Oleada de amortización de preferentes

Lee el comentario 14

Buenas tardes,

Hace cosa de un mes abrí una cuenta en CMC para vender el CFD del Bund y acabo de ver que por cada 7.300€ vendidos me cobran 0,7€ diarios por mantener la posición. Me parece muy caro.

Saludos,

En la nueva plataforma de CMC que va a través de la Web.

Hola,

¿Dónde se puede encontrar ese CFD del Bund sin vencimiento en la plataforma antigua de CMC?

Saludos,
Jorge

Cuando he visto la parsimonia con la que se toma el broker igualar las cotizaciones ya me he imaginado que tendrían algún mecanismo para ellos hacer negocio.

No tener que preocuparse del rolo ya es una ventaja, yo precisamente no vendí el de junio por lo poco que quedaba para vencimiento. Me miraré algun broker tipo CMC o clicktrade para estas operaciones. Saludos.

Cuando la burbuja está hinchada como ahora no queda ningún reducto para poner las perras con una relación riesgo/beneficio adecuada.

Antes se vendía la cartera de renta fija y se dejaba en el banco a plazos cortos, esperando la nueva cosecha. El problema es que hacer eso ahora tiene un riesgo mayor que dejarlo en bonos senior de empresas grandes no financieras.

Mirando el largo plazo, se le puede hacer alguna oferta carroñera al Sareb por algún piso en capitales de provincia. Si el piso está bien, se pueden pagar 500 euros metro. Esto tiene dos ventajas y dos desventajas:

Las dos ventajas: 1- No vas a perder mucho pagando esos precios. 2 - Será más difícil que el gobierno te robe el piso que si tienes el dinero en el banco.

Desventajas: 1 - Aunque no van a bajar mucho más de esos precios, tampoco van a subir en varios años. Por tanto, pones el dinero en un lugar bastante seguro, pero a cambio de no ganar. 2 - Durante ese tiempo, en vez de beneficios sólo tendrás gastos. A menos que se lo alquiles a alguien que te ofrezca un aval bancario.

Te explico como funciona el Bund sin vencimiento, pues yo lo uso, ya que me permite hacer lotes a la medida que quiero y poder "sembrar" varios cerca de los techos.

Ese CFD te cobra o te paga la diferencia del precio entre cada vencimiento, pero te liquida la parte proporcional día a día. Eso, según mi opinión, tiene las siguientes ventajas:

1 - Cada día, lo que te ha cobrado por el rolo diario, lo va bajando más de lo que haya bajado el siguiente vencimiento. Si ha subido, lo sube de menos. Eso es obligatorio, pues si no lo hiciera, en un año el Bund sin vencimiento cotizaría 500 pips por encima del vencimiento más cercano. Por tanto, lo que pagas lo recuperas como beneficio o menor pérdida.

2 - No tienes que preocuparte por el rolo. Tienes un gráfico sin saltos en el que controlas mejor los puntos de entrada y salida.

3 - Como el rolo lo pagas día a día, los días que no estás vendido no los pagas.

Como puedes imaginar después de leer esto, no se puede ganar un duro haciendo arbitraje. Es lo primero que pensé cuando lo vi, pero cada día dan menos comidas gratis.

Gracias, muy interesante, he superpuesto como he podido la gráfica de los futuros del Bund (azul) con la del CFD que has pasado.
Tienes razón, pues cuando se produce el vencimiento de los futuros del bund, en el CFD no se ve ningún salto aunque el rollover sea fuerte como en Sept13 y en Marzo14. El CFD cotiza por encima del futuro cercano hasta que en un par de meses se vuelven a igualar las cotizaciones.
Me extraña ese comportamiento y que al broker no le importe esa discordancia entre el CFD y el futuro del Bund. Lo primero que se le ocurre a uno es arbitrar (vender el CFD y comprar el futuro). ¿Cómo es el que broker, que es creador de mercado, no le importa que le arbitren?
Una de las cosas que se me ocurren es que los intereses que cobre por tener el CFD vendido sea mayor cuando la diferencia con el bund sea grande.

Desde luego si no hay trampa por medio, como la que comentaba de los intereses o alguna otra, si que parece interesante estar vendido cuando el CFD cotiza por encima del futuro. En fin son elucubraciones basadas en gràficos que igual son más falsos que los billetes de mortadelo.
Saludos
Bund nearest

En este enlace puedes ver la gráfica: http://goo.gl/DD4YX8.

Respecto a backwardation discrepo. Con los futuros ocurre lo siguiente: Tienes vendido el futuro del bund de junio a 146.000€, llega el vencimiento y tienes que comprarlo a 146.000€ y vender el contrato de septiembre a 145.000€. Lo estás vendiendo 1.000€ más abajo que el anterior y es probable que se mueva a 146.000€ (-1.000€). En cambio, con el CFD continuo del BUND evitas ese problema. Tienes el CFD vendido a 146, si baja de 146 ganas y si sube de 146 pierdes.

Otra cosa diferente sería que los futuros del bund estuvieran en contago. En ese caso el CFD no sería tan interesante y miraría vencimientos lejanos del bund.

Un saludo,

Gracias por la info Maestro....

Como decía otro tertuliano otro sitio menos para poner las perras. Alguien conoce alguna emisión española o extranjera donde se pueda meter algo de liquidez?... Donde sugieres, Francisco, poner las perrar ahorradas aparte de la plata?.... Supongo que cuando haya una corrección entraré en acciones, pero me gustaría diversificar también en algo donde el dinero pudiera estar una buena temporada sin tener que mirarlo mucho...

Un saludo

Lo del backwardation de los futuros hay que tenerlo presente, aunque operes con CFDs (futuros lejanos menor cotización que los cercanos). Por ejemplo el futuro de junio vence el dia 14 (decimo dia laborable) que es ya!!! y el futuro de septiembre ahora está por debajo de 145, con lo que hasta 147 (si nos creemos que esos son los máximos que hasta ahora no ha osado romper) aun le queda margen para subir.
Yo con el de junio no me atreví porque el vencimiento estaba muy cerca y el de sept aun lo veo alejado de máximos.

Con los CFDs, ¿tienes acceso a las gráficas antiguas? tengo curiosidad por saber si en marzo 2014 hubo alguna discontinuidad. Teoricamente hacia el 15 venció el futuro del marzo y tenía una diferencia con el futuro de junio de mas de 2 puntos: Bund Marzo14-Bund Junio14
Se agradece si puedes colgar la gràfica que te dan para el CFD de Bund (desde enero o desde marzo). Saludos

Tengo una cuenta en CMC Markets para vender el bund porque tienen un CFD continuo y permite comprar cantidades pequeñas. Lo recomendaron en este blog y me parece muy buena solución.

No es extraño que amorticen emisiones, pues si hacen una nueva emisión de bonos a 5 años al 1.50% la colocan enseguida.

Cuando los gestores de fondos tienen que colocar inmensas cantidades de dinero, y sólo pueden meterlo en renta fija o variable, suelen pasar estas cosas. Como, además, el dinero no es suyo, todo ayuda a hinchar irracionalmente el globo.

3 sitios menos donde poner los cuartos. Nos están acorralando !!!

Yo tenía en dos de ellas, no mucho, enhorabuena a los agraciados, y a tí por educarnos en lo que era el desierto de la RF.

El bono alemán a 10Y (bund) está cerca de máximos, pero con algo de backwardation, lo cual le resta ventaja para vender.
Bund Junio14 a 146.6, Bund Sept14 a 145.6

Toda la renta fija está en una burbuja, por tanto, lo más sensato sería venderla, pero, como una burbuja siempre es irracional, puede ser irracional un par de años más y perderte algo de rentabilidad.

Si analizamos la relación riesgo/beneficio no hay más remedio que vender.

Cierto, la coincidencia, teniéndolo en cuenta, se produce en el trimestre. Aún así ¡que coincidencia que tomasen la decisión de amortizar en el mismo trimestre!

no tiene nada de raro, lo tiene que anunciar con la antelación que indica el folleto y se deja para el ultimo dia

Francisco, yo todavia tengo 1 de las 4 participaciones que compre de Banco Sabadell siguiendo las recomendaciones tuyas en este blog, y a las cuales le he ganado mucho dinero ¡¡¡gracias!!!

Que me recomiendas para esta ultima? ¿vendo...?; esta al 5,25% pero para el año que viene se pondra en euribor+2,25

un abrazo

indi

Qué raro las 3 el mismo día. Banesto y Santander al fin y al cabo pertenecen al Santander y puede tener lógica que salgan el mismo día, pero ya es casualidad que también salgan el mismo día las de telefónica.

Muchas gracias una vez más. Hace años desconocía totalmente la renta fija y este blog despertó mi interés.