Invertir en dividendos: Guía básica para principiantes

Si has llegado hasta aquí es porque te interesa conocer la inversión por dividendos. Una estrategia de inversión centenaria pero que se mantiene en plena forma.

En esta guía para principiantes podrás tener un idea más clara de los que es la inversión por dividendos.

Pero, ¿qué son exactamente los dividendos? ¿Cuándo comprar las acciones para recibir el dividendo? ¿Puedo cobrar el dividendo y después vender? ¿Qué derechos tengo como accionista?

 

Aquí recogemos algunas de las dudas más frecuentes, ¡esperamos que te sean de ayuda!
 

La estrategia de inversión por dividendos consiste en invertir en acciones de empresas que repartan dividendos de forma periódica, sin comprometer el negocio, para generar unos ingresos sin depender únicamente de la apreciación del valor de las acciones.  

¿Y qué es un dividendo?

La Real Academia de la Lengua define dividendo como:

Derecho económico atribuido a los socios o accionistas que representa la parte de los beneficios obtenidos por la sociedad destinados a remunerarlos por las aportaciones realizadas al capital social de la empresa.

Dicho de otra forma, el dividendo es una parte del beneficio de la empresa que se reparte a los socios o accionistas. Es una especie de remuneración por ser “dueño” de la empresa.

👉 Más información: ¿Cómo invertir en bolsa?

1.1.¿Porqué las empresas reparten dividendos?

El objetivo de toda empresa es maximizar los beneficios que genera, y lo puede hacer de diferentes formas:

• Invertirlo en el propio negocio
• Reducir su deuda
• Retribuir al accionista

El hecho de que la empresa quiera retribuir al accionista mediante dividendos se debe a tres razones principales que se retroalimentan mutuamente.

• Demostrar fortaleza financiera: La empresa quiere mandar el mensaje de que el negocio es lo suficientemente bueno como para que parte del beneficio pueda distribuirse al accionista sin que ello perjudique al funcionamiento de la misma.

• Marketing: Unida a la anterior, con el anuncio de un reparto del dividendo, la empresa quiere mandar un mensaje de fortaleza, ya que si puede abonar el dividendo quiere mostrar que el negocio es lo suficientemente bueno y que genera suficiente beneficio como para realizar esta operación.

• Atraer nuevos inversores: La empresa quiere atraer a otro tipo de perfil de inversor, el inversor por dividendos. Al atraer a nuevos inversores ello va a provocar que la cotización de la empresa suba y así la compañía ofrece un nuevo mensaje de fortaleza.

¿Quién decide el importe y la fecha del pago del dividendo? 

Tanto el importe como la fecha del dividendo, tiene que ser aprobado en la Junta General de accionistas, a propuesta del Consejo de Administración. En Europa el pago del dividendo se suele realizar una o dos veces al año, mientras que en USA suele ser cada 3 meses.

1.2.¿Qué tipos de dividendos existen?

La empresa tiene dos formas de pagar el dividendo. 

• En Efectivo: Es la fórmula más habitual

• En Scrip Dividend o ‘Dividendo flexible’: En este caso el accionista elige entre recibir el dividendo en efectivo o en acciones. Estas acciones bien pueden provenir de la autocartera de la empresa o por una ampliación de capital.

• En acciones: En este caso la retribución al accionista no es monetaria, sino en mayor número de participaciones de la compañía. 

Centrado en el pago en efectivo existe dos tipos de dividendo:

• Dividendo ordinario: son los que están unidos a la actividad de la empresa y que a su vez se dividen en dos:

  • A cuenta: cuando se realiza el pago antes de que se conozca el beneficio final de la empresa.

  • Complementario: conocido ya el beneficio y el dividendo a pagar, la sociedad abona la diferencia entre esta cantidad y la abonada como dividendo a cuenta.

• Dividendo extraordinario: Cuando una compañía decide pagar un dividendo excepcional (normalmente ligado a algún acontecimiento inusual, como la obtención de plusvalías tras una operación corporativa) y sin intención de mantenerlo de forma regular en el tiempo.

1.3. ¿Quién tiene derecho a cobrar los dividendos?

Esto depende de la sociedad: hay compañías que reparten dividendos una sola vez al año, otras que lo hacen cada cuatrimestre. La mayoría de las empresas españolas anuncian con anterioridad el día exacto del pago de dividendos, y para saberlo solo debes ingresar en la página de la Bolsa de Madrid.

Todos los accionistas que mantengan las acciones a la fecha predeterminada podrán cobrar el dividendo. Para ello existen cuatro fechas clave en el cobro del dividendo.

• Fecha de anuncio del dividendo: Es la fecha en la que la junta directiva de la empresa declara el dividendo. La declaración debe incluir la cuantía y forma del dividendo, así como la fecha de registro y la fecha de pago del mismo. Una vez la empresa ha declarado oficialmente un dividendo, tiene la obligación legal de cumplir con él. 

• Fecha de registro: Al anunciar un dividendo, la empresa establece una fecha de registro. Esta fecha determina quiénes son accionistas en ese momento, y por tanto quienes tienen derecho a recibir el dividendo. Todos aquellos accionistas que estén registrados como tal en la fecha de registro recibirán el dividendo.

• Fecha ex-dividendo: Una vez la empresa ha establecido la fecha de registro, se establece la fecha de corte de acuerdo con las normas del mercado (usualmente el día anterior a la fecha de registro). A partir de esta fecha ya no se tiene el derecho de cobrar el dividendo.

• Fecha de pago: La fecha de pago es marcada por la empresa para realizar el pago del dividendo declarado. Sólo los accionistas que lo sean con anterioridad a la fecha ex-dividendo tienen derecho a su cobro.

👉 Y por cierto, ¿Sabes lo que ocurre con el precio de las acciones cuando se cobra el dividendo?  En el artículo enlazado, te lo explico.

Una acción es una parte del capital de una compañía, lo que le confiere al accionista dos tipos de derechos: 

No hay ningún mínimo, económicamente hablando; cuando seas poseedor de una acción tendrás derecho al cobro de los dividendos que esa acción genere. Otra cosa totalmente diferente son los derechos políticos, ya que sí puede haber un mínimo de acciones necesarias para acudir a una junta. Cuando estas son procedentes de ampliaciones no es una remuneración: si no se acude se disminuye el porcentaje que se tenía de la empresa antes de la ampliación.

 

👉 Por cierto, ¿Sabías que existe una teoría que te permite averiguar el precio de una acción -su valor intrínseco-, en base a los dividendos futuros esperados, descontados al momento presente? Descúbrela en el Modelo de Descuentos de Dividendos (DDM)

 

2. Parámetros básicos en la inversión por dividendos 

Para invertir en dividendos hay que conocer mínimamente algunos conceptos financieros para poder determinar si la empresa en la que se va a invertir es una buena opción. Así pues, dos parametos fundamentales son la rentabilidad por dividendo y el Payout.

• La rentabilidad por dividendo o RPD: determina la rentabilidad que recibe el inversor a través del pago del dividendo. Se calcula como la división entre el dividendo por acción que reparte una compañía anualmente y el precio pagado por la acción. Es comparable a la TIR de los bonos.
   
• El Payout determina la cantidad de beneficio que se destina al pago del dividendo. Se expresa de forma general en porcentaje y es el cociente entree el dividendo por acción y el beneficio por acción.

👉 No obstante, estos son solo dos ratios, del mundo de los dividendos, quedarían por ver muchos otros basados en los estados financieros de las empresas, para lo que te recomiendo que consultes nuestro siguiente artículo: Análisis fundamental en bolsa

3. ¿Cómo invertir en dividendos?

Y llegamos a uno de los puntos más importantes de esta guía definitiva. ¿Cómo puedo empezar a invertir en dividendos de forma práctica?

Bien, cuando se habla sobre la inversión por dividendos siempre se le asocia a la creación de una cartera de acciones individuales por parte del inversor.

Esto proviene de que la estrategia de invertir por dividendos es centenaria y es debido que la única forma de invertir, independientemente de la estrategia, era comprando las acciones de forma individual. Pero a día de hoy la industria financiera ha evolucionado y ofrece otras alternativas. ¡Veamoslas!

Acciones

Es el vehículo de inversión por excelencia dentro de la inversión por dividendos. En este caso, es el propio inversor el que busca comprar acciones de empresas con dividendos a través de un único intermediario, el broker.

De hecho, permíteme que te presente una empresa con la que puedes cobrar dividendos todos los meses: Realty Income, una inmobiliaria estadounidense cuyo modelo de negocio se centra en el alquiler de propiedades comerciales a largo plazo a inquilinos de alta calidad.

Su gran ventaja reside en que el inversor es el que tiene 100%el control de la gestión de la cartera. Esto es, decide sobre:

• Que tipo de empresas quiere que conforme su cartera
• El numero de empresas
• El peso que le da a cada una dentro de la cartera
• Y cuando tiene que comprar y vender las acciones.

Sin embargo, para llevar a cabo toda esta gestión el inversor tiene que tener conocimientos de contabilidad, y tiempo, para poder analizar las empresas y determinar la viabilidad del dividendo. Además debe poseer una fuerte psicología para afrontar los vaivenes del mercado bursátil.

Y precisamente por ello, y pensando en aquellos que no puedan o no quieran crear una cartera de inversión seleccionado ellos mismos las empresas, la industria financiera ofrece otras alternativas.

Fondos de inversión

En el inmenso mundo de los fondos de inversión existen fondos adaptados al perfil de inversor en dividendos, son los fondos de inversión en dividendos.

La forma de proceder de estos fondos es la siguiente:

• Un gestor profesional crea y gestiona una cartera con empresas que reparten dividendos bajo sus criterios de selección.

•  El fondo acumula los dividendos cobrados y ,en función de su filosofía, cada cierto tiempo, (una vez al trimestre o semestre, generalmente), los reparten a los partícipes del fondo. Muchos de ellos ofrecen la posibilidad de que el participe reinvierta los dividendos en el fondo. Estos fondos se denominan fondos de acumulación.

Ejemplos de fondos de dividendos muy reconocidos en el mundo financiero tenemos:

• Fondo Baelo Dividendo Creciente FI, gestionado por Antonio R. Rico Baelo
  • ISIN: ES0137768000
• Fondo DWS Top Dividende
  • ISIN: DE0009848119
    
    
• Fondo Fidelity Global Dividend Fund
  • ISIN: LU0731782826
• Fondo JPMorgan Investment Funds – Global Dividend Fund
  • ISIN: LU0329202252
• Fondo Guinness Global Equity Income.
  • ISIN: IE00B66B5L40

El inconveniente de utilizar fondos de inversión en dividendos es que la rentabilidad es algo menor debido a las comisiones del fondo y que el participe quizás no encuentre un fondo adecuado a su perfil de inversión.

ETFs

Pero por suerte, existe una tercera opción, los Exchange Trade Funds, comúnmente llamados ETFs, son otro vehículo de inversión en dividendos muy válido. Híbrido entre acción y fondo de inversión, el ETF permite tener una cartera de empresas a un bajo coste con una mayor facilidad para poder negociar con respecto a un fondo de inversión.

El funcionamiento del ETF es idéntico al descrito en el fondo de inversión en dividendos. 

• Los ETF de dividendos operan mediante la recopilación de los pagos de dividendos provenientes de las acciones que conforman el fondo, para luego distribuirlos a los inversionistas del ETF.

• Según la política del ETF el reparto puede ser mensual, trimestral, semestral o anual. Y también tienen la posibilidad de reinvertir los dividendos en el ETF, pasando a ser un ETF de acumulación.

Ejemplos de ETFs de dividendo:

• SPDR S&P Global Div Aristocrats UCITS ETF
  • Ticker: SPYD
  • ISIN: IE00B6YX5D40
  • Reparto: trimestral
• JMP Global Equity Premium Income UCITS ETF USD (dist)
  • Ticker: JGPI
  • ISIN: IE0003UVYC20
  • Reparto: mensual
    
    
• Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield UCITS ETF
  • Ticker: VGWD
  • ISIN: IE00B8GKDB10
  • Reparto: trimestral
• iShares MSCI World Quality Dividend ESG UCITS ETS
  • Ticker: AYEG
  • ISIN: IE00BKPSFC54
  • Reparto: Acumulación
• WisdomTree Global Quality Dividend Growth UCITS ETF,

Para un inversor europeo es conveniente que los ETFs sean UCITS, ya que significa que el ETF cumple con las directrices europeas.

CEFs

Y por último, algo más desconocido para el inversor medio, pero los Closed End Funds (CEFs) son un excelente vehículo de inversión para obtener dividendos, ya que tienen una filosofía muy marcada hacia el reparto de dividendos y con una alta rentabilidad (8-10%). Sin embargo, pero puede generar una mayor volatilidad, rendimientos totales más bajos o un crecimiento de dividendos menos predecible que las acciones.

Un CEF es un fondo cerrado. Es un tipo de fondo de inversión que emite un número específico de acciones a través de una oferta pública inicial (OPI) con el fin de recaudar fondos para realizar sus primeras inversiones. Una vez que estas acciones son adquiridas, pueden ser negociadas, pero no se crean nuevas acciones ni se incorpora nuevo capital al fondo.

En contraste, un fondo abierto, como la mayoría de los fondos de inversión y ETFs, permite la entrada constante de nuevo capital. Emiten nuevas acciones y recompran las existentes según la demanda de los inversores.

Como en el caso de los fondos de inversión, existe también la figura de un gestor que crea, gestiona y administra el fondo. Pero esta cartera puede estar compuesta por diferentes activos (acciones, bonos, efectivo o criptomonedas) y suelen tener cierto grado de apalancamiento. Además, en general, tienen mayores comisiones que los fondos de inversión y ETFs. 

Por otro lado, los CEFs pueden hacer distribuciones a sus accionistas a partir de tres fuentes: ingresos por intereses y dividendos, ganancias de capital realizadas y rendimiento del capital (es decir, el dinero utilizado para pagar la distribución proviene de los activos del fondo y no de los ingresos generados por las inversiones del fondo).

Algunos CEFs mas reconocidos:

• Invesco Dynamic Credit Opportunity Fund
• Guggenheim Strategic Opportunities Fund
• Nuveen Real Estate Income Fund
• Eaton Vance Tax-Advantaged Global Dividend Income Fund

4. ¿Cuáles son las mejores estrategias para invertir en dividendos?

La inversión en dividendos ‘fundamental’  busca obtener el dinero proveniente del dividendo, dejando en un segundo lugar a la revalorización de la acción.

Pero existe otras corrientes de inversión donde se prioriza la revalorización de la acción y  utilizan el dividendo como un parámetro de calidad a la hora de seleccionar las acciones para la cartera.

Veamos cuatro de las estrategias más famosas que existen: 

Dividend Growth Investing

La inversión en dividendos crecientes es una estrategia de inversión de revalorización de los activos. Pero se centran en empresas que regularmente aumentan la cantidad de los dividendos que pagan a sus accionistas. 

Esta estrategia se basa en la premisa de que las empresas que pueden aumentar sus dividendos año tras año están bien gestionadas y tienen un buen desempeño financiero. 

Al invertir en acciones de empresas con dividendos crecientes, los inversores pueden beneficiarse de un flujo de ingresos estable y cada vez mayor a lo largo del tiempo, lo que puede proporcionar un rendimiento atractivo a largo plazo en sus inversiones.

Dividend Value Strategy

La inversión por valor en dividendos es una estrategia de inversión que fue creada por la ‘Dama de los Dividendos’, Geraldine Weiss. La estrategia se basa en seleccionar empresas de alta calidad que aumentan el dividendo año tras año.

Una vez seleccionadas, compra las empresas cuando su RPD es históricamente alta  y las vende cuando la RPD cae a mínimos históricos.

Esta estrategia ha batido en numerosas ocasiones al S&P500, e incluso gracias a la misma, llegó a batir durante mucho años al mismísimo Warren Buffett, con un CAGR del 11%. 

Los perros de Dow

Los perros del Dow o Dogs of the Dow es una estrategia sencilla pero muy efectiva. Se basa en comprar el primer día del año las diez empresas del Dow Jones con mayor rentabilidad por dividendo, para luego venderlas el último día del año.

Esta estrategia ha batido en numerosas ocasiones al Dow Jones.

 

Dividend Aristocrats

Los aristócratas del dividendo son empresas que han demostrado una larga y estable historia de aumento de los pagos de dividendos a lo largo del tiempo. Estas empresas suelen ser de alta calidad y se consideran inversiones defensivas porque pueden proporcionar una fuente constante de ingresos para los inversores a través de los pagos de dividendos.

Para calificar como un aristócrata del dividendo, una empresa debe cumplir con ciertos requisitos, como tener un historial de al menos 25 años de aumentos anuales del dividendo (en Europa se consideran 10 años sin recorte del dividendo) y tener una capitalización de mercado mínima. Estas empresas también suelen tener un flujo de caja estable y una baja deuda en relación con sus ganancias, como son los casos de Air Products & Chemicals o Reyes del dividendo

Dividend Kings

Los Reyes del dividendo son un grupo selecto de empresas que se caracterizan por ser las que han mantenido un historial de dividendos estable y creciente durante un período aún más largo que los aristócratas del dividendo. Es decir, estas empresas han pagado dividendos y los han aumentado sin interrupción durante al menos 50 años consecutivos.

Al igual que los aristócratas del dividendo, los Reyes del dividendo también son considerados inversiones defensivas, pero mucho más robustas que los aristócratas. De hecho, en España aún no existen Reyes del Dividendo, mientras que en EEUU, de las miles de compañías cotizadas que hay, tan solo 26 han alcanzado este hito de reyes. 

5. ¿Qué acciones comprar con mejores dividendos en 2024?

Y llega el momento, que estábamos esperando: la hora de empezar a invertir en acciones con dividendos. Para ello, aquí dejo un listado de las empresas que ofrecen algunos de los mejores dividendos. No obstante recuerda, ello no quiere decir que sean las mejores opciones para incluir en una cartera de dividendos. 

En el IBEX35:

• BBVA (10,2%),
  • Ticker:
  • RPD: 10,2%
• Mapfre:
  • Ticker
  • RPD: 9,35%
• Unicaja Banco
  • Ticker 
  • RPD: 9,07%

Prácticamente todos los índices son ex-dividendo, lo que significa que el dividendo se descuenta del precio de cotización el día que es repartido, ya que ese dinero ya no pertenece a la empresa y por tanto no debe formar parte de su capitalización. Pongamos un ejemplo: una empresa reparte dividendos el día 19, cierra el día 18 a 12,20 € y reparte un dividendo de 0.20 € por acción; al día siguiente abrirá con una reducción de 0.20 € en el precio de las acciones, si no hubiera cambios el día 19 abriría a 12 €.

 

Por este motivo no es muy efectiva la estrategia de algunos inversores de comprar las acciones un par de día antes y vender el día del reparto, ya que esta estrategia no aporta rentabilidad extra.

Los dividendos tributan en la Declaración de la Renta como rendimientos del capital mobiliario en la base imponible del ahorro de la Declaración de la Renta, es decir, tributan según la siguiente escala: