En este blog hablamos de inversiones pero hoy vamos a salirnos de caminos ortodoxos, para transitar el camino del mal, para por un lado intentar sacar del mal camino a inversores que practiquen otras vías hacia El Dorado, para finalmente volver a la ortodoxia y aplicar las herramientas en el buen camino.
Lo primero que tenemos que dejar claro es que todo está sujeto al cruel y caprichoso azar, absolutamente todos los eventos de su vida amigo lector están dictaminados por el poderoso azar, por supuesto que existe el libre albedrío y el individuo puede forjar su destino pero a pesar de nuestra capacidad el azar está en el aire y condiciona y condena en ocasiones nuestros buenos trabajos y esfuerzos. Todo es azar no lo olviden.
Bien vayamos primero que nada con el concepto matemático que queremos usar hoy, la esperanza matemática. La esperanza matemática viene a ser el valor medio esperado de un fenómeno aleatorio, el resultado que esperamos. Por ejemplo si tiramos un dado, el valor esperado es 3.5
E= 1(1/6)+2(1/6)+3(1/6)+4(1/6)+5(1/6)+6(1/6)=3.5
Esta herramienta la podemos usar para hallar el valor esperado de una inversión, de una apuesta o de cualquier suceso que pueda modelarse como aleatorio.
Uno de los malos caminos que los inversores a veces caminan es el juego en loterías, muchas de ellas organizadas por el Estado, el mismo que después intenta evitar la ludopatía o fomenta el juego responsable. Supongamos un juego en el que apostamos 1 euros, si sale cara nos ganamos un euro, y si sale cruz lo perdemos, la esperanza matemática de este juego será la probabilidad del premio por el premio y le restaremos el coste de la apuesta
E=2(1/2) -1= 0
Este juego es honesto, porque la esperanza matemática es cero, o sea tenemos si realizamos la apuesta un gran número de veces acabaremos igual que empezamos. Por supuesto podemos salir ganando o perdiendo y ahí entra en juego la suerte, pero esto no va de suerte esto va de valores esperados, este juego es honesto, si el resultado que nos sale es negativo entonces el juego está desequilibrado y en el largo plazo estamos condenados a perder, y si sale positivo ese juego es un chollo y en el largo plazo estamos condenados a ganar.
Bien el Estado ese ente benefactor que mira por sus administrados organiza todo tipo de loterías que tienen todas esperanza matemática negativa, o sea el estado recauda un dinero se queda una parte y el resto la reparte entre los ganadores, pero los apostadores en el largo plazo deben saber que el premio multiplicado por su probabilidad está por debajo del coste del billete de lotería.
La lotería es un impuesto del gobierno al desconocimiento de las normas básicas de la estadística, supongan que el forero theveritas les propone a cuatro de ustedes meter 100 euros en un saco, y después tirarán un dado y el que saque más se lleva 250 y el forero theveritas se llevará 150, lógicamente nadie de ustedes lo haría, sin embargo cuando es el estado el que lo hace y reúne a más personas entonces si cambian su percepción y compran billetes de lotería. No jueguen a la Lotería no van a conseguir nada, estadísticamente están tirando el dinero.
Existe otro demonio aún más poderoso que puede seducir a los inversores y llevarlos por las sendas del mal y ese es el casino, y su versión moderna el casino online (más peligroso aun pues se da en la intimidad del domicilio sin necesidad de que nadie le vea entrar) y la versión más peligrosa para los inversores más necesitados la tienda de apuestas deportivas. No sé si se han dado cuenta como las tiendas de apuestas deportivas se extienden cual metástasis por el tejido urbano, si se fijan bien suelen encontrarse en barrios humildes donde las personas que están en los percentiles económicos más bajos se dejan el dinero que tanto necesitan. Del mismo modo que al final en las cajetillas de tabaco hay un aviso serigrafiado de cuan peligroso es el tabaco para la salud, deberían ponerse fotos en la entradas de esos antros de perdición en los que se avisara de cuan peligroso para la economía doméstica es ese local.
En serio inversores, si quieren ganar dinero con el juego, monten una tienda de esas de apuestas deportivas, pero no entren en ellas pensando que podrán ganar a la esperanza matemática negativa, olvídenlo, ellos los demonios del mal estudiaron mucha más estadística que ustedes.
Verán la ruleta tiene esperanza matemática negativa, da lo mismo el sistema o plan que ustedes adopten, van a perder, cuanto más rato estén en la mesa más probable es que pierdan, los dados, el black Jack, todo tiene esperanza matemática negativa y por ello los casinos son el negocio que nunca cierra. La ruleta puede sacar 15 rojos seguidos y no por ello va a salir entonces un negro, cada tirada de ruleta como cada vez que tiran una moneda al aire es independiente de las otras, el pasado no explica el futuro, toda esa gente que se dedica a anotar los datos que han ido saliendo en una ruleta para después apostar desconoce las leyes básicas de la probabilidad, no hay números calientes, ni número fríos, la moneda no tiene memoria y la ruleta tampoco. Quien vea un paralelismo entre los que aplican análisis técnico, utilizando los datos del pasado para predecir el futuro, debe saber que ha surgido en su mente, para nada les he intentado encaminar a ello, pero bueno quien sabe el paralelismo está ahí. Ustedes ya saben que hay mil formas de recoger datos del pasado, modelizarlos y crean un método que usa resistencias y soportes con indicadores que les dirán cuando entrar y cuando no, vamos, lo mismo que los tipos esos que se ponen a anotar con un papel los números que salen en una ruleta.
Hay otro camino de perdición que puede afectar cual virus al inversor, es el de las apuestas deportivas, aparentemente aquí no entra en juego el truquito de la esperanza matemática negativa, a priori, vemos un partido de futbol entre el Real Madrid y el Ajax de Amsterdam y vemos cuánto pagan por la victoria de cada equipo o bien por el empate.
Es muy desagradable ver como las páginas web de apuestas tributan en la sede pirata de Gibraltar o en Malta, país laxo en temas impositivos, es bastante desagradable saber que encima que se llevan el dinero, no tributan…
Verán aquí aunque no lo vean tan evidentemente también entra en juego la esperanza matemática negativa, las cuotas que pagan por un lado tienen un “canon” de forma que como el estado reparten menos de lo que cobran, pero además las cuotas que pagan dependen de la apuesta contraria, vamos que si hay muchas apuestas a que gana el Ajax en el Bernabeu automáticamente recalculan las cuotas de pago, en pocas palabras el negocio está en pagar las victorias con la otra parte, de forma que no pierden y se quedan el llamemos impuesto.
En las apuestas deportivas los inversores creen ser más listos que los que calculan el pago de las cuotas, verán los inversores ven que una apuesta de un partido de tenis o futbol (que vergüenza me da ver a grandes estrellas del deporte promocionar la ludopatía y el desorden, pero en fin, que van a hacer si les pusieron un camión cargado de dinero en la puerta de su casa) esta desequilibrada, ven que la probabilidad del evento esta errada, o sea ellos creen que saben más y ven que la probabilidad que expresa una cuota de que algo se produzca, es menor de la probabilidad que ese inversor asigna a que ocurra el suceso(detectan valor) vamos así se inventó el value.
Acaso los gestores value no hacen lo mismo, creen saber más que el mercado, creen conocer más que los que calculan el precio (el mercado, el libre juego de oferta y demanda, vamos todos nosotros comprando y vendiendo) y creen que han encontrado valor, en Aryzta, en Babcook, en TK…, pero olvidan la regla principal, la que hemos expuesto al principio del post, todo está sujeto al cruel y caprichoso azar. Bueno me dirán que funciona, que Paramés lo hizo muy bien en Bestinver, ay el sesgo de supervivencia, ya nadie quiere hablar de Scherk y Jarillo y su maravilloso fondo… Y si siguen al ciclo, o hacen otras cosas…
A veces no sé si son value, los value cuando veo los índices de rotación de sus fondos, vamos parece que directamente son traders puros y duros, lo cual a mí no me parece para nada mal, lo que me parece mal es utilizar como herramienta de venta algo que no se está haciendo, vamos a veces veo que pervierten la palabra value haciendo puro y duro marketing.
No se engañen no van a ganar dinero con las apuestas deportivas, están viciadas, y cuantas más hagan más fácil es que la cruel esperanza matemática negativa les destroce.
Todos esos caminos, casinos, loterías, casinos online, salones de apuestas deportivas, tragaperras, trileros de la rambla, tienen esperanza negativa, todos esos son los hijos de Ma Baker, recuerden la canción de Boney M., “Ma Baker”, en ella, se lo dicen claro “quietos, soy Ma Baker, pongan sus manos arriba y denme todo su dinero”, todos esos caminos les conducirán a la ruina, la esperanza es lo último que perderán, lo primero será su dinero. Al final la herramienta la esperanza matemática funciona.
P.D.La idea de inversión no puede ser una en la que nos encontremos con esperanza matemática negativa, al contrario buscamos algo que tenga esperanza matemática positiva, o sea un chollo, ¿pero existen? Pues sí, existen veamos uno que se está produciendo, que está ahí delante de ustedes, yo ya he hecho un trade con la cosa en cuestión.
Verán Mediaset, que es propiedad de un italiano peor que Ma Baker, ha decidido fusionar sus filiales española e italiana y hacerla cotizar en Holanda (supongo que para ahorrarse algo), en principio han negado que la fusión se haga contra Vivendi, otro socio en Telecinco, bueno ya saben que cuando algo se niega con tanto ahínco es porque es la verdadera causa.
Como ven lo primero que paso cuando se hizo pública la broma fue ver como caía mediaset España (Telecinco y sus mamachicho) y subía mediaset Italia. El precio que proponen para la fusión es de 6.54 euros para las acciones españolas.
La ecuación de canje fue esa y al mercado no le gustó, porque creen que (Telecinco y su telebasura) valen más, a su vez las acciones italianas subían, pues se quedaban algo a buen precio.
Todo se decidirá el 4 de Septiembre. Todo depende de lo que diga Vivendi, porque para que se acepte la fusión se requiere el 95% de aceptación y Vivendi tiene un 22% de Telecinco y su telebasura, de forma que si Vivendi dice si, la acción vale 6.54 y si dice no la acción puede valer más o menos, pero lo que sí sabemos es que el mercado el día que se hizo público bajó a Telecinco, porque sabe vale más de 6.54, vamos que si vivendi dice no, valdrá más. De hecho esta semana ha tocado 6.84 y lo ha hecho porque el temor al no de Vivendi está ahí.
Esta pasada semana compre acciones de Telecinco a 6.45 y vendí a 6.53, nada un trade bueno de los que suman y poco más.
Pero ahora viene lo bueno, cualquier compra por debajo de 6.54 tiene esperanza matemática positiva, vamos que regalan dinero, que es un chollo, solo tenemos que comprar abajo para que tarde o temprano ganemos poco o bastante.
E=1/2(6.54)+1/2(>6.54)-6.54 = positivo
Ven ya hemos llegado donde les decíamos el bueno uso de la herramienta en un camino correcto y ortodoxo no en el mal y el caos de los salones de apuestas.
He puesto probabilidad ½ de si y ½ de no, pero no importa cual pongan el no será 1-probabilidad de si, y siempre sumarán uno, siempre sea lo que sea si compran por debajo de 6.54 (si vuelven a poder que no se sabe) tiene esperanza matemática positiva. Esa es la proposición.
Disclaimer
El forero theveritas no les recomienda comprar Telecinco a menos de 6.54, no está capacitado legalmente para realizar tal cosa, al que le dé por seguirlo si se da el caso que sepa que lo que le pase es culpa suya, o mérito suyo si va y sale bien.
