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Regalo a los lectores por el millón de visitas

Este blog ha cumplido un millón de visitas, y como es natural no hay más remedio que celebrarlo por todo lo grande.

Había pensado en hacer un regalo al visitante un millón de este blog, pero después de pensarlo mejor he preferido hacer un regalo a cada uno de los lectores. Como mandar el regalo al domicilio de cada uno presenta problemas de logística y privacidad, he pensado regalar el dinero en rama y que cada uno se compre lo que más le guste.

Para no entrar en los escabrosos temas fiscales aplicables a los regalos y donaciones, he resuelto el problema escribiendo en esta entrada lo que tenéis que hacer para recoger el dinero contante y sonante.

El que cada uno recoja su dinero tiene la ventaja de que puede decidir la cantidad que quiere recibir de regalo. Como no puedo adivinar las necesidades de cada uno, es mejor que cada lector adapte la cantidad de dinero necesario para pasar un buen fin de semana y quedar bien con los parientes en primer grado.

INSTRUCCIONES PARA RECOGER EL DINERO

Vamos a operar con Citigroup. Se hará exactamente lo siguiente:
  • Se venderá un put de julio con precio de ejercicio 4$
  • Se comprara un call de julio con precio de ejercicio 4$ también
  • Se venderán 100 acciones de Citi por cada juego de 1 put vendido y 1 call comprado.

El 17 de julio próximo se cobrarán aproximadamente 30 dólares por cada juego de 1 put vendido, 1 call comprado y 100 acciones vendidas que se hayan operado. El beneficio se producirá independientemente de si el precio sube, baja o repite.

Después de mucho pensar no se me ocurre que pueda surgir ningún problema. La única opción que pueden ejecutar es el put vendido, y si lo hacen, se obtendrá el beneficio íntegro en ese momento deshaciendo el resto. El call comprado sólo lo podemos ejecutar nosotros y las acciones las he vendido hace varios días y no me han dicho nada.

Como con la última entrada titulada Venta de un call spread de Citigroup no se podía perder, pero no era seguro acabar con un beneficio. He puesto la estrategia de hoy para asegurarme de que todo el mundo tiene su regalo para el 18 de julio (fecha señalada en la que en mi juventud se disfrutaban de dos semanas de vacaciones)

Que cada uno se sirva un generoso trozo de tarta y .........que aproveche.



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  1. Top 100
    #100
    19/06/09 00:08

    Nebe, si vendes la call 1, al día siguiente te la han ejercido y estás vendido.

    Hoy he escrito una solución mejor en el post

  2. #99
    Anonimo
    19/06/09 00:02

    Otra posibilidad ahora mismo para no tomar acciones prestadas sería :

    Sell Call 1 AUG09 @ 2,11 (Stock: 3,11)

    Las CALL 1 JUL09 estan tambien a 2,11.

    Lo que hacemos aquí es vender la CALL que no tiene ahora nada de valor temporal, pero a vencimiento será como tener acciones (siempre que estas valgan mas de 1$). Si bajase a menos de 1$ deberiamos replantear la situación.

    Saludos

    Nebe

  3. #98
    Anonimo
    18/06/09 23:02

    Para Luis Miguel,

    Puedes tener razón, aqui van algunas posiciones short de algunos grandes, y sus ratios son muy pequeños, pero con Citigroup es del 100%:

    Short of C:

    18-JUN-09 Yes -107.63 -108.50 -106.75
    17-JUN-09 Yes -108.38 -108.50 -108.25
    16-JUN-09 Yes -108.50 -108.75 -108.25
    15-JUN-09 Yes -109.44 -110.12 -108.75
    14-JUN-09 Yes -110.12 -110.12 -110.12
    13-JUN-09 Yes -110.12 -110.12 -110.12
    12-JUN-09 Yes -109.62 -110.12 -109.12
    11-JUN-09 Yes -110.44 -111.75 -109.12
    10-JUN-09 Yes -112.07 -112.38 -111.75
    09-JUN-09 Yes -112.25 -112.38 -112.12



    Short of BAC:


    16-JUN-09 Yes -0.06 -0.12 0.00
    15-JUN-09 Yes -0.19 -0.25 -0.12
    14-JUN-09 Yes -0.25 -0.25 -0.25
    13-JUN-09 Yes -0.25 -0.25 -0.25
    12-JUN-09 Yes -0.19 -0.25 -0.12
    11-JUN-09 Yes -0.12 -0.12 -0.12
    10-JUN-09 Yes -0.25 -0.38 -0.12
    09-JUN-09 Yes -0.38 -0.38 -0.38

    Sort of GE:

    18-JUN-09 Yes -0.13 -0.25 0.00
    17-JUN-09 Yes 0.00 0.00 0.00
    16-JUN-09 Yes -0.06 -0.12 0.00
    15-JUN-09 Yes -0.12 -0.12 -0.12
    14-JUN-09 Yes -0.12 -0.12 -0.12
    13-JUN-09 Yes -0.12 -0.12 -0.12
    12-JUN-09 Yes -0.12 -0.12 -0.12
    11-JUN-09 Yes -0.12 -0.12 -0.12
    10-JUN-09 Yes -0.06 -0.12 0.00
    09-JUN-09 Yes 0.00 0.00 0.00

    Short of WFC:

    18-JUN-09 Yes -0.25 -0.25 -0.25
    17-JUN-09 Yes -0.25 -0.25 -0.25
    16-JUN-09 Yes -0.19 -0.25 -0.12
    15-JUN-09 Yes -0.37 -0.62 -0.12
    14-JUN-09 Yes -0.62 -0.62 -0.62
    13-JUN-09 Yes -0.62 -0.62 -0.62
    12-JUN-09 Yes -0.50 -0.62 -0.38
    11-JUN-09 Yes -0.32 -0.38 -0.25
    10-JUN-09 Yes -0.13 -0.25 0.00
    09-JUN-09 Yes 0.00 0.00 0.00


    Saludos

    Nebe

  4. #97
    Anonimo
    18/06/09 18:07

    Por otro lado; no es posible hacerlo con opciones del MEFF??

    Si, ya se que no se podra comparar con las americanas, pero para lectores como yo que no me veo con una cuenta en IB....

    Lo comento por que he estado estudiado un caso a modo de ejemplo (y lo sigo para ver como acaba): las opciones de INDRA strike 15.50 vencimiento JULIO. Aun habiendo las peaaaso horquillas del MEFF, diria que podria funcionar (he utilizado de las horquillas el precio compra PC para el put, y el precio venta PC para el call). Alguno le da un vistazo a ver si no estoy flipando en colores (datos de las 14:00 horas):

    Strike: 15,50
    Accion: 15,10
    Call: 0,17(PC) - 0,24(PV)
    Put: 1,06(PC) - 1.16 (PV)

    Me da a vencimiento 42€ por lote...

    Roy.

  5. #96
    Anonimo
    18/06/09 03:46

    Varias modestas opiniones respecto al artículo de Llinares:
    1. Me encanta el Blog, soy fan absoluto. Lo chequeo cada día, es lo mejor que se escribe de mercados/finanzas en español en la web. Gracias Llinares por el esfuerzo que haces y por lo mucho que nos enseñas.
    2. He hecho la operación de CITI que propones con 7 lotes.
    3. Creo que es un error: si alguien no me corrige creo que NO SE VA A GANAR NADA CON ELLA. Me explico y pido con humildad que si alguien encuentra algún error en mis datos me lo diga.

    Investigando en la web sobre esta operación he llegado a un dato que me ha abierto los ojos:

    "...And let's not forget the funding cost: one year term borrow on Citi shares from broker dealers that still can find a few repoable shares, can be as high as 200%!"

    Traducido: el coste de tomar prestadas las acciones de Citi para venderlas en corto puede ser tan alto como el 200%.ALUCINANTE: ESTO ROMPE TODA LA ESTRATEGIA!

    Comprobación: me voy a IB, Account Management/Tools/IB SLB Stock Availability Short Stock (SLB) Availability y me encuentro que, en este momento, el coste de tomar prestadas acciones de Citi es superior al 100%. DATO CORROBORADO.

    Con este dato hago los números:

    Coste de tomar prestadas 100 acciones de Citi = 100% anual x 3,27$ (precio Citi cuando hice la operación) / 12 meses = -0,27$ mensuales.

    Por tanto, lo que se gana en la operación tal y como la planteas Llinares (30$) es prácticamente igual al coste del préstamo que nos van a cobrar por las acciones de Citi (-27$) vendidas.

    Repito para que quede claro: YO HE HECHO LA OPERACIÓN COMO MUCHOS DE VOSOTROS Y POR TANTO NO LA CRITICO, sólo digo que salvo que alguien me corrija, en mi humilde opinión, me da la impresión que no vamos a ganar dinero con ella.

  6. #95
    Anonimo
    17/06/09 23:27

    Para Alej,

    Tienes razon en lo de las acciones, se me fue ya que trabajo de 10 en 10 opciones con 1000 acciones.

  7. #94
    Anonimo
    17/06/09 23:26

    Para Oyechata:

    En tu operación,
    -(100)C +(1) GW -(1) C SW a 4.30.
    Si Citigroup vale 3.30 ganas 1$??? no lo entiendo
    Debes haber cometido algun error Revisa la orden ya que es posible que debas vender sobre 3.60 cuando citigroup esta a 3.30 para ganar 30$.
    O vender a 3.40 ahora que citygroup esta a 3.10, ya que cobrarías la diferencia.

    Creo que es mejor que ejecutes las patas independientemente, y si buscas otro periodo como agosto en vez de julio, el beneficio sera mayor.

    Saludos

    Nebe

  8. #93
    Anonimo
    17/06/09 23:22

    Oki, se me fue la pinza y lei 6 opciones en vez de opcion 6 :-)
    De todas maneras eso, que son 100 acciones no 1000 por opción.
    Un saludo

  9. #92
    Anonimo
    17/06/09 23:10

    Para Alej,

    Cuando pongo:

    Vender Puts 6 Ago09 : 3.34
    Compra call 6 AGO09 : 0.03

    quiero decir precio de strike 6, ya que es donde el diferencial es mayor.
    En este caso tampoco he comprado las CALL a 0.03, ya que para que Citigroup suba un punto, deben pasar muchas cosas y la CALL solo me reportatia 2 o 3 centimos. Si Citigroup pasara de 4.5 debería comprar las CALL para cubrirme.

    La cantidad es la descrita por Francisco:

    Venta 1 PUT
    Compra 1CALL
    Venta 100 acciones.

    Decir que he estado mirando otras opciones de otros grupos (SANT, BAC, JPM, WFC...) y en ninguna de ellas he podido encontrar el desfase existente en Citigroup.

    Saludos

    Nebe

  10. #91
    Anonimo
    17/06/09 22:22

    6 opciones son 600 acciones, no 1000. No es una estrategia neutral.

  11. #90
    Anonimo
    17/06/09 21:30

    Hola a todos,

    Decir que acabo de hacer la siguiente operación:

    Vender Puts 6 Ago09 : 3.34
    Compra call 6 AGO09 : 0.03
    Sell 1000 C stock @ 3,16
    Diferencia: 3.31 - (6-3.16) = 0.47$

    Por cada bloque en agosto beneficio de 0.47$ que no esta nada mal.

    Creo que Joseant comento en otro post que esto se puede deber a una ampliacion de capital. Habra que buscar este tipo de desfases en otros valores con ampliacion de capital.

    Saludos

    Nebe

  12. #89
    Anonimo
    17/06/09 12:57

    Enhorabuena Francisco.

    Este regalo es para los visitantes "avanzados", pero para los que no comprenderemos nunca estas técnicas, ¿no tienes algo más sencillo?.

    Felicidades por el Blog.

  13. #88
    Anonimo
    16/06/09 23:55

    Tengo puesta desde el lunes una entrada de comprar -(100)C +(1) GW -(1) C SW limitada a -4.30 y todavía no se han ejecutado. ¿Merece la pena que baje el precio a -4.25 o es un craso error? En este caso sacaría 25$ en lugar de 30$ ¿no?
    Muchas gracias

  14. #87
    Anonimo
    16/06/09 12:05

    Maty, gracias por esas buenas noticias.
    Tengo una duda respecto a los cupones de RF a ver si Francisco o alguien con conocimientos me puede responder.
    Lo normal es que la Part Pref paguen cupón si la empresa reparte dividendos. Mi duda es si estos dividendos son de los beneficios de 2007 o de 2008. Mas que nada porque dudo que en 2008 Fortis haya tenido beneficios, y cuando deje de pagar dividendos puede no pagar cupones.
    Yo también veo que tardaremos en ver a Fortis (y a otras) al 100%, sobretodo si algun año dejan de pagar cupón, cosa que veo probable. De todas formas también hay que ver la otra cara de la moneda. Si alguien, con espitru aventurero, se hubiera metido en Fortis (XS0362491291) a principios de marzo09 cuando estaba alrededor de 15, ahora habría multiplicado por mas de 4. Hay que ser MUY valiente, eso si.
    Saludos

  15. #86
    Anonimo
    15/06/09 23:42

    Buenas, Francisco!
    Respecto a la estrategia de FAZ-FAS, en el vencimiento de Julio no aparece el strike 7, ¿con cual recomienda rolar, con 6 ó 7.5?
    Muchas gracias, y saludos a todos.

  16. #85
    Anonimo
    15/06/09 23:24

    D. Francisco, una pregunta, ¿por qué se puede producir esta ineficiencia? ¿Casualidad o puede deberse a algo en concreto?

    Muchas gracias.

  17. #84
    Anonimo
    15/06/09 22:18

    Aunque no venga a cuenta, seguro que a unos cuantos antiguos lectores les interesará saber:

    FORTIS acaba de pagar cupón en el bono.

    Mientras tanto, habrá que aguantar dichos bonos un buen tiempo antes de que cotizen al 100%. Mientras tanto, unos cupones que rondan entre el 7,75% y el 8% dulcifican la espera (siempre y cuando sólo se hubiese picoteado, tal como se recomendaba).

    - Un saludo -

  18. #83
    Anonimo
    15/06/09 19:13

    Anónimo anterior, revisa las comisiones con IB, no tiene nada que ver con lo que cuentas tu que te cobra tu banco.

    Comisión compra venta opciones 1$ etc, etc.

  19. #82
    Anonimo
    15/06/09 18:54

    Creo que no es tan chollo como comentas, hay que pagar comisiones por la compra y venta de opciones (yo trabajo en banca y pago 16,50USD por opción) = 33 USD por la call y la put. También se ha de tener en cuenta el coste del repo, no sé cómo estará actualmente, pero no es de extrañar que sea aprox. 20% (por 1 mes aprox 5.75 USD). Total costes 38.75,........ah se me olvidaba también el broker nos cobra al vender los títulos como poco 1 céntimo por acción si eres banco, con lo que 1 dólar más de coste: Ingresamos 30 y nos gastamos 39.75 USD, un negocio redondo,... que digieras bien la tarta.

  20. #81
    Anonimo
    15/06/09 18:20

    Muchas felicidades!!!...y que cumplas muchos (millones) más!!!
    Estoy a ver si me adjudican mi porción de tarta. Saludos y muchas gracias por todo.