La semana pasada quería hablarles de Amper y su continua dilución pero llegó el acuerdo entre dos fuerzas políticas que nos llevaría a la investidura de Pedro Sánchez y el efecto sobre Berkeley, pero eso ya es pasado.
Así que ya podemos hablar de Amper, hubiera estado mejor hablar antes de que empezara la Ampliación de capital porque les habría dicho que la acción iba a bajar y que la cotización del derecho también lo haría y ahora se habría cumplido y parecería que lo había profetizado mientras que ahora al decirlo tras bajar no se profetiza.
Pero bueno ya les hable en un post pasado de Amper:
Los químicos nos dirían que una disolución consiste en bajar la cantidad de soluto por unidad de volumen de disolución, lo usual es disolver sal (soluto) en agua (disolución) pero cuando hablamos de Bolsa, el soluto es el valor y la disolución la cotización. Los amigos de Amper no dejan de diluir el valor en la cotización una y otra vez con ampliaciones de capital sucesivas.
Ya hicieron el anuncio este mismo año ya lleva muchas, lo de siempre, pedir dinero al mercado para tapar vergüenzas y seguir tirando hasta la próxima.
Verán hay acciones que son verdaderas bromas o insultos a la inteligencia, cosas como Substrate, como Intercity, como Vanadi todo eso son acciones que no deberían cotizar porque si CNMV y BME sirvieran para algo no permitirían que esos desastres cotizaran y dejaran pillados a tantos minoristas incautos que pululan inocentes por el continuo. De esas hemos hablado aquí hasta la saciedad, pero justo encima de la basura en el escalón justo superior muy por debajo aún de lo que consideraríamos grado de inversión razonable nos encontramos con acciones como Amper.
Hace años ya que les avise en otro foro a los sufridos accionistas que Amper no se iría al euro como decían que todo era una magnifica trola y que caerían diluidos y humillados cual sal en piscina, vean que les decía y cuando:
Existe un tipo de empresas en el continuo que tienen cierto “nombre” cosas como Ezentis o Duro Felguera o Amper que pueden tener una historia detrás., algunas fueron hasta modelos de inversión por dividendos pero que con el paso del tiempo se convierten en caóticas destructoras de valor capaces de tragarse cuanto capital les sea aportado convirtiéndose en zombies cotizantes que supuran dolor para el accionista.
Amper es una de ellas, sus gráficas suelen ser cosas así:
Bueno ya saben ustedes que una gráfica en mi opinión no puede predecir el futuro, no veo líneas mágicas a través de las ondas de Elliot ni de Wolf pero lo que si sirven es para explicar el pasado, el historial de destrucción de valor de Amper está ante ustedes… eso también es bolsa… Aunque nuestros amables siempreinvertidos nos digan que eso no es bolsa y que a ellos eso no les pasaría porque ellos invierten en activos de calidad, pero es que estos activos un día fueron de calidad y pueden caer en la dilución continua y claro un siempreinvertido no vende porque cree que la cosa mejorará. Amper ha sido una continua tuneladora y su historia está ante ustedes pueden decirle que el “Plan estratégico y de transformación” lo resolverá… (Cuanto más rimbombante y estrafalario sea el nombre del plan más posible es que les hayan empufado).
Les adjunto una copia del plan:
Si el número de acciones no deja de crecer pero el dinero que entra no sirve para aumentar las ventas y beneficios entonces estamos repartiendo la propiedad y los rendimientos entre más socios vamos estamos diluyendo cruelmente a los accionistas. Recuerden la dilución a la que sometió Banco Santander a sus accionistas con sucesivas ampliaciones de capital, cuando el número de acciones no hace más que crecer si no hay aumento de beneficios el valor objetivo cae. Son matemáticas nada personal con los directivos.
Esta acción vean el gráfico de esta semana hasta hoy:
La acción cotizaba entorno a los 0.10 euros antes de iniciarse la ampliación de capital, la suscripción sería por 0.08 euros y los derechos empezarían a cotizar a 0.0048 euros, vamos que había un incentivo, un anzuelo para inversores que creían que había un margen de seguridad pero como ven la acción solo ha bajado desde el inicio y aunque de aquí a que coticen las acciones nuevas todo puede ocurrir lo que está claro es que cada vez hay menos margen.
Pueden ver la cotización hasta hoy y pueden ver que el mercado no cree en la compañía, por supuesto hay un colocador y puede que intenten alegrar la cosa con noticias positivas para intentar detener la sangría pero el periodo de cotización de derechos pasará y las “buenas noticias” no pueden crearse eternamente, no sabemos qué ocurrirá en el cortísimo plazo pero si pueden ver lo que nos dice la gráfica de largo plazo de esta destructora de valor continua.
El precio objetivo de la acción según los más optimistas no puede ir más allá de 0.08 y eso sin tener en cuenta la dilución que representa esta ampliación de capital, de forma que aquí hay cero margen de seguridad.
Si cogen el último año cerrado, el 2022 verán:
Y de este año:
Como ven la realidad contable nos dice que la empresa boyante boyante… como que no es, estamos ante una zombie en el zombieland del continuo. Vende más y gana menos, todo un éxito.
En mayo ya pide dinero al mercado con una ampliación de capital y ahora lo hace otra vez, en fin mal sitio para meter dinero.
Está claro que no podemos caer en trampas como Vanadi pero este tipo de empresas más “serias” con un histórico y con un nombre también pueden diluir el capital del inversor por eso debemos decir no a estas cosas, no suscribir si tienen derechos, no comprar derechos y no ser la contrapartida de quien quema caja, pero por supuesto no es una recomendación es solo lo que haré yo.
En teoría van a reducir un 60% la deuda y financiarán adquisiciones y dicen que facturaran 1000 millones de euros para 2026 y tendrán un EBITDA de 120 millones, con suerte van a tener 20 este año, no veo que dentro de tres puedan multiplicarlos por 6, pero bueno el papel todo lo aguanta lo dicho la carta a los Reyes Magos.
En resumen “que no” como decía Deluxe, “no intentas hacer cambiar, no me pidas ese favor siento decirte que no que no que no que no”. No estamos para estos asuntos, somos inversores serios y no nos van a empapelar, no sean tontos, no sean incautos, no sean inocentes… Si Amper quiere dinero que vaya al banco y que pida dinero a Caixabank a ver si se lo dan pero no sean la contrapartida de la dilución.
Disclaimer
Ya saben que no puedo aconsejar legalmente, ni comprar ni vender ni mantener, acciones de Amper, ni puedo aconsejarles comprar derechos y suscribir, el que lo haga que lo haga bajo su responsabilidad pero vamos que yo no regalo mi dinero.
Si usted hace una AK para comprar algo que genera más rendimientos puede acabar con el mismo o más BPA Pero si lo hace para reducir deuda o no aumenta el negocio sino que refuerza el capital cae el BPA y la cotización, un ejemplo paradigmático fue el de Santander con su AK traidora y las infinitas AK para pagar dividendos con papelitos, la cotización ya vio, Amper está en modo dilutorio sus ingresos y beneficios crecen más lento que el número de acciones y eso nos trae la sistemática dilucion
Perfectamente En el corto plazo todo es posible, solo digo que en el largo plazo todo este incremento de papel provoca dilucion
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theveritas
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#56
24/11/23 00:07
Ahora sí va a ser la buena. En menos de dos meses de 0,08 a 0,12
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theveritas
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#55
23/11/23 08:18
De todas formas ,no llego a entender sus argumentos para decir que una ampliación es mala persé, simplemente por serlo. Es diluyente.¿ En ese contexto si funciona la adivinatoria? Porque desconozco ,que es lo que incita a pensar, que un valor deja de subir o va a caer simplemente porque haga ampliaciones de capital. Todo muy simplón. Si hay un argumento, sería bueno saberlo.
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theveritas
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#54
23/11/23 06:50
AT , solo son matemáticas. Lo de ser adivinos se lo dejamos a otros. Un saludo.
Quizá el horóscopo también necesite de formación y aprendizaje O quizá podemos analizar qué pasó con la econometria en la disciplina económica y como le dieron un Nobel a su mayor crítico Intentar adivinar el futuro con datos del pasado es peligroso y más si nos metemos en acciones con volumen bajos, cuidadores, gente que las tiene compradas más abajo … No lo veo
La historia de que el CEO compra acciones o quiere acciones no garantiza nada Pero el hecho de que haya cada vez más acciones si asegura un menor BPA pues hay más intervinientes para el mismo pastel
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theveritas
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#48
23/11/23 00:22
Es la consecuencia de que el CEO quiera muchas , muchas, acciones y muy , muy baratas . Se querrá arruinar….que insensato.
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theveritas
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#47
23/11/23 00:20
Evidentemente no vemos lo mismo. El horóscopo para regalar los oídos y contentar ánimos. Para ignorar totalmente. El AT es una herramienta. Como un bisturí, pero si no se es cirujano, mejor no tocarlo. Formación y aprendizaje.
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theveritas
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#46
23/11/23 00:17
¿Quien puso el dinero? Veamos si fuimos nosotros. Parece que no.
