El Picoteador
17/05/19 08:49
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El Picoteador
16/05/19 15:54
Ha respondido al tema ¿Invertimos en Burford Capital (BUR)?
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Eso lo responde Javier Acción en su tesis de la empresa, te copio el fragmento que está en la p.69:
¿Por qué Burford no genera FCF?
Que los beneficios de Burford dependan de la actualización contable del valor de sus activos, no supone que la compañía no genere caja. Burford Capital genera caja, y mucha (ver “cash receipts a 1H2018”). Simplemente, la monetización de los earnings, no se produce en el mismo momento que el apunte contable (ampliamente explicado en el apartado Contabilidad). ¿Y por qué esta caja no es libre para el accionista? Porque el negocio de Burford, es intensivo en capital. Es decir, reinvierte en el crecimiento del negocio el 100% de la caja que genera (salvo un dividendo simbólico). Si Burford dejase de invertir en algún momento (es decir, si generase FCF), sería una mala señal para nosotros, porque eso supondría estar perjudicando el crecimiento futuro de los beneficios, y en consecuencia, de los cash receipts. Quedan así anulados los métodos de valoración que utilicen cualquier múltiplo o descuento sobre flujo de caja libre.
Quien quiera ver la tesis dejo aquí el enlace:
http://accioneafi.com/web/wp-content/uploads/2019/03/Burford-Capital-The-Full-Report-Acci%C3%B3n-Global-F.I.-Mar19-1.pdf
El Picoteador
16/05/19 15:49
Ha respondido al tema ¿Invertimos en Burford Capital (BUR)?
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Llevas toda la razón con ese matiz. Me he puesto a indagar un poco por encima y he visto el annual report de Burford.
Mosquea un poco que a partir de 2014 el número de casos cerrados va menguando: 14-9-5-2-0.
¿¿0 casos cerrados en todo 2018??
Sin embargo la bolsa de inversiones en curso cada vez va a más. Actualmente el tiempo medio en que recuperan la inversión creo que ronda 1,5 años, con estos datos vemos que irá a más. Hasta cierto punto está justificado ya que han pivotado a llevar carteras de litigios en lugar de llevar casos individuales, lo que debe suponer menos riesgo pero menos rentabilidad, además de alargar el periodo de tiempo.
Sería genial si @Lualobus que parece conocer la empresa puede responderte a lo que comentabas:
Burford es una caja negra en la medida en que no se sabe el valor de mercado de sus litigios hasta que los venden. Mientras tanto, solo podemos especular sobre si estan vendiendo los mejores o los peores litigios. En mi opinion, el crecimiento es un problema en la medida en que puede enmascarar el valor real de los litigios (esquema ponzi). Sera interesante ver como se comporta la
cartera de burford cuando no haya crecimiento.
Personalmente, me cuesta entender como lis elevados retornos de burford hacen el negocio atractivo para sus clientes. Uno pensaria que con tipos al cero por ciento lo logico seria financiarse uno su propio litigio antes que darle un roe del 30% a un tercero.
El Picoteador
16/05/19 10:41
Ha respondido al tema ¿Invertimos en Burford Capital (BUR)?
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Se agradece el comentario de
@Jackrackham ya que prácticamente todo lo que leo sobre la empresa es positivo. Aun asi, creo que el hecho de ser la referencia en ese mercado, teniendo en cuenta que acierta más del 80% de los casos y se puede permitir descartar la gran mayoría de casos que se le presentan, les da una gran ventaja a la hora de seleccionar dónde van a destinar su dinero.
Teniendo este gran poder de elección en donde destinar sus recursos, dudo que vayan a hacerlo muy mal a la hora de vender participaciones de sus litigios.
El Picoteador
02/04/19 10:06
Ha respondido al tema Small caps mineras
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Enhorabuena por el hilo!! Creo que es un tema interesante aunque la verdad es que estoy muy verde con el tema de las materias primas, aunque me gustaría comenzar a formarme un poco y ver si puede ser un área interesante para invertir.
En un post tuyo que acabo de leer comentas que has reducido tu posición en Minco Gold, ¿cómo es eso?
El Picoteador
30/11/18 09:27
Ha respondido al tema Cómo crear un portafolio Long/Short
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Muchas gracias José Iván! Un placer tenerte por el foro y que nos puedas aportar tus conocimientos!
Viéndolo de ese modo la verdad es que ya no me parece tan atractivo para añadirlo a mi filosofía de inversión. Prefiero concentrar mi capital en unas pocas empresas (no más de 10) y por lo que veo esta estrategia de ponerse cortos no está muy alineada con este hecho... Aunque puede ser muy interesante para algunos fondos de inversión que cuentan con algunas limitaciones respecto al inversor particular.
¡Gracias!
El Picoteador
27/11/18 12:20
Ha publicado el tema Cómo crear un portafolio Long/Short
El Picoteador
21/11/18 10:04
Ha respondido al tema Amrest Holdings: KFC, Burguer King, Starbucks, La Tagliatella
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Yo soy más partidario de analizar una empresa en concreto del holding y entrar a un precio razonable si la empresa es de calidad. No lo he analizado en profundidad pero me da la impresión de Amrest está sobrevalorada a precios actuales, no sé si alguien más compartirá mi impresión...
El Picoteador
13/11/18 08:41
Ha respondido al tema Xiaomi Corporation (1810): Seguimiento de la acción
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Xiaomi capta en un año el 14,5% del mercado español de ‘smartphones’
El fabricante chino vende más de un millón de terminales, abre 23 tiendas y genera 135 empleos indirectos.
Su posición puede verse complicada con la llegada de otros rivales asiáticos, Oppo y OnePlus
Xiaomi, el fabricante chino de smartphones y otros dispositivos de electrónica de consumo, se ha convertido en un referente tecnológico en España en 12 meses. La compañía, que ayer celebró en un evento en Madrid para celebrar su primer aniversario en España y en Europa Occidental, ha vendido en un año más de un millón de teléfonos inteligentes en nuestro país, donde ha logrado convertir sus móviles Redmi Note 5 y Mi A1 en los smartphones más vendidos.
La agresividad comercial de la empresa, conocida por ofrecer dispositivos con una buena relación calidad/precio, ha logrado asentarse en la tercera posición en el mercado nacional de teléfonos inteligentes por unidades vendidas, según los datos de Canalys. Un hito que alcanzó apenas seis meses después de llegar a España y una posición en la que se mantiene. Solo le sacan ventaja Samsung y Huawei. Los datos de la citada consultora muestran que Xiaomi cerró el tercer trimestre de 2018 con una cuota de mercado del 14,5%, lo que supuso un ligero avance frente al segundo trimestre, cuando la compañía controlaba el 14,1% del negocio.
“España es un mercado prioritario para Xiaomi”, dijo ayer durante el evento Alvin Tse, director de Marketing en Europa de la compañía. El directivo aseguró que han trabajado mucho este año para fortalecer la relación con sus clientes a través de una extensa red de retail. Xiaomi ha abierto en España en estos 12 meses un total de 15 tiendas Mi Stores autorizadas y 8 Mi Stores exclusivas, además de otros puntos de ventas oficiales, tanto offline como online. “Ello nos ha permitido llegar a 14 provincias españolas, y crear 135 empleos indirectos en el país”, subrayó.
La firma ha cerrado igualmente alianzas en España con operadoras (Telefónica, Vodafone y Yoigo), cadenas de distribución (Alcampo, Carrefour, El Corte Inglés, Eroski, Fnac, Media Markt, Worten y Phone House) y ecommerces puros (Amazon y AliExpress) para construir un sólido canal de ventas en el país, donde ya supera los 75.000 fans dados de alta en su plataforma Mi Community.
Tse aprovechó el evento, donde Xiaomi reunió a clientes, partners y medios de comunicación, para asegurar que seguirán reforzando su compromiso con los consumidores y fans españoles “con más tecnologías innovadoras y precios honestos.
Los responsables del fabricante chino también presumieron de haber alcanzado unas ventas a nivel mundial durante este último año de más de 100 millones de unidades. Dicho hito lo alcanzaron el pasado 26 de octubre, dos meses antes del cierre del ejercicio. La compañía se ha posicionado en ocho años en el cuarto fabricante de smartphones a nivel global. Está en el top 5 en 30 de los 82 mercados donde opera.
En España, la situación podría complicársele a partir de ahora. La compañía china deberá hacer frente no solo a sus rivales actuales (Samsung, Huawei, Apple, Sony, LG o BQ, entre otros) sino que deberá calcular bien su oferta comercial ante la entrada de otros competidores asiáticos que acaban de aterrizar en el mercado español, como Oppo y OnePlus. Ambos presumen también de ofrecer “alta innovación a muy buenos precios”.
Fuente: https://cincodias.elpais.com/cincodias/2018/11/12/companias/1542052785_637646.html
El Picoteador
12/11/18 11:02
Ha respondido al tema Estoy desengañado, ¿de quien os fiais? (El Economista, Expansión, Cotizalia, foros...)
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Yo pienso que a día de hoy es importante estar informado, saber qué dice la prensa nacional, internacional, y algunos foros y ser muy escéptico con el contenido para sacar conclusiones propias.
Hoy por ejemplo me ha llamado la atención este tema muy relacionado que ha surgido en el foro en el que los grandes medios se han hecho eco de los las bajas rentabilidades que han obtenido últimamente gestoras como Cobas o Azvalor pero cuando sucede el caso contrario a penas se oye hablar de ellas ya que lo que interesa es hacer promo para venderles a los clientes los fondos del bbva, santander y compañía: https://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/4079046-gurus-bolsa-cobas-azvalor-bestinver-horos-espanola-pierden-magia