Cartera Modelo 2019. Calentando motores para la nueva temporada.

En el HE may-jun tenemos la referencia del año pasado, se ajustó al final. Hay alguna entrada del mismo en Semana Santa del 2018.

Es importante quedarse sólo con las mejores de cada mp. Se nos ha escapado alguna de cerdos por estar enganchados en la fly de feb y en el de mayo. Han sido una buena lección que espero nos sirva en el futuro como referente para estar más atentos. Habéis visto lo que pasa cuando nos saltamos el stop. Intentaré que no vuelva a pasar. Sin excusas.

Yo invierto lo que saco en pisos. Me viene bien para pagar la entrada cuando no te financian el 100% de la hipoteca. Curiosamente empiezan a financiar el 100% cuando los pisos empiezan a estar caros. Si la masa monetaria es alta, el crédito está barato y los activos caros, entonces ya no es buen negocio meterse en pisos. Cuando todo el mundo lo sabe, ya no es negocio.

Ten cuidado con los metesacas, yo no los hago y no controlo mucho ese tema como para opinar si merece la pena hacerlos. Lo único que digo es que hay que mantener el riesgo por operación por debajo de un 10%.

Yo pongo una limitada para salir en beneficio y un stop para asumir pérdidas. En tu imagen veo que una de las órdenes la lanzas en el nymex y otra en el smart. El smart se supone que te gestiona la órden para entrar en el mejor precio. En nuestro caso no hay diferencia entre smart y nymex.

Que yo recuerde ahora no se me ha saltado ningún stop. Si ha alguno le ha pasado lo podría comentar. Desde IB puedes operar el overnight de las mp´s que lo tengan.

Eso del gap es más para el que sólo puede operar la sesión regular, que yo sepa eso te puede pasar en el mercado de las acciones. En otros mercados no es tan grave, sobre todo cuando tienes el mismo producto comprado y vendido. No conozco a nadie operando spreads que haya reventado una cuenta por culpa de un gap. Sí que conozco a alguno que ha perdido mucha pasta por no cerrarse en el stop. En los spreads da tiempo a cerrarse, otra cosa es que no quieras tomar esa decisión por no asumir esas pérdidas y luego la cosa se te complique. Si sueles cometer ese error no es culpa de los spreads, es tu manera de invertir. Probablemente te pase algo parecido en cualquier producto de inversión que utilices. Si compras pisos te pillará un 2008 cebado hasta las trancas. Si le metes a la renta variable estarás sin liquidez y repleto de acciones tecnológicas justo en el 2018. Es la manera de acercarte a los mercados la que hay que revisar para evitar la bancarrota, no hay que echarle la culpa a los productos que utilices.

Si alguno maneja bien las órdenes bracket o las OCA podría darnos una lección. La verdad es que yo no las uso porque estoy bastante pendiente todos los días del mercado. El twitter también me ayuda mucho a estar pendiente, es muy práctico porque se difunden muy rápido allí las noticias en cuanto salen.

Más vales curarse en salud y ser prudente, como Mr. Taleb, que invertía sus ganancias, como options trader, en deuda pública USA (o por lo menos es lo que escribe que hacía). Ahora estoy con "Skin in the Game" y se me pone la piel de gallina con cuánta razón tiene. Pathemata-Mathemata.

Se agradecen diferentes opiniones y todos los conocimientos e ideas que compartís todos, especialmente Latirus y Greg, artífices de este blog. El listón muy alto en 2019, con este hilo en enero..Y si, hay cisnes negros y también nos autosaboteamos. Por cierto, alguno ha valorado y ha llevado a cabo, en spreads encallados, liquidarlos por patas? El riesgo es evidente. A veces puede no quedar más remedio. Lo hice con el Heating Oil, creo que Nov-Dec 2018 y me salió muy bien (suerte). Con el spread de cerdos de May (no creo que vuelva a contratar este mes ilíquido)Jun, como lo véis? Tengo intención de esperar, que hay margen, pero me gustaría saber vuestra opinión, por si llegáramos al último mes por encima de 6. Cuál es la pata que liquidaríais antes? Podéis poner un disclaimer al contestar..;). Por cierto, la última fly de cerdos HEJ192HEM19HEQ19...ya podían ser todas así de aburridas, rápidas y lucrativas, lástima que lo bueno no dure mucho, por eso hay que estudiar muchas. Y sólo en este hilo he contabilizado 19! Este año me comprometo a hacer muchos metesakers, que el pasado no tenia tiempo. Gracias por compartir, hacéis que uno no se sienta sólo en esto.

Estamos hablando cada vez más de Stops, y del riesgo de que no nos salte con un GAP alt en algún momento.

¿Podéis comentar cómo estáis gestionando los STOP LMT en IB . Creo que muchos usamos esta plataforma...

En mi caso, varío unos pocos cts, entre precio disparo y stop. A veces incluso pongo el mismo, aunque soy consciente de que esto provoca que no funcione ante movimientos bruscos....

Si y en los mails que hemos mandado y desde ahora en los post tambien los pondremos.

Tienes razón y ya ves que suelo decirlo y estoy muy consciente de que es asumir mucho riesgo para ganar mucho.

Greg

He puesto una limitada para salirme a -11,975 del HE abr-jun-ago (jmq) de la cm19. En tres días hemos alcanzado el 60% del win objetivo. Con esa volatilidad se podría perder igual de rápido lo conseguido hasta ahora, así intentamos cerrar con 2 puntos en lugar de con 2,5 que habíamos comentado.

Los datos de los spreads yo sí los tengo, pero claro, a precio de cierre, con los máximos y mínimos de cada futuro no puedo extrapolar el máximo y mínimo intradiario del spread.

Agradezco mucho que cuestiones las cosas, Solrac. Así te puedo dar mi punto de vista sobre esas cuestiones.

Yo todas las carteras que me han puesto delante las he levantado. Con los años vas afinando la estrategia, disminuyes errores. Hace unos cuantos años tradeaba mucho intercommodity, HE-LE, RB-HO, ZM-ZL, ZW-ZC. Con el tiempo me he dado cuenta de que no los necesito, son demasiado grandes. No merecen la pena.

De todas maneras este año vamos a echar otra partida con la cm19 a ver qué sale. Ya iremos subiendo la estadística a largo plazo.

Creo que perdías un punto en la cobertura, le tienes que sacar dos puntos a la operación para poder pagarte la opción.

Para mí el control de riesgo es muy fácil, decido el % que arriesgo en esa operación. En mi caso el 10%. En el caso de la fly que acabamos de meter en la cm19 de cerdos, mi riesgo son 2,5 puntos de cerdos cuyo valor es $1.000. Stop/win 1:1. Si respeto el stop y el win este sistema es suficientemente ganador para admitir bastantes errores por parte del operador y seguir funcionando. Aprendes de los errores porque duelen y vas mejorando aprendiendo a evitarlos. Copia a los mejores primero para llegar a entender cómo se hace y ya después podrás tratar de mejorarlo. Incorporar vuestra forma propia de operar que traéis a este sistema es posible que no mejore el rendimiento de vuestra cartera de spreads. Lo digo por las tácticas de carga cuando se nos va en contra el precio. Aquí el éxito no está garantizado, sobre todo si no te atienes a los riesgos que marcamos y te saltas el stop.

Lo de saltarse los stops como mucho los veteranos. Al empezar mejor poner todos los stops y limitadas para salirse al empezar la operación e intentar mantener al máximo la idea inicial. Me refiero a no andar subiendo y bajando las órdenes durante el transcurso de la operación según me apetezca.

Es importante ponerse en el peor escenario cuando se plantea una operación para hacer una estimación de las posibles pérdidas e intentar reducir al mínimo la probabilidad de ruina.

Greg, ¿eres consciente del efecto que está transmitiendo entre los numerosos lectores el postear en TU blog esas gráficas con rendimientos BRUTALES que claramente no son sostenible en el tiempo (en mi opinión)? Aquí falta, de nuevo en mi humilde opinión, un disclaimer como la copa de un pino porque, sencillamente, se trata de operativas no sostenibles.

Saludos.

Mi forma de operar es mas o menos lo que tu commentas, tener el numero de lotes mas bajo, asi si pasa algo no me matan diversificar entre mas productos. Asi se diluye la posibilidad de que tengas banca rota. Es verdad que el beneficio obtenido esta por debajo de la cartera modelo, pero claro yo no busco un 100% o un 200% busco un 10 15% y si toda sale bien poco mas.
De esta forma los spreads, junto a otras estrategias de opciones, algo dirrecional , es decir multiestrategia.. pues es lo mejor que se puede hacer.
Esto es la forma es la que asesoro el fondo, y espero que a lo largo del tiempo podamos demostrar que es la forma correacta de tener un activo no correlacionado con el resto de los mercados que de una rentabilidad atractiva.. y mas en esta epoca..

Greg

"El petróleo y el gas natural me mencionas. Sabes de sobra que no me gustan nada. Son muy especulativos."

Para no gustarte nada, bien que los has operado a fondo. Veamos que dice el histórico en la tabla que pones a disposición, adjunto captura de pantalla en este mismo comentario.
https://docs.google.com/spreadsheets/d/1K54Y_yHJVEVUl5YSd4eLiNBGAviO7_78Tmh4_VK_QQQ/edit#gid=254334663

En concreto, durante 22 días entre el 20 de marzo de 2018 y el 11 de abril tuviste abiertos, a la vez, nada menos que dos spreads vendidos del crudo jul-ago 18. Durante ese tiempo mantenías además ¡TRES! mariposas vendidas Sep-Oct-Nov 2018 sobre el crudo que se abrieron el 15 de marzo y se cerraron más de tres meses después. Pero por si fuera poco, coincidieron con otras dos mariposas idénticas de crudo durante varios días de junio.

En paralelo, entre el 2 de marzo y el 8 de julio mantuviste dos spreads vendidos del Natgas ago-sep 18.

Es decir, entre el 20 de marzo y el 11 de abril, 21 días en total, mantuviste de forma simultánea el riesgo inherente a:
- Dos spreads del crudo vendidos
- Dos spreads del Natgas vendidos.
- Tres mariposas del crudo vendidas.

En mi ejemplo tonto anterior me he limitado a imaginar que pasaría con sólo dos spreads del crudo y un spread del Natgas. Esto que tú llevabas es claramente superior.

Puedes aceptar estos ejemplos como una llamada de atención para dotar de más robustez a tu operativa o bien sacar ejemplos no comparables a la palestra (como el ataque a la renta variable cuando para perder el 100% de una inversión no concentrada debe haber guerra termonuclear, en fin tío..) que denotan que, en lugar de tomar nota de las críticas constructivas estás negando la mayor. Afortunadamente sé que Greg está leyendo con atención. Con mucha atención.

Tú no y por eso me atrevo a anunciar que la gráfica del pavo de Taleb la conocerás de seguir así. Creo que el comentario anterior de Borgeby es una opinión MUY cualificada de un experto que VENDE opciones, con todo el riesgo que eso conlleva, ojo. Al menos préstale atención a él.

Y aún me podrías agradecer el perder el tiempo advirtiéndotelo, aunque no hace falta porque estoy escribiendo para que el resto lo lea y medite detenidamente. No es necesario, pero sería un detalle.

Saludos cordiales.

Fdo: Alguien que opera spreads también.

Nos han pasado cosas asi, no tan extremas... y son para descartar... es decir hay que saber como tratarlo.. No es facil.
Lo que tu dices lo bueno en los spreads es que si no te vas a spreads muy grandes la differencia puede que sea menos el primer dia.. es decir no te jode tanto o al menos esperemos que no te jodan tanto.
Greg

Si esto digo yo que no es facil los datos, de spreads basicamente no hay ... y luego como los lanzas... lo voy a preguntar a algunos que entienden...

Greg

Llevo un tiempo siguiendo este blog y en general las operativas con futuros de commodities, ya que me parecen realmente interesantes.
Por cierto, enhorabuena a Latirus por el blog y los resultados, sin duda un fuera de serie!

Al hilo de lo que está comentando Solrac, lo que más "respeto" me da y la razón por la cual aún no me decido a entrar en harina, es que no veo claro cómo se pueden cubrir estas operativas, o al menos cómo poder acotar el riesgo de una forma clara y definida...seguramente se me esté pasando algo por alto, así que agradezco de antemano cualquier aclaración al respecto.

En mi humilde opinión, un stop-loss no es una forma eficiente de cubrir riesgos, y mucho menos en productos apalancados, como muy bien acaba de explicar el susodicho Solrac en el comentario anterior.

Diversificar en subyacentes y mantener un nivel de apalancamiento controlado son (empleando terminología lógico/matemática) condiciones necesarias pero no suficientes, es decir, no contemplarlas nos garantiza el pasaporte al cementerio financiero, sin duda. Pero llevarlas a cabo tampoco nos salvaguarda que la cuenta no pueda saltar por los aires.

Así que la herramienta que nos queda sería cubrir la operativa de algún modo. Creo haberos leído que hacerlo mediante opciones es caro, pero no sé si hasta el punto de no hacer la operativa viable en absoluto, o "simplemente" mermando considerablemente el % de profit. Si es lo segundo, a mi no me importaría emplearlas, si eso me hace dormir tranquilo.
Al final, toda operativa (y más aún si es apalancada) en la que no se sepa decir de antemano cual sería tu riesgo de ruina máxima, es susceptible de poderse llevar toda tu cuenta por delante.

El petróleo y el gas natural me mencionas. Sabes de sobra que no me gustan nada. Son muy especulativos.

El mercado de valores también te propina cisnes negros. Publicaciones en fin de semana o fuera de horario de mercado que dejan las acciones de la empresa tendiendo a cero, por ejemplo. En algunos futuros hay un precio límite diario que te protege un poco, te da algo de tiempo.

En los spreads estás a la vez comprado y vendido de la misma materia prima. Sólo buscas el diferencial o spread, no buscas ganar dinero acertando la dirección del precio. Se parece un poco a ser forofo del Real Madrid o del Barcelona. Unos son del Real Madrid a muerte y otros los son del Barça. Yo soy forofo de los spreads a muerte. A cada uno le da por una cosa, ya ves.

Esto de los spreads es lo mejor que he encontrado para batir al mercado. Para mí le da mil vueltas a otros métodos de inversión más reconocidos. El hándicap es el escalado, el otro día calculaba, grosso modo, el dinero que cabía aquí. Me salían 40M para hacerte con el 10% del OI en los cerdos, llevando además otras 4 operaciones abiertas diversificadas. Estimando $1000 de garantía por futuro (lo que piden de margen en el spread de cerdos).

Yo tocaría lo mínimo posible las materias primas glamourosas. Ya sé que no queda igual de bien decir que compras petróleo o soja, que decir que trabajas con cerdos, pero a la larga empezaréis a pensar que los cerdos son el mejor amigo del hombre inversor :)

"Los cisnes negros te tienen que pillar con el stop puesto, entonces esos cisnes se convierten en una simple operación perdedora."

Sabes de sobra que eso no es así. Los stops funcionan... siempre y cuando no haya un gap que se los pase por la piedra. Y en materias primas es muy fácil que los haya. Voy a poner un ejemplo muy sencillo para que la concurrencia piense sobre ello.

Pensemos por ejemplo en que pasaría si tenemos comprados tan sólo dos spreads sobre el crudo (WTI) con vencimiento a 3 o 4 meses y el futuro spot cotizando a unos 50$ como hace unos días, con la esperanza de que el contango se acentúe con el paso de las semanas. Lo hemos comprado a 0,40 por ejemplo y lo queremos vender a 0,80 porque el estacional dice que eso es lo que suele pasar. Le hemos puesto el stop en cero para protegernos en caso de backwardation (futuros lejanos más caros que los cercanos, lo que no es la configuración normal de una materia prima como el crudo). Ahora mismo los spreads cotizan a 0,50 así que tenemos 100$ de ganancias latentes por cada uno. Como son nominales pequeños llevamos dos mejor que uno, pero sin pasarnos, así que tenemos 200$ de ganancias latentes en total. Expectativa de beneficio total: 800$ (cada punto son 1.000$).

Llega el viernes y cierra el mercado. El sábado nos desayunamos con la noticia de que ha habido una escaramuza en el Estrecho de Ormuz entre Irán y tropas saudíes presentes en el Yemen. Este estrecho es paso obligado para los petroleros del Golfo. Como resultado de la escaramuza, nada serio pues no hay guerra como tal y ya se ha aclarado el malentendido, fueron tropas "rebeldes" de Yemen, el tráfico marítimo está temporalmente cerrado durante un par de semanas al menos mientras se aclara si la bomba que ha tirado alguien no identificado, bomba que aún no ha explotado, es de las de uranio sucio de baja radiactividad o sólo nuclear "de las de verdad". En este escenario el crudo puede despertarse tranquilamente el lunes a 70$ (una subida de sólo el 40% por una fuerte restricción de la oferta, hemos visto cosas peores) y el contango haberse transformado en fuerte backwardation y, como resultado, nuestro spread pasa de 0,50 a -5,00. Hemos visto backwardation mucho más salvajes, ojo. Nuestro beneficio pasará de 200$ a -10.800$ en un periquete y con eso la cuenta se queda en negativo si nos pilla al principio.

Adicionalmente, nuestro único spread comprado de gas natural se da la vuelta ya que la zona es productora de gas y nos procura también pérdidas adicionales de -2.500$

Y con eso tenemos la ensalada montada y el margin call en el peor momento posible, ¡sin necesidad de que haya una guerra como tal en la zona! y sin margen para transferir fondos y aguantar la posición.

Se me ocurren otros muchos escenarios como una crisis de oferta en los granos que impacte de paso en los precios de las carnes por un embargo de China o USA sobre el otro. Ya tenemos dos materias primas bien correlacionadas como veis.

Pero vamos, no preocuparos que está todo controlado ;)

Saludos.

EDITO: Antes de que alguien me corrija diciendo que este evento es imposible porque Yemen asoma al Mar Rojo y no al Golfo Pérsico, cabe aclarar que no se trata de si yo sé Geografía, sino de si el que mantiene una cartera conoce MUY BIEN sus riesgos.
Podría haber puesto Catar (situado en todo el medio del Golfo y actualmente peleado con Arabia Saudí) en lugar de Yemen y todo lo demás valdría igual.

Vamos a poner que las 5 primeras entradas son perdedoras. Te quedas con algo más del 50%. El 10% del 10% del 10% del 10% del 10% no es lo mismo que el 50%.

Palmas la mitad de la cartera...Probabilidad de que se repita otro escenario tan negativo de 5 perdedoras al reiniciar la cartera, muy bajo. Reponer una cartera de 10K es accesible. Cuando la has metido bien en beneficio los drawdowns se hacen más llevaderos. Si limitas los dd´s respetando el stop puedes recuperar una cuenta desde bastante abajo. A lo mejor te cuesta muchos meses, pero la levantas.

Los cisnes negros te tienen que pillar con el stop puesto, entonces esos cisnes se convierten en una simple operación perdedora. Habló de puta la Tacones, que me he tragado unos cuantos stops sin salirme. Por eso estaría bien que alguien intentara llevar la cm19 respetando todos los stops y saliéndose antes de entrar en estacionalidad contraria a nuestra posición si se alarga la operación.

En la cm18 he contado 50 entradas cerradas, las perdedoras superiores a 300$ eran 7. Es por esto que se puede llevar tanto riesgo en la cartera.

El link a la cm18

https://docs.google.com/spreadsheets/d/1K54Y_yHJVEVUl5YSd4eLiNBGAviO7_78Tmh4_VK_QQQ/edit?usp=sharing

El link a la cartera nueva del 2019.

https://docs.google.com/spreadsheets/d/1fmFbrBOXBtlOe11zMd19zVfhZqQNCAXjT9XWODX5Ipw/edit?usp=sharing

Dejan poner comentarios la hojas de google. Podéis comentar allí lo que queráis sobre las carteras.

¿Tenéis algún enlace donde se explique como hacer ese tipo de simulación para una cartera?

¿Los datos de los spreads es necesario que tengan el máximo y mínimo de la sesión para estas simulaciones o podemos trabajar con precios al cierre?

No acabo de ver claro lo de las 1000 simulaciones, ¿qué cambiaría en cada simulación?