corredordefondo
07/05/14 17:41
Ha respondido al tema Inmobiliaria Colonial (COL)
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Buenas Joan. Es cierto que hoy se han puesto en circulación las nuevas acciones (no hay que olvidar que es una macro ampliacion y ahora se han multipliacado x13 las acciones) y la cotización cae un 10%. Pero también es cierto que ayer subió casi el 7%, un dia antes de ponerse en circulación las nuevas acciones.
¿Que pasará mañana? Ni idea. ¿Puede seguir bajando? Pues claro ¿Puede subir? También puede ser, parece que hay gente con ganas de invertir en la empresa.
Como he dicho otras veces, no tengo ni idea de lo que hará en el corto plazo pero estoy convencido de que acudir a esta ampliación de capital y por lo tanto comprar en el entorno 0,40-0,60 € es buen precio para el medio/largo plazo.
Sobre los argumentos y algunos números. La última valoración de sus inmuebles (hablo de memoria) me parece que estaban en 4.800 millones de €. Con los activos de SFL (los edificios de Paris) bien valorados y con el edificios de Madrid y Barcelona valorados en el entorno de los 2.500 € por m2 (según mi entender un poco baratos para ser edificios prime en zonas excelentes).
Despues de la reestructuración queda una deuda de unos 1.000 millones de euros, con interes aceptables y con vencimiento a medio plazo. (Sin la presión que suponia antes el vencimiento a final del 2014).
Como me gusta ser conservador en mis valoraciones, le supongo una capitalización a COL de unos 3.000 millones de euros, por si acaso existieran más imprevistos. Esto nos lleva a una valoración de la acción post-ampliación de capital de entre 0,80 y 1 euro que deberia reflejarse en el medio plazo si no hay novedades. De ahí, para arriba.
Respecto al tema de los peces gordos que entran y salen.
Los peces gordos que han salido, en su mayoria han sido bancos y cajas que se encontraron en el accionariado de COL sin quererlo ni desearlo (La Caixa, Goldman, etc)
Los peces gordos que entran vienen como inversión a medio/largo plazo y confiando en reflotar esta compañia, y de momento lo están consiguiendo. Refinanciación, ampliación de capital exitosa, etc.
De acuerdo con tu última frase. Intento tener mi propio punto de vista, no simplificar demasiado (las cosas suelen ser complejas) y no creerme muy espabilado.
¿Tu como ves la empresa?
Un saludo.