Esta semana hemos escrito varios artículos sobre la posibilidad de encontrar un suelo, dado el sentimiento del mercado.
Se puede observar que el 59,2% de los inversores encuestados reportaron una postura bajista durante la última semana. Esto coincide esencialmente con las lecturas que observamos al inicio de este mercado alcista en octubre de 2022. ¡También es superior a la que observamos en el peor momento del colapso por la COVID-19!
De hecho, hay que remontarse a marzo de 2009 para encontrar una cifra significativamente mayor (70,3%). A modo de recordatorio, fue entonces cuando el S&P 500 tocó fondo en 666, y luego se mantuvo al alza.
Parece que ya no quedan vendedores, y los bajistas corren para cerrar beneficios ante un mercado que se había vuelto extremadamente pesimista y que enfila la semana con el vencimiento de opciones, donde los creadores de mercado se tendrán que afanar para perder lo menos posible y subir los índices ante la hora bruja.
Ya lo advertía Eduardo Faus.
Mi confianza en el suelo deriva de la sesión de ayer, en la que desde el primer momento y sin que se moviera un ápice la bolsa empezó subiendo alrededor del 1,75%, incremento las ganancias y lo que es más importante las mantuvo al cierre a pesar de ser viernes. Era la confirmación necesaria junto con una disminución de la volatilidad para que, el liderazgo de los sectores más ofensivos en el mercado y una mayor amplitud del mercado, confirmaran el suelo.
El suelo está claro por ahora 5504 y la resistencia que nos encontraremos será la media móvil de 200 días, allá por el 5740. El mercado espera después de unos datos de confianza al consumidor débiles, que la Fed tome cartas en el asunto, favoreciendo recortes de tipos.
Espero que mis Victoria Secret suban. Estableciendo precios de compra muy separados y duplicando mi posición el pasado jueves, aún pierdo el 34%. Esto es un ejemplo de lo salvaje de esta caída de un valor que cotiza a Per 9. Y es que el 8% de su capitalización estaba vendido en corto.
Para ver como piensan los bajistas (qué harán ahora los CTAS y hedge fund) aquí los pensamientos de alguno de ellos:
"Bonos del Tesoro a 2 años. El precio comenzó a subir a mediados de febrero, cuando los datos preliminares mostraron una desaceleración, lo que significa que los inversores comenzaban a esperar un recorte de la Fed como respuesta.
Sin embargo, el pico también alcanzó su punto máximo el 11 de marzo, justo cuando el VIX alcanzó su máximo, mientras que el S&P 500 alcanzó un mínimo el 13 de marzo. Por lo tanto, los inversores comenzaron a preocuparse menos por el crecimiento económico después del 11 de marzo. Finalmente, se asentó la expectativa de que la Fed recortaría tres veces sus tasas de interés en 2025, y ese no es el recorte agresivo típico de una recesión. Esto también es positivo para el mercado bursátil.
Gráfico de barras
Por lo tanto, teniendo en cuenta que el S&P 500 alcanzó un nuevo mínimo con una menor volatilidad y unos mayores rendimientos a 2 años, parece apropiado cubrir la posición corta.
Esta es la situación actual:
- El sector tecnológico ha sufrido una liquidación, pero aún no tenemos pruebas de que la burbuja de la IA Gen haya estallado. Necesitamos, en concreto, admitir que la inversión en capital está disminuyendo, ya sea por 1) la constatación de que la IA Gen es un fracaso tecnológico, 2) la constatación de que no es necesaria una inversión en capital elevada, basándose en la innovación de DeepSeek, o 3) la reducción forzada de la inversión en capital debido a una recesión. Aún no hemos llegado a ese punto.
- Los datos oficiales del mercado laboral aún no confirman los datos de la encuesta, por lo que aún no tenemos confirmación de una recesión. Esto podría cambiar cada jueves cuando se publiquen las solicitudes iniciales de desempleo, pero según los datos recientes, aún no hemos llegado a ese punto.
- La incertidumbre arancelaria probablemente haya alcanzado su punto máximo, y una vez que se establezcan los aranceles, la siguiente etapa probablemente serán las negociaciones, y aún no tenemos evidencia sobre cuáles serán las implicaciones de los aranceles sobre la inflación y el crecimiento.
- El siguiente tramo bajista del S&P 500 será un mercado bajista recesivo, una vez que los datos lo confirmen, y la liquidación se acelerará con el estallido de la burbuja de la inteligencia artificial y la burbuja inmobiliaria. Este es mi escenario base. Por lo tanto, en cuanto tengamos pruebas de ello, volveré a vender en corto.
- Mientras tanto, incluso consideraré tomar posiciones largas como operación, particularmente si el VIX empieza a caer.
- Los inversores a largo plazo deben ser cautelosos, ya que es poco probable que esto sea un mínimo y podría ser muy volátil en el futuro, lo cual beneficia a los operadores, pero no a los inversores. El mercado sigue estando muy caro, incluso después de la corrección del 10%.
- Finalmente, debemos considerar que nos encontramos en una fase de colapso, y esto podría deberse a una salida de capital extranjero de los activos estadounidenses debido a las políticas de Trump. En este caso, ninguno de estos análisis es apropiado. La mejor métrica para esto es el dólar estadounidense ( DXY ): si el dólar sufre una fuerte caída, todo se pierde. Aquí hay un gráfico a largo plazo del S&P 500 ( SP500 ) ( SPY ) que muestra la violencia de la reciente caída, y si continúa, podríamos estar en una fase de colapso. Esa sería la razón para volver a vender en corto."
La resurrección de Harnett en los medios
El estratega recomendó comprar el S&P 500 a 5.300 puntos, una caída de otro 4% desde el cierre del jueves. Dijo que ese nivel indicaría que la liquidación ha terminado si va acompañada de más salidas de acciones, un aumento en los niveles de efectivo de los gestores de fondos por encima del 4% de los activos bajo gestión y una ampliación de los diferenciales corporativos de alto rendimiento de EE.UU. a 400 puntos básicos.
“Decimos que esto es una corrección, no un mercado bajista de las acciones estadounidenses”, escribió Hartnett en una nota. “Dado que el mercado bajista de las acciones amenaza con una recesión, nuevas caídas en los precios de las acciones provocarán un cambio en la política comercial y monetaria”.
Pensamientos finales.
El suelo a corto plazo creo que está fijado. Puede haber una recaída a finales de mes para retestarlo. De operar, creo que los etfs de los índices principales es una buena opción, así como las acciones más líquidas y/o lo que conozca mejor. El nivel de riesgo lo decide cada uno, pero piense siempre en lo improbable antes que los demás. Comprar opciones cuando la volatilidad es baja es buena opción.
Espero tener la máxima pena pronto y con permiso de Sant Josep les seguiré dando mi opinión.
Hoy ha salido el sol. Disfrutemos mientras dure.
Pensamientos finales.
El suelo a corto plazo creo que está fijado. Puede haber una recaída a finales de mes para retestarlo. De operar, creo que los etfs de los índices principales es una buena opción, así como las acciones más líquidas y/o lo que conozca mejor. El nivel de riesgo lo decide cada uno, pero piense siempre en lo improbable antes que los demás. Comprar opciones cuando la volatilidad es baja es buena opción.
Espero tener la máxima pena pronto y con permiso de Sant Josep les seguiré dando mi opinión.
Hoy ha salido el sol. Disfrutemos mientras dure.
