BredBand2 aporta información en su informe anual sobre la tecnología 5G y su posible incidencia en los operadores de fibra: "La tecnología 5G ahora se está desarrollando e introduciendo a un ritmo lento, y representa una oportunidad interesante para Bredband2 en lugar de una amenaza para la tecnología de fibra en el futuro. La expansión de 5G durará muchos años y los evaluadores creen que la cobertura nacional solo estará en su lugar después de 2030. Una vez que el despliegue ha llegado al punto en que es prácticamente utilizable, muchos comentaristas creen que 5G será un complemento de la fibra en lugar de un competidor". Fredrik Tuvesson, profesor de sistemas de radio en Lund, dijo: "Para los particulares, 5G no es una revolución. Si quieres una navegación móvil rápida, ya la tienes hoy, ese problema se resolvió cuando llegó el 4G. Esto es algo que los operadores necesitan para obtener más capacidad y poder descargar sus redes 4G". Bredband2 está siguiendo de cerca los desarrollos y ve el despliegue de 5G como una oportunidad y un potencial brazo extendido a la red de fibra a nivel nacional".
Hola Siamés,Como me alegro de que te fuera bien con ella!Si llevas buena plusvalía puede ser buena idea que te desprendas de una parte y recojas beneficios, sobretodo si tienes ideas con más potencial. Sin embargo, la caída del 25% que lleva desde Septiembre a mi me está pareciendo una oportunidad de añadir más acciones a buen precio!! (tampoco me hagas mucho caso, que como fue la primera vez que hice esto en serio y me fue bien le tengo un cariño especial a esta empresa...y los sesgos son un gran error en la inversión jaja). Aún así no termino de ver el motivo por el que ha caído tanto en tan poco tiempo, más allá de que el CEO y la CFO han vendido acciones, pero eso puede deberse a muchos motivos, como puede ser materializar parte de su remuneración en acciones.Justo estoy a punto de publicar un post con mis razones por las cuales creo que la caída de las últimas semanas no está justificada. Es que el plan a 5 años es doblar ingresos y por ahora no ha sucedido nada que diga que no se puede cumplir. La parte de controles de temperatura la tienen dominada y con barreras de entrada, y con el margen que manejan es una fuente inmensa de efectivo que pueden emplear en hacer adquisiciones y conseguir crecer la división de agua y aplicaciones. Son negocios de nicho, poco alejados de marcas conocidas, pero que sin embargo un gran % del mundo tiene en su casa. En una entrevista al CEO decía que 1 de cada 10 familias en el mundo tiene un producto de Strix.Además, han terminado el ciclo de inversión en la nueva fábrica en China, ahora el CAPEX que quede será únicamente de mantenimiento, mejorando aún más la generación de caja. Esta fábrica tiene capacidad para absorber todo el crecimiento futuro, y está altamente automatizada para conseguir mejorar aún más los márgenes. Saludos!
Hi Gulf Capital, Harrybornstein and Luisvaliente, These are the answers I have been able to collect: Seasonality: this is just following the construction/real estate industry, which normally keep building in August but slowdown in jan/feb because weather conditions ( freeze/snow). Usually is 40/60 type of. EBITDA margin: they point several reasons. Firstly, the strong prefabrication that they have achieved with the Spanish partner EFP as one of its main competitive advantage that allow them to be fast in installation, saving time and money with its outsourced installer. Secondly the engineering department, that once signed the order put in place optimization factors that help them to increase up to 3/5% gross margin (extra profit they do not pass on to client). Thirdly they mention again its high operating leverage. Finally they recognize that 2020 benefitted of the largest ever received order related to the logistic hub of the Kering Group (around € 10 mill order, and overall benefit at the 2020 EBITDA level is around €500k.Main competitors: there is a slide in last corporative presentation where main competitors are detailed, for fire division and for services division (I can share). They do not consider Tyco (Johnson Control, highest revenues) as strictly direct competitor as only 30% is fire and subcontract all the work. Panzeri and Meregalli are also hidraulic and thermotecnic companies. (By the way, Meregalli is on sale but according to them, it is not on target). So companies they consider real competitors areSimat, Mozzanica or Semi. Entry barriers: it is not necessary to be certified as a company in Italy like it is in Greece or the rest of Europe, but anyway, there were non new entries in the past. Competition is hard also with small companies, but given Sebino main competitive advantages, it is easier for them to compete in all the rest of Europe rather than having a foreign company going to Italy. Write-off (€ 550k): it was of one single name that went bust. CFO was not in Sebino at that time but he thinks that was a scam. Sebino normally sets aside 0,5% of receivables (tax deductible) and in any case on top they analyze past dues case by case to evaluate risks. For 2021 they think will stay with the base rate.Effective tax: corporate tax rate for Italy in 2020 was 24% + 3,9% (regional), and 16% in Romania. But the calculation is done on taxable profit which may differ from Statutory financial statement. Hope this information helps to clarify some of your questions.Regards,Miguel
Hi Gulf Capital, Very good questions! I can see Harrybornstein and Luisvaliente are also very interested, so I am trying to collect the necessary information to get them replied. Hope it can be within this week.Best regards.
Espectacular análisis de la compañía desde todos sus ángulos! Muchísimas gracias por el trabajo y por compartir. Si estáis dentro espero que consigáis un buena rentabilidad!
