion concreta. Ahora bien, recordemos la evolucion salarial en Polonia, que es mucho más rápida que en la mayoría de paises (ahora mismo el salario medio está en 14K brutos al año, pero hace 20 años estaba en 6.5K brutos al año) Los sindicatos presionan muchísimo los salarios al alza y si desde aquí la evolucion no es la misma... puede ser lógico que hayan ciertos choques. Pero vamos que tampoco se cual puede ser la razón real.
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ciudadano2 25/06/22 22:54
Ha respondido al tema Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles (CAF)
Por supuesto! Será un placer compartirlo.Si nos damos cuenta, fijese quienes son los otros dos accionistas y su porcentaje. Uno de ellos es un banco cuya participacion se ha ido reduciendo paulatinamente (por ejemplo en la última notificacion ha bajado un 5%). Es normal cuando desde Bruselas se "obliga" a los bancos a desinvertir en activos industriales para cumplir con Basilea III, por tanto su participacion digamos es más de mero "espectador" hasta que poco a poco se deshaga de caf.Sobre Daniel Bravo, es un inversor que está en varios valores. Es difícil conocer sus intenciones reales en la empresa, pero viendo su porcentaje de participacion en esta y otras empresas donde está y ha estado.... no parece que quiera poseer una participacion de control, por lo que no molestará mucho en el consejoEsto deja prácticamente via libre a CARTERA SOCIAL S.A, más teniendo en cuenta que el freefloat, si vota en las juntas, no suele ir muy en contra de los puntos de la misma y no tiene participacion en el consejo con lo que a efectos prácticos son los propios trabajadores de CAF los que tienen el control real de la compañía mediante CARTERA SOCIAL S.AEntonces bajo ese punto de vista no me extrañaría que el objetivo sea contratar el máximo posible sin importar apenas la rentabilidad. Por eso está ahora mismo CAF como está. Aunque el beneficio aumenté y la cartera de pedidos aumente el margen EBITDA no es suficiente y es el principal motivo de las caidas. Si recordamos la última publicacion de resultados trimestrales, ese margen por debajo de lo esperado provocó un desplome brutal ese día
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ciudadano2 24/06/22 22:22
Ha respondido al tema Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles (CAF)
¿De que me vale contratar algo que corre un alto riesgo de generar perdidas como la situacion macro se tuerza un poco?Y lo de los margenes.... el margen EBITDA ha ido a peor de manera constante en los ultimos trimestres (fuera de pandemia claro esta).¿No le resulta llamativo que tras anunciar contratos mas o menos importantes termine bajando con fuerza, tras dias previos de goteo a la baja? ¿No le resulta llamativo que se haya desplomado el valor en las ultimas presentaciones de resultados, donde aunque haya aumentado el beneficio, la cartera de pedidos y reducido deuda, el pauperrimo margen destroze la cotizacion?Por ejemplo el contrato en Montpellier me parece demasiado bajo por unidad vendida, si aumentaran con fuerza de nuevo el coste de las materias primas se estaria al final vendiendo a perdidas. En ese caso ¿no es mejor contratar menos pero asegurandose de que lo que de contrata se haga con mayor margen?
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ciudadano2 27/05/21 16:11
Ha respondido al tema Talgo (TLGO): Seguimiento y noticias
Y por supuesto lo que no te va a decir el regulador es "oye, que puedes perder bastante pasta, incluso más de la mitad en poco tiempo", o "es muy posible que puedas perder pasta al principio". El regulador (en este caso la cnmv) no es primero ningún asesor financiero, ni puede (ni debe) saber hacia donde va el mercado en condiciones normales. A mi me parecío en su día excesiva la valoracion que le dio la compañía a las acciones en la opv, pero nadie está obligado a comprar. Se informaron de los riesgos del negocio (que era la obligacion) pero ya la valoracion de cada accionista de si están caras o baratas es lo que vale.De todas maneras, creo más que probable que cuando corriga como es debido Talgo, vuelva a la senda alcista y recupere parte de lo que algunos pierden.
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