Fondos multiactivos, lo que esconden
Ante la bajada de los tipos de depósitos algunas gestoras están promoviendo los fondos MULTIACTIVOS para dar algo más de rentabilidad que éstos, haciendo hincapié en su baja volatilidad.
En esta categoría tenemos un amplio abanico de posibilidades y es necesario leer la política de inversiones para saber exactamente qué pretenden, donde invierten, (bonos ,acciones, volatilidad, derivados, divisas, ) las estrategias que usa (apalancamiento?) los productos prohibidos, su benmarch si lo tienen y el objetivo de rentabilidad pretendido a medio y largo plazo, así como la volatilidad tolerada.
Pero hay que tener presente una cosa fundamental: La correlación y descorrelacion de las diferentes clases de activos que forman parte de la cartera varia y cuando vienen muy mal dadas la única descorrelación posible con los otros activos es la LIQUIDEZ. Afortunadamente esos periodos no son muy frecuentes pero si posibles: Imaginemos una subida de tipos de interés brusca e inesperada: Tanto los bonos como la bolsa caerían.
Por ello estos fondos son muy útiles en épocas normales pero hay que saber los peligros comunes que corren y aunque los modelos matemáticos que usan son robustos, todos conocemos los riesgo de cola.
Normalmente el peso de cada activo se decide en función del riesgo que en términos de correlacion y volatilidad a la cartera, por lo que las simulaciones de los activo , y dentro de estos es fundamental. No es lo mismo añadir acciones concretas, que índices, ni bonos españoles que alemanes, ni reits que oro.
Pero un buen asignador de activos por mucho quantum o matematicas que sea no se consigue del día a la mañana, y si no que se lo digan a los de LTC. Son ncesarios años de experiencia en el mercado, haber vivido situaciones de toda índole, tener conocimieno macro y de política monetaria, pero sobre todo capacidad de análisis y ser ágiles en la toma de decisiones.
Entre los más nombrados están de Invesco Balanced Risk Allocation cuyo gráfico parece una línea recta, el BNY Mellon Global return (cosa rara tiene objetivo de rentabilidad a medio plazo), el MG Dynamic Allocation Fund (con buen análisis fundamental y de sicología humana a la hora de invertir y con volatilidad anualizada por debajo del 8%), el Carmignac Patrimoines, el Pimco GisGlobal Multiasset, Black Rock Global Allocattion, JPM Global Capital Appreciaion, Pionner Absolute Return MULTISTRATEGY, Schroders Global Dyanamica, Sandart Life GARs (el más popular en UK), Newton Real return, Baring Dynamic Asset Allocaion, Ruffer total return...
Su objetivo debería ser alcanzar retornos como las acciones pero con menor volatilidad, pero hay quien sostiene que dichos fondos deberían ser entendidos como buscadores de minimización de riesgo, más que como maximización de recompensa.
Sin embargo muchos fondos de pensione ven estos productos como alternativa a las acciones estando dispuestos a una menor retorno en una época en el que el rsik on off pesa demasiado.
¿Qué opináis de estos fondos? ¿Cuál elegirías? ¿Cuando lo compraríais? ¿Vale la pena uno o varios? ¿Creeis que delegais la gestión en exceso al elegir estos fondos y por tanto no ofrecen valor?
