Hamco, amplia horizontes con un nuevo fondo enfocado a la calidad.

Hamco amplia horizontes con un nuevo fondo enfocado a la calidad.

Nadie puede discrepar del buen comportamiento del fondo Hamco Deep Value del que hemos escrito aquí varias veces, destacando su selección de países, sectores y acciones machacadas durante años, sobre las que esperar, beberse una cerveza, irse de vacaciones, y al cabo de unos trimestres poner la mano para ver el valor liquidativo.

Los ratios del fondo no pueden ser más espectaculares tanto en rentabilidad como en medidas de riesgo.

Dos son las preguntas que me hago:

Aunque estoy seguro de que la composición de la cartera poco tendrá que ver con el índice,
examinemos la rentabilidad del índice que replican a esta clase de acciones en USA.

Del índice americano lo que más me gusta es que no está focalizado únicamente en tecnología.

Para la segunda pregunta, mientras se hace camino el andar, decidí enviarles unas preguntas, y he aquí sus respuestas.

1. ¿Por qué se crea el fondo?

"El Hamco Quality Fund nace para invertir en compañías de alta calidad y menor riesgo que identificamos de forma recurrente, pero que no cotizan a múltiplos deep value y, por tanto, no encajan en el precio que paga el Hamco Global Value Fund. Así, creamos un vehículo que invierte en un universo de negocios excelentes y resilientes que complementa el enfoque estrictamente deep value del Hamco Global Value Fund."

2. ¿Cuál es el universo seleccionado de inversión?

"Para el Hamco Quality Fund, nuestro universo de inversión sigue siendo global, manteniendo la esencia de nuestra filosofía de inversión, pero con un enfoque diferente al de nuestro fondo original, Hamco Global Value Fund.

La clave de nuestro enfoque es que no nos gusta limitar el universo de valores. Si te fijas solo en Europa, tienes sólo un 15% de las posibilidades de inversión. A mí personalmente no me gusta limitar el universo de valores.

Esta visión global nos permite:

¡Haz clic para saber más sobre el fondo!

3. ¿Qué requisitos y métricas deben cumplir dichas empresas? ¿Es importante la macro para analizar este tipo de empresas?

"Buscamos compañías con rentabilidad sostenida sobre el capital (12-15%), equipos directivos probados, balances sólidos con bajo endeudamiento y estabilidad en beneficios. Valoramos especialmente empresas que coticen cerca o por debajo de su valor en libros, con pocos intangibles en balance.

Aunque estamos dispuestos a pagar una prima por calidad, mantenemos disciplina en la valoración, asegurando que el precio medio sobre valor en libros sea inferior a nuestro índice de referencia.

Respecto a la macroeconomía, la consideramos como contexto pero no es determinante. Nuestro enfoque es principalmente bottom-up, aunque mantenemos una perspectiva macroeconómica que nos ayuda a identificar oportunidades en momentos de crisis o cambios estructurales."

4. ¿Cómo se combina ser un deep value para gestionar el nuevo fondo?

"En Hamco Quality Fund, aplicamos los principios value de manera más flexible: buscamos compañías excepcionales a precios razonables, no necesariamente a descuentos extremos como en nuestro fondo original, Hamco Global Value Fund. Este enfoque híbrido nos permite aprovechar oportunidades que antes quedaban fuera de nuestro radar, sin comprometer nuestros principios fundamentales de inversión."

5. ¿Alguna empresa española que cumple los criterios para ser invertible y por qué?

"Estamos construyendo la cartera por lo que no queremos hablar de posiciones en cartera. Respecto a las compañías españolas, históricamente hemos tenido poca exposición a empresas españolas en nuestro fondo debido a las valoraciones a las que cotizan. En Hamco Global Value, si no recuerdo mal, solo hemos tenido Bankinter y Gestamp, pese a haber analizado algunas más."

 
6. ¿En qué se puede diferenciar el nuevo fondo en relación a los ya existentes en el mercado?

"Combinamos la filosofía value tradicional con un enfoque de calidad, manteniendo una estricta disciplina en el precio pagado. Hamco Quality Fund no es puramente quality ni puramente deep value, sino que buscamos el equilibrio óptimo entre ambos. Adicionalmente, destacaría que a diferencia de muchos fondos que se limitan a mercados desarrollados o tienen un sesgo regional, mantenemos un universo de inversión global sin restricciones geográficas artificiales."

El fondo está estructurado para atender a diversos perfiles de inversores mediante tres clases de acciones: Clase R para inversores particulares (mínimo 100€), Clase I para profesionales y gestores independientes (mínimo 100.000€) y Clase F con estructura de comisiones simplificada .

Al tener domicilio luxemburgués, facilitamos el acceso tanto a inversores españoles como internacionales

El Hamco Quality Fund está diseñado para inversores con visión de largo plazo, recomendando un horizonte mínimo de 3-5 años.

Personalmente, creo que la mejor forma de analizarlo y seguirlo es hacer una inversión en él y ver como evoluciona