Conocí a una chica que siempre me ganaba a los dardos, siempre, ... Ella nunca acertaba en la diana mientras que yo muchas veces sí, pero siempre me ganaba. Yo no comprendía nada, pensaba que siendo los dos tan malos estadísticamente deberíamos quedar empatados con el tiempo. Hasta que en un momento de lucidez vi qué estaba pasando; me di cuenta de que si apuntas de la mitad del tablero hacia abajo estadísticamente sumas más puntos. Y eso es lo que hacía ella. Con "la bolsa" me pasó lo mismo, no comprendía que la gente se arruinara. Si básicamente nadie de los que yo veía tenían ni idea y operaban prácticamente al azar, ¿por qué no se quedaban en tablas? ¿Quién se quedaba con el dinero y como conseguía hacerlo? Pronto conocí que había reglas que no conocía y que "atraían" el dinero que perdían los demás. Cuando el objetivo es muy goloso, el camino siempre parece fácil y rápido, pero no es mas que miel que atrae a las moscas para atraparlas dulcemente sin que lo sepan. El "mercado" es duro, a veces dulce, caprichoso, aterrador, salvaje, atractivo, atronador, silencioso, adictivo, ..., y como un crio de cuatro años, cuando comprendes los motivos de sus actos es por casualidad y la próxima vez serán otros. Entonces entendí que si nuestro objetivo es la miel hay dos formas de obtenerla, 1) ir a por ella de forma activa siendo conscientes de que podemos tarde o temprano caer en la trampa arruinados, o 2) esperar a que no quede ninguna otra mosca y coger la miel de la trampa que ya ha saltado.
Por suerte en el mercado hay muchas trampas, pero como buenas trampas no se ven. Solo se ven cuando estallan de forma brusca y salvaje. Es entonces cuando podemos aprovechar para estudiar si esa trampa esconde una empresa infravalorada con gran valor. Si es así, no es mala idea recoger la miel de la trampa que ha saltado mientras el cazador se queda con las moscas. Parece fácil, pero es realmente complicado. Muy complicado.
Yo después de darle muchas vueltas decidí que no era capaz de diferenciar si una caida brusca era "racional" o "irracional". Lo admito, no se diferenciarlo, no se ver si una empresa está al borde de la ruina o simplemente la gente está loca. Pero sí se ver que las empresas en promedio generan valor con el tiempo, y ese valor se va acumulando. Si se dibuja el Dow Jones en los últimos 100 años en escala logarítmica se ve aplastantemente como el tejido empresarial que se va creando en el mundo crea valor. Y con esta regresión logarítmica del DJIA construyo mi margen de seguridad en base a la distancia entre la regresion y el valor e invierto en empresas sólidas de forma proporcional a ese margen de seguridad. Solo si es positivo, claro está. Curiosamente con este mini crack de agosto de 2011 empieza a haber márgenes positivos y empieza a ser buen momento para empezar a invertir poco a poco. Con esta sencilla regla que a su manera sugiere Buffet nos garantizamos unos buenos ahorrillos para la jubilación, o quizás una jubilación anticipada. O quizás no sea mas que otra trampa...
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