Hoy me gustaría hablar un poco de las probabilidades en las estrategias con opciones, pero antes de entrar en el ajo.. vamos a ver un par de ejemplos.
Un juego fácil que todos conocemos, lo de tirar una moneda al aire, como bien sabéis la moneda tiene 2 caras "cara y cruz" , y tenemos 50 % de probabilidad que salga cada uno, si decidiríamos apostar 1 € cada vez que tiramos la moneda tendríamos un 50 % de prob de ganar un 1€ y un 50 % de probabilidad para perder.. 1€ el Risk/Reward seria de 1:1 Espero que entendéis un poco el termino.
Para entrar un poco en nuestro tema , este ratio en bolsa seria un ratio de perder porque por cada operación que hacemos debemos pagar una comisión, es decir perderíamos siempre a la larga. Pensad que tenemos que pagar un céntimo por cada apuesta, aunque tenemos la probabilidad de ganar la mitad de las apuestas, con la comisión pagada dejaríamos la cuenta a 0. Ahora os pregunto si el ratio seria de 1:2 ¿Que os parece? para el mismo juego....... a mas de uno nos gustaría tenerlo... apostar 1€ y poder ganar 2€ con una probabilidad de 50 %... en un par de años seriamos mas ricos que Warren Bufet.
Vamos a aplicar estos términos en las estrategias con opciones y en estrategias que se utilizan bastante los Verticals.
También tenemos que saber que el riesgo y el beneficio son lineal mente inversos, es decir a mas riesgo mas beneficio y vive-versa.
Vamos a pensar que tenemos un vertical de 10 puntos, para que sea mas facil de calcular.
La siguiente tabla nos indica los distintos vertical
| Riesgo | Beneficio |
| 1 € | 9 € |
| 2 € | 8 € |
| 3 € | 7 € |
| 4 € | 6 € |
| 5 € | 5 € |
| 6 € | 4 € |
| 7 € | 3 € |
| 8 € | 2 € |
| 9 € | 1 € |
Como ya tenemos el primer paso y ya sabemos lo que podemos perder respeto a lo que podemos ganar, vamos a ir mas allá, ahora si yo os preguntaría que operación os gusta mas:
1, ¿ Apostar 1 y ganar 9 ?
2, ¿ Apostar 9 y ganar 1 ?
Asi a primera vista todo el mundo me diría .... por supuesto la 1, apostar 1 y ganar 9... claro.. es lo mejor... pero la respuesta a esta pregunta es.. y que probabilidad tengo para cada escenario???...
Como influiría tu respuesta si te diría que tienes un 8% de ganar 9€ y ... espero que me digan que no te interesa.... y si te digo que tienes un 95 % de ganar 1€.. y ¿¿¿¿ahora cual eliges....????? Espero que la segunda... y porque....
Vamos a ver los escenarios:
Escenario 1 : tengo 8% para ganar 9€ es decir de cada 100 inversiones similares de estas características ganaría en 8... es decir ( sin comisiones )
Ganancias : 8x9 = 72 €
Perdidas: 92X1 = 92 €
Diferencia 92-72 =-20€ como veis a la larga con estas probabilidades no llegaríamos muy lejos
Escenario 2 , 95 % de ganar 1€ y un 5 % de perder 9€
Ganancias: 95x1=95€
Perdidas: 5x9 = 45
Diferencia: 50 € claro que mola mas...
Estos son cálculos simples de probabilidad discreta, y no quieren decir que si hacemos 100 op ganaremos siempre esto solo nos puede ayudar a seleccionar una estrategias con opciones, que tiene mas posibilidades de ganar , como sabemos con el tiempo las probabilidades se modifican y esto influye en el resultado final.
Vamos a ver ejemplo reales, no son recomendaciones y no significan solo mirando esto ganaras dinero, pero es un forma de valorar en lo que operas.
Como se sabe la probabilidad de que un vertical sea ganador o perdedor.
Pues depende del tipo que es, nosotros vamos a tratar con verticals comprados de calles, esta estrategia es ganadora si en el momento de vencimiento el spot ( la acción), esta por encima de la call vendida.
Ejemplo
Vertical Comprado 550/570 (compra call 550 y venta simultanea call 570) de Google.
Este vertical gana, si al vencimiento GOOG esta por encima de $570, y como podemos saber la probabilidad de esto ????? pues fácil... según los libros de opciones la delta nos incida la probabilidad de que una opción entre en dinero... y para que una opción entre en dinero lo que necesitamos es que supere el spot al strike.... La delta de este opción es de alrededor de 33 es decir tenemos un probabilidad del 33 % de que GooG acabara al vto igual o por encima de $570.
Pues como ya sabemos calcular las probabilidades vamos a analizar el resto de la estrategia:
Como podéis ver TOS (thinkorswim) nos ayuda bastante en calcularlo, en esto momento que el mercado esta cerrado los daos no son muy de fiar, como podéis ver la delta de strike 570 es de 33 y la porb. que nos indican es de 30.37% vamos a dejarlo en 30 %.
Para poder hacer los calculo bien, y profundizar (no soy matemático) creo que se debe descontar la área entre 550 y 570 con su 18 %, y entonce quedaría. Tened en cuanta que buscamos probabilidades de extremos es decir max ganancia contra max perdida.
Ganar : $1220 Pro. 30% (teniendo en cuanta los cálculos anteriores +$36.600)
Perder: $780 Prob 52% (teniendo en cuanta los cálculos anteriores -$40.560)
Zona que no contamos: 18%
No es muy adecuado entrar en esta operación. Como podéis ver las prob nos indican que podemos perder mas que ganar... hay que buscar estrategias donde el ratio esta a nuestro favor.
Interesantes:
Vertical: GooG 460/480
1% perdida $1935 (-$1935)
96 % ganancia de $65 ($6240)
3% que este en zona neutral.
Como estas son probabilidades, nosotros lo que tenemos que mirar en nuestro porcentaje de acierto en cada estrategia. Es decir cuantas veces ganamos y cuantas veces perdimos y cuanto es la ganancias media y cuanta es la perdida media y con todos estos datos calcular la esperanza matemática de nuestra operativa.
Me gustaría si podría hablar con alguien que domina las matemáticas sobre estos cálculos, si hay alguien que contacte por favor.
Un saludo
Greg.
