World Agricultura Supply and Demand Estimates (WASDE) 12 de Enero 2020
Ayer salió este informe, un informe mensual muy seguido por la comunidad, que invierte en los futuros de materias primas y más en los futuros de granos, como pueden ser los de la soja y sus derivados: el aceite de soja y la harina de soja, el maíz y el trigo entre otros.
El informe provocó mucha volatilidad, porque son los datos de fin de año, donde se puede recoger casi todo, áreas recogidas en el maíz y soja, área plantada en los trigos de invierno, por supuesto los rendimientos finales de cada uno de ellos y las estimaciones de este año.
Los datos todos WASDE Enero 2021
Stocks Finales de USA y las estimaciones, además de los datos del último informe. Vemos como la sorpresa vino por parte del maíz, que ha estado bastante por debajo de lo esperado, junto con el trigo.
El cambio en el maíz vino del rendimiento, que salió mas bajo de lo esperado 172 vs 175.3, también se redujo de forma considerable el área plantada a recoger.
En los stocks finales en USA quedamos así, con el maíz por debajo y la soja un poco por encima de lo esperado. En trigo más o menos en línea, poco por debajo.
En Latinoamérica, a pesar de todo, los datos están en línea con lo esperado, incluso han subido la soja y el maíz en Brasil.
Finalmente podemos ver como quedan los datos en el mundo, un poco mas de soja y de maíz (en Latinoamérica), y menos trigo.
Se podría decir: tenemos menos de todo, y los precios se disparan, hay escasez... no tendremos nada para comer…
Siempre digo: vamos a ver qué hay detrás de todo
Stock to Use ratio del Maíz Mundial
Stock to Use Ratio en USA
Es un stock to use ratio bajo, pero no es algo que no hayamos visto anteriormente y tampoco parece que nos vayamos a quedar sin Maíz.
Soya Mundo Stock to Use Ratio
No estamos en máximos, ni mucho menos, posiblemente en USA sí que estemos en una situación más fuerte, pero es solo porque China compró casi todo de allí hasta ahora, pero dejará de hacerlo en cuanto salga soja de Latinoamérica y las cosas se normalizarán.
Trigo Mundo Stock to use ratio
No veo la escasez, pero no sé, igual los fondos si la ven.
Estoy de acuerdo en que los stocks finales mundiales están distorsionados con los stocks de China, estoy de acuerdo en que los Rusos luchan contra la inflación, subiendo aranceles para que no se exporte tanto, pero si miramos los spreads, el diferencial de cada una de las materias primas que hemos mencionado parece que marca que hay una escasez bestial. Estamos viendo spread carry, es decir consecutivos de la misma cosecha que se supone que deberían estar en carry, es decir que el primer futuro valga menos que el segundo por la simple razón de que hay que almacenarlo, hay que pagarlo, seguro, etc.
Stacked de cada uno de los spreads:
Trigo
Spread Trigo Mar May Por años
Maíz
Soja
Aceite de Soja
Harina de Soja
Compra de los fondos por días en los futuros de granos
Como podéis ver en esta tabla, los fondos están comprando y no poco, los fundamentales no son los mejores, pero no justifican esta locura. Mirad ayer... Impresionante
Fondos Compra Granos
Veremos donde acaba.
El equipo de Seasonal Quant Fi
El equipo de Seasonal Quant Fi