Martin Rubenstein
25/06/12 19:39
Ha comentado en el artículo REPSOL - ¿De verdad está barata?
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Deduzco que estás largo. Normalmente me suelen espetar que "pierdo mi credibilidad por bajista" y tú has sido mucho más elegante. Así que por mi parte, no tienes nada que sentir pues tan subjetiva es tu opinión como la mía y ambas muy respetables. De hecho, y esto es una opinión personal, para mí el trabajo de gestor/analista consiste en analizar datos objetivos para alcanzar conclusiones subjetivas. Por eso cualquier cosa que escriba un analista tiene que ser, por definición, una conclusión subjetiva. Lo contrario se llama Presentación Corporativa.
Sobre lo que comentas de los analistas, no estoy de acuerdo. Ya con datos de Bloomberg, el precio objetivo medio es 18,08€ (un buen upside, no?) con el máximo en 25€ (National Bank) y el mínimo en 13,80€ (Investec). Varios la tienen en Selected Lists y carteras modelo. Han pasado los precios objetivos de casi 30€ a casi 20€. Típico del "está todo descontado". Todo un clásico del permabulismo español.
El consenso es bastante complaciente, tragando con valoraciones del downstream muy agresivas, para un negocio tan malo como el del refino. Y valoran las reservas atendiendo sólo al número de boe, ignorando los aspectos cualitativos de esos boe. Pero claro, si usan la suma de partes de la presentación corporativa...
Por último, fíjate que la acción ya se tragó ese subidón del 8%. No conozco tus plazos temporales pero para mí, un +/-8% en un día es algo irrelevante.
Un saludo.