El pasado 12 de marzo dediqué un post a esta empresa, acababa de comprar algunas acciones y las anotaciones de trabajo que sirvieron para el análisis en vez de ir a la papelera, como otras veces, consideré oportuno plasmarlas en el blog. En el momento de hacer la operación de compra parecía una inversion interesante, aunque sus resultados en estos meses han sido muy superior a lo esperado. La cotización se ha doblado desde esas fechas, cosa que no es habitual en este tipo de empresas que no son de crecimiento y su evolución es muy estable.
Últimos resultados. Los resultados del FY24/25 superaron las expectativas del consenso, con un EBITDA que superó en aproximadamente un 9%, mientras que los ingresos se mantuvieron en línea con las previsiones. La diferencia entre el EBIT, que aumentó un 37%, y el resultado neto, que cayó un 9%, se atribuye a pérdidas y transacciones de divisas (€-87 millones frente a €+13 millones en FY23/24).
Los resultados positivos se debieron íntegramente al sólido desempeño del segmento de construcción de plantas, que registró un aumento del 22% en el EBITDA. el segmento de producción de acero ha tenido dificultades debido a un entorno de precios bajos. Cabe destacar que la construcción de plantas representa aproximadamente el 75% del negocio.
Se ha de destacar que su resultado neto ha sido algo inferior al año anterior, pero la parte alta de la cuenta de resultados muestra gran fortaleza. Las amortizaciones y la pérdida por cambio de divisas, aunque son importantes, son transitorias y se valora más la fortaleza en el negocio a través del Ebitda.
Un aumento en los precios del acero, potencialmente derivado de un fortalecimiento de las medidas adoptadas por la UE, sería sumamente beneficioso para el grupo italiano. Precios europeos más altos mejorarían directamente el negocio de producción de acero e indirectamente apoyarían el segmento de construcción de plantas, gracias a una mejor salud financiera y mayores inversiones por parte de los fabricantes de acero.
las medidas adoptadas por la UE respecto al acero pueden ser beneficiosas tambien para Arcelor Mittal y Acerinox.
como siempre no se trata de recomendación de compra en ningun caso. Más bien se trata de explicar un método de trabajo.
