Si repasamos las previsiones de las principales casas de valores, todas erraron como escopeta de feria. Incluso los más optimistas como el que escribe pensaba que el objetivo era 5400.
Sacando lecciones de todo esto, vuelvo a insistir en que lo principal es dormir tranquilo por lo que el control del riesgo es lo esencial en cualquier inversión y pensar en las consecuencias tanto a medio plazo como a largo si nos equivocamos. El pensar antes de la inversión es una póliza de seguros a coste cero.
Ahora todo el mundo es optimista hasta David Rosenberg que dice:
Sacando lecciones de todo esto, vuelvo a insistir en que lo principal es dormir tranquilo por lo que el control del riesgo es lo esencial en cualquier inversión y pensar en las consecuencias tanto a medio plazo como a largo si nos equivocamos. El pensar antes de la inversión es una póliza de seguros a coste cero.
Ahora todo el mundo es optimista hasta David Rosenberg que dice:
"Uno puede razonablemente debatir si el mercado de valores ha subido exponencialmente, pero no hay argumentar que el aumento en el S&P 500 estos últimos dos años ha sido nada menos que extraordinario. Y claramente ha ido mucho más lejos de lo que pensaba, especialmente en estos últimos doce meses, y así en este punto, vale la pena el tiempo y el esfuerzo para discutir e interpretar el mensaje del mercado; inclinar el sombrero a los toros que, después de todo, han estado en el lado derecho del comercio, y proporcionan algo de lógica detrás de esta poderosa oleada. Este no es un intento de un mea culpa o un lanzamiento de cualquier toalla, tanto como el lamento de un oso que se ha encontrado con la premisa de que mientras el mercado ha sido definitivamente exuberante, en realidad puede no ser del todo tan irracional.
Odio utilizar el término "new era" o "es diferente esta vez", pero no tenemos un gran tamaño de muestra de puntos de datos históricamente en puntos de inflexión tan importantes en la curva de tecnología. Pero cuando se producen, lo que sí encuentras es lo que tenemos hoy en nuestras manos, lo que, una vez más, es una comunidad inversora que alarga sus horizontes de inversión y hace obsoletas las métricas de valoración clásica (al menos para el entorno en el que nos encontramos actualmente."
Siempre nos quedará Albert Edward pero éste se debe haber arruinado sin recuperarse varias veces o le debe de haber dado un infarto.
La pregunta principal tiene su miga: ¿Hemos de ser contrarian o seguir la tendencia o los datos históricos?
Pienso que podemos construir una cartera considerando todos los escenarios comprando buenas empresas pero sobreponderando USA. A pesar de todos los pesares el comportamiento relativo SP500 contra el resto de países no tiene color, como vemos con el DAX.
Por otra parte el mercado está tan concentrado con los siete magníficos y la tecnología que se olvida del consumo básico tipo cerveceras, supermercados y coca-colas.
El mercado está muy optimista si tomamos cualquier indicador de sentimiento pero bastan correcciones del 3% para que entre dinero.
Cada vez son más los brokers que se fijan en valores de menor capitalización americana por aquello de bajadas de tipos, desregulación, operaciones corporativas y valoraciones absurdas tanto en absoluto como en relativo. Tanto va el cántaro a la fuente que al final se rompe y no descarto que el Rusell 2000 sea el mejor índice americano.
Nos enfrentamos a un período excepcional de rentabilidad, pero pasado esto y una vez Trump en la presidencia creo que veremos descensos y mayor volatilidad.
¡Bon Nadal! ¡Feliz Navidad! ¡Bo Nadal! ¡Eguberri On!