¿Cuántas veces se ha dicho aquí que debemos buscar elefantes heridos?, muchas veces se ha citado ese concepto aquí, se trata de que no invertimos buscando el nuevo valor que nos hará millonarios, no buscamos en la basura chicharros infectos, ni aspiramos a descubrir la empresa que cambiará el mañana porque no lo sabemos, y si acertamos es por puro azar, nadie conoce el futuro.
Seguimos las reglas del juego que marca Fed, pero aparte de eso buscamos buenos valores que por razones exógenas se encuentran infravalorados, de forma que su disminución en la cotización no es consecuencia de algo realmente grave de su interior, sino que la caída se deba a algo exógeno como el coronavirus, o un maremoto que impida temporalmente el suministro de bienes y servicios por la empresa.
Bien pues nos hemos encontrado estos días con algo definitivamente exógeno al funcionamiento de una empresa concreta, siendo esa empresa concreta un valor serio, sereno, fuerte y formal, con gran capitalización, mucha liquidez, opciones, dividendos, bien dirigido, consolidado y previsible que se ha caído por algo absolutamente ajeno al funcionamiento convencional de la empresa.
En portada de rankia tenemos un post de otro de los grandes blogs de Rankia:
En el post, Luis Ángel nos hace una fantástica descripción de lo sucedido en el caso Archegos Capital,poco se puede añadir, en todo caso aplaudirle, en esencia el fabuloso Bill Hwang ha hecho una de Leslie Chow (el famoso chino de la película Resacon en las Vegas) se ha apalancado brutalmente y en esas unas acciones chinas empezaron a caer y la cartera de Bill Hwang/Leslie Show se empezó a derretir, desinflar, pinchar… llámenlo como quieran, el que le prestaba el dinero al perla decide que “hasta aquí llegó la riada” y le ejecutan y eso provoca que tengan que venderse las acciones de su cartera y eso provoca la caída de estas.
Tenemos una segunda lectura de cómo son de solidarios y compañeros los bancos de inversión, Goldman y Morgan Stanley han soltado a traición y han dejado en un brete a Credit Suisse y Nomura, la vida es así amigos, el más rápido se la lleva y los otros pagan la cuenta.
Bueno pues uno de los valores implicados en este asunto es ViacomCBS (VIAC) que cotiza en Nasdaq, en realidad no tiene ningún problema real, no tiene ningún trauma que contarnos, ni ningún fiambre en el maletero, simplemente algo exógeno como lo de Archegos y Goldman ha tirado su cotización al suelo.
ViacomCBS es un empresa multinacional propietaria de los estudios de cine Paramount, de la CBS (uno de las cuatro grandes cadenas de televisión de EEUU), así como una red de televisiones entorno a CBS, así como una enorme de red de televisión por cable (Domestic Media Networks), y versiones internacionales de redes nacionales de Viacom como el Channel 5 del Gran Bretaña, o la Network 10 de Australia, vamos un empresón diversificado e internacionalizado, un elefante en toda regla.
Que está herido por una causa exógena, tenemos esto ante nosotros:
La empresa es comparable a The Walt Disney Company, vean un somero resumen de lo que es este elefante herido:
Vean una gráfica a 2 años:
Esta empresa era compra clara como tantas otras cosas en Marzo de 2020, cuando el virus chino pinchó la burbuja que daba muestras de debilidad con los repos overnight desde final de 2019, ahí la Fed salva el mundo y ahí tocaba entrar, se fue a 11.92 dólares, en esencia un absurdo y de ahí se fue a 101.97 dólares, otro absurdo quizá incluso mayor. A 100 dólares yo ni la miro, porque no hay margen de seguridad, no podemos comprar sobrevalorado porque lo más que puede pasarnos es que algo así nos coja dentro.
Pero ahora a 45 dólares me he comprado 100 acciones, porque cumple los requisitos para que entre en la cartera de largo plazo, lo tiene todo, la calidad adecuada y el precio, claro que puede bajar más o subir mañana mismo, pero no importará no se va a corto plazo, el objetivo es dejarla ahí y que como otras cuando todo esto coyuntural pase la acción poco a poco vaya retornando donde merece, que quizá no serán 100 dólares, que me parecía una aberración pero verla a 70 dólares en un tiempo es factible. Y eso se busca ahora aquí.
El razonamiento es claro, ViacomCBS ha visto caer su cotización consecuencia de algo que no afecta realmente a la empresa de forma que cuando todo esto pase las cosas deben volver a su sitio, pues esta huida de inversores es coyuntural y consecuencia del margin call.
Pero hay más vean la enormidad de contratos que opciones que se han abierto desde el día 23 hasta hoy mismo 31 de marzo, la primera foto es del día 23 y la segunda del 31
La cantidad de contratos abiertos en 50 es bestial, y en 60 y en 65 y en 70… y en 75.
A veces nos preguntamos porque pasan estas cosas tan raras en los mercados americanos, cosas como las que vimos con GME que paso de 2 dólares a 480 dólares, tal cosa no sucede en nuestro Ibex, a veces vemos cosas raras, pero esto no, y es la presencia enorme de un potentísimo mercado de derivados lo que impulsa a esas acciones americanas, unido después a software de alta frecuencia, y a millones de seguidores en el mundo al estilo Robintrader.
Las opciones no son opiniones, no es Análisis Técnico, ni Análisis Fundamental, las opciones son dinero de verdad puesto en la mesa y muchas veces apalancado, esto huele interesante, esto le da más razones para entrar. Los colores son los distintos vencimientos, amarillo Abril, naranja Mayo, rojo Junio, verde Septiembre. ¿Podemos ver una aberración de volumen en un futuro aquí? Bueno en GME pasó y esto estaba presente. Pero obviando eso, no hay apenas contratos abiertos por debajo de 35 y strikes hay.
El tema es que Goldman y Morgan Stanley han salido ya, pues ejecutaron el margin call y ellos fueron quienes la tiraron, pero Nomura y Credit Suisse se la han comido y estarán saliendo paso a paso, vean los volúmenes de ayer y hoy:
El volumen está bajando, aun es brutal, pero está bajando, cuando los tiburones se hayan salido, el volumen se secará y ya está bajando, y cuando no haya presión vendedora debe empezar la fiesta, o quizá la cosa tarde un poco y no tengamos festival hasta más allá del verano, pero no importa, el tema es que el precio de entrada es razonable y nos dedicamos a esperar a que la realidad se imponga a la coyuntura.
Toda esta historia la inició Bill Hwang nuestro Leslie Show particular, se creyó “invisible” o sea invencible, “un demente” que ha montado un cirio descomunal y nos ha dado la oportunidad de comprar bueno barato, gracias Show
Disclaimer
La cartera de largo plazo sigue su camino, 100 VIAC han entrado hoy, espero tengan tanto éxito como las THO, que se han más que doblado, paciencia amigos, por cierto para el desarrollo de este post ningún elefante ha sufrido daños, de hecho la foto esa tan impactante ha salido de aquí:
Como ven el elefante al final se salva, le dieron antibióticos y pudo vivir su vida, esa la metáfora de lo que esperamos de este otro elefante herido que es ViacomCBS, por supuesto no recomiendo la compra a nadie pues legalmente no puedo, solo comento, como comento lo del elefante herido ese para que ningún colectivo animalista considere que no respetamos el valor de los animales.
No le doy valor absoluto fíjese en el texto como se habla como algo que se puede dar o no A lo que le doy valor absoluto es a la compra por fundamentales Se plantean hipótesis que apoyan la tesis, como la del volumen intercambiado que baja o la cantidad de opciones abiertas pero eso no es garantía de nada de hecho en GME no lo fue y se hundió como les dije y después rebotó Y también se habla de los robin traders y del software de alta frecuencia
La macedonia se monta con muchas frutas
La esencia de todo es elefante herido por causas exógenas es lo que hace decidirse y todo lo demás son hipótesis que conviene citar
Muy interesante que comparta con nosotros su posición en la empresa al final parecerá que como Cathy woods movemos el mercado, los antivacunas pensarán que estamos pumpeando viacomCBS
Esta vez hemos ido a la par, jeje. En efecto, DISCK (o su variante 'A', DISCA) han sido zurradas de lo lindo por causas exógenas.
Voy montado en el tren junto a usted con un túnel de opciones o largo sintético (largo calls, corto puts).
Por cierto, me parece llamativo que ahora sí se base en los datos del volumen de opciones para atreverse a leer probabilidades futuras. Creo recordar que usted no le concedió valor alguno a la extraña modificación del skew de opciones de GameStop previa a la segunda subida, la cual registró hace apenas un mes...
Saludos cordiales
en respuesta a
theveritas
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#16
01/04/21 15:12
... y eso que he sido cauto y sólo le he puesto la que más capitalizan ;) ... Luego ya tenemos GSX, IQ, VIPS
Eso sí, como bien comenta, el riesgo "chino" está presente
Para nada fan del partido comunista chino sus acciones que no son derechos de propiedad sino concesiones administrativas nominadas en una moneda no convertible sin tribunales de justicia ni medios de comunicación críticos Casi prefiero VIAC a 100 que baidu a 20
Ok bro procedo a tuteo coleguil modo buen rollo whasington square de San Francisco (plaza de esa ciudad donde se reunían los hippys con sus guitarras y todo su buen rollo, después no le pegan un palo al agua y tal (nunca me gusto el rollo hippy))
Si me he pasado y he sido excesivamente coloquial voy a un intermedio entre el usted y el bro😭
Si no recuerdo mal, no es muy fan de las chinas (empresas, me refiero), peo también se han puesto muy golosas JD.com y Tencent (por hablar de elefantes heridos)
Discovery Ticker DISCK Pero estamos en las mismas o uno u otro comprar los dos sería hacer dos veces la misma operación Y a pesar de que creo es buena idea y por eso lo he hecho y lo he posteado yo no me fio ni de mi mismo y por ello creo fervientemente en la diversificación He comprado 100 VIAC y no compro ni una más ni algo homologable debido a este pufo del leslie chow este
#10
01/04/21 14:08
.Más allá de este grandote herido, ¿algún otro elefantito herido a raíz de este show que no esté tan en medio de los focos?
Sí, sí, sin duda esta no sería una de esas ardillas que a veces comentas, es un Elephantidae en toda regla. Por favor tutéame, que aún no peino muchas canas ;-)
#7
01/04/21 11:56
A mi lo que me hecha para atrás es que ha vuelto a valores no de hace años, si no de hace literalmente 2 meses.
Veremos como sale esta apuesta en VIAC, pero en el fondo este es uno de los cuatros grandes grupos televisivos y de contenidos ABC/Disney CBS/viacom NBC/universal y fox No estamos descubriendo el mundo con valores raros que creemos serán el futuro
en respuesta a
theveritas
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#5
01/04/21 09:56
Pues sí, pillarlas a 12 en marzo habría sido una buena jugada.... Muchas gracias por el comentario.
Esto era compra en diciembre de 2019 y aún más con la irracionalidad de marzo de 2020 Ahora bien si la compramos ahora o en diciembre de 2019 hacemos una compra aseada para sacar un porcentaje modesto de revalorización y cobrar divis o sea una cartera de largo plazo conservadora En marzo de 2020 a 12 hacemos la compra del siglo porque la coyuntura dio esa oportunidad Y si compramos siguiendo la tendencia o el AT a 99 nos comemos el marrón y nos quedamos pillados
El estilo inversor es conservador y diversificador tenemos opciones de que pasen muy buenas cosas aquí según el mercado de opciones pero de no suceder nada tarde o temprano esto nos dará unos resultados razonables
#3
01/04/21 09:33
Buenas Theve, Gracias como siempre por tus post y por compartir tu filosofía de inversión! Es verdad que ha caído un 50% desde máximos, que es una buena caída, sin embargo, su precio está por encima de los maximos de diciembre de 2019, antes de la gran caída por el covid. Si creemos que comprarla ahora a estos precios es una buena compra, con su margen de seguridad, habría sido entonces mejor compra en diciembre de 2019 cuando estaba algo más barata? Tanto han cambiado los fundamentales de esta empresa, para bien, desde diciembre de 2019 hasta ahora? Podría ser que los fundamentales de esta empresa estén parecidos a los de esa fecha y que ese paseo que se ha dado de los 50 a los 100$ haya sido una irracionalidad del mercado que se está corrigiendo ahora (a las bravas)? Tengo nulos conocimientos de análisis fundamental, pero no sé, viendo como está la economía en general (niveles de paro, ertes, niveles de consumo tirado por los suelos, eso sí, fomentando el ahorro (algo bueno tuvo el confinamiento), etc.) no acabo de entender como las bolsas están cada semana haciendo nuevos máximos (no hablo del Ibex que el pobre va renqueando como siempre...), es todo una irracionalidad?? Que las bolsas hiciesen maximos en el 2007 cuando todo el mundo gastaba todo lo que tenía y más, todo el mundo tenía un par de pisitos, vacaciones al caribe, me compro el capricho del quad, etc. se entiende que la bolsa estuviera disparada, pero ahora????? Mi no entender... 😵
Gracias de nuevo por los post!! No dejes de escribir!! Y buena Semana Santa!!
Me suena de haber visto por algún lado que 1 semana o así antes de toda esta pesca la empresa presentó resultados y no eran buenos/no eran los esperados.
