Recomendaciones de renta fija 25 de julio

Hola :

Siguiendo la búsqueda de bonos atractivos , me ha gustado especialmente este :

IRISH LIFE P.05/35FLR MTN
XS0210991807 42.88 0.00 / 0.00%
01/08 9.45am - 14.77
6.13 Aa3 15/02/2035

Puntos a favor :

*Rating Aa3
*Su largo vencimiento = larga duración del bono que lo hace tener una mayor sensibilidad ante variaciones en los tipos de interés, por lo tanto volviendo a un escenario de tipos de interés mas bajos podria facilmente llegar a x2 su valor !!
*Current Yield = annual interest in € / bond's market price = 61,3€ / 428,8 € = 14,296% !!.
*Emisión en euros (no hay riesgo por el tipo de cambio.
*Tipo de bono : Floating Rate Note

Puntos en contra :

La gran duración del bono puede ser un arma de doble filo al no saber donde va a estar el techo en los tipos de interés , pero podemos decir que cada variación de un 1% del tipo de interés tiene un impacto de un 18% aproximadamente en el valor de dicho bono.

* Duración no me refiero a la duración hasta vencimiento me refiero a la duración como ratio de Macaulay que nos mide la volatilidad de los precios de los bonos que será mayor cuanto mas largo es el vencimiento y menor cupón tiene este , vamos que un zero-coupon y un vencimiento a 30 años sería el bono mas volatil , en cambio un bono a 1 año y un cupón alto será el menos volatil de todos.

LLinares : Si tienes acceso al offering memorandum de este bono para confirmar los numeritos que aparecen en la web de la bolsa de frankfurt .. que no me fio mucho , y me confirmas los números , desde luego que a simple vista es para tenerla en cartera . ¿Cuantos titulos mínimos seran necesarios para su compra? y cual será su horquilla? .. xq 42,88 será del lado del dinero , pero donde estará el papel? ...

Yo no he operado en bonos , porque me dedico mas a derivados (futuros y muy especialmente el mercado Forex),pero ha sido ver las cifras actuales de rentabilidad que manejan los bonos y la verdad es que confirmo que es un buen momento para entrar ... y si no mirad lo que perderían los bonistas desde el 2006 hasta ahora si vendiesen los bonos y no los dejan a vencimiento .... en este bono analizado habria caido desde 87 a 39 de mínimo y el actual es 42,88 !! sería un autentico desastre !!!, por contra la oportunidad actual es tremendamente buena.

Un saludo : Iván

Nagelos, he hecho esa proposición a los del laboratorio porque es imposible ver gráficos de opciones.

Ivan, no te preocupes, a mi me paso lo mismo al principio.

Lo habia filtrado por currency issuer EUR y me he dado cuenta que todas las emisiones están en TRY liras turcas asi que todo mi gozo en un pozo ... :( , como que no dije nada , ya me parecia extraño .. un rating AAA con esas rentabilidades ...

Hola :

Referente a la renta fija, y utilizando la web http://boerse-frankfurt.com

Me he permitido ordenar los bonos a través de su Rating ya que para mi el más importante es el credit risk , ademas de otros como ( interest rate risk , el riesgo de largos vencimientos y cupones de bajo interés donde habrá mayor sensibilidad a cambios en los tipos de interés, el riesgo de la inflación , riesgos del mercado y liquidez, call risk , reinvestment risk , y coste de oportunidad..)

Basándonos en el Rating Moody Aaa

GENL EL.CAP.CORP.06/11MTN
XS0264715169 95.00 +0.25 / +0.26%
01/08 9.10am - 17.89
15.63 Aaa 15/08/2011

RABOBK NEDERLD 07/12 MTN
XS0282071660 99.25 +0.90 / +0.92%
01/08 10.20am - 17.41
17.25 Aaa 19/01/2012

TOYOTA MOTOR CRED06/11MTN
XS0265038843 95.50 +0.97 / +1.03%
01/08 10.50am - 17.23
15.25 Aaa 25/08/2011

WORLD BK 07/12 MTN
XS0288288292 96.60 +0.45 / +0.47%
01/08 9.10am - 17.23
16.00 Aaa 28/02/2012

AUSTRIA 06/12 MTN
XS0277323308 99.25 +1.25 / +1.28%
01/08 9.12am - 17.17
17.00 Aaa 17/01/2012

KRED.F.WIED.07/12 MTN TN
XS0287145642 98.50 0.00 / 0.00%
01/08 9.12am - 16.97
16.50 Aaa 21/02/2012

EIB EUR.INV.BK 07/12 MTN
XS0281988765 100.00 -0.05 / -0.05%
01/08 9.27am - 16.86
17.00 Aaa 18/01/2012

NORDISKA INV.BKN 06/16MTN
XS0258709640 90.00 0.00 / 0.00%
01/08 11.01am - 16.28
14.00 Aaa 27/07/2016

FORTIS LUX FIN
XS0246393044 76.22 -0.50 / -0.65%
01/08 9.19am - 15.47
10.00 Aaa 07/04/2016

EIB EUR. INV.BK06/16ZOMTN
XS0246516149 34.50 +0.21 / +0.61%
01/08 9.14am - 14.92
- Aaa 30/03/2016

EIB EUR.INV.BK 06/16 MTN
XS0258970051 97.00 +1.50 / +1.57%
01/08 2.58pm 58,370 14.65
14.00 Aaa 05/07/2016

Encontramos toda esa serie de bonos de medio plazo con un yield entre 14,65% y 17,89% anual y vencimientos entre 3-8 años .

La pregunta que me gustaría saber, este tipo de bonos a partir de que cantidad de dinero son accesibles ya que se maximizan las comisiones del banco de valencia sobre unos 3000€ - 4000 € por bono , me gustaría saber las horquillas habituales en este tipo de bonos y que os parece la rentabilidad dejando el bono a vencimiento, sabemos que a vencimiento la rentabilidad está garantizada y que el valor de los bonos recupera el valor nominal o face value 100% , la unica pega es que no cotizan a 60% - 70% pudiendo producir plusvalias , pero claro ahi dependemos de la evolución de los tipos de interés cosa que se elimina con los bonos que os he colocado arriba (dejandolos a vencimiento).

Alguien sabe como ver la profundidad de mercado de este tipo de bonos y su horquilla bid/ask (Alguna plataforma semejante a la de bonddesk ..?)

Un saludo : Iván

Buenas, Francisco!
Parece que nos ha entrado ya la orden de AUDASA 4.33 al 94.10%. Ya casi está completa la cartera que comenzamos allá por enero en la Caixa... ahora a esperar.
Referente a un anterior post sobre el laboratorio de inversión, ¿actualmente hay alguna manera de ver los gráficos de las opciones sobre el EuroStoxx en sus diferentes vencimientos? He intentado bajármelos con el VisualChart pero se me queda colgado y no me trae nada...
Gracias y a disfrutar del verano.

Rafa, no se pueden valorar.

Yo me limito a poner el interés que se cobrará anualmente sobre el dinero desembolsado y la posible plusvalía si recupera el precio

Hola Francisco
¿como se valoran los bonos "perpetuos"? Sin maturity nunca los había visto, y no sé como calcularlo. Viendo el yield que propone usted y haciendo la operación al revés me sale un vencimiento del bono por el 2050, ¿es correcto?
Rafa

Bull spread, no tengo noticias de un ETF como el que dices en europa, pero supongo que habrá alguno.

Peter, intentaré enterarme de esos detalles.

Emilio, creo que te convendría leerte los artículos sobre el tema que hay bajo la etiqueta de renta fija y crónicas del AIAF.

Ricardo, casi todos los gráficos de renta variable TENDENCIA PRIMARIA BAJISTA. A pesar de eso, esos bonos pueden ser una buena opción. De todas formas, como hay para elegir no hace falata hacer operaciones en las que uno no se sienta cómodo.

Otra opción es esperar a comprar la renta fija a que se aclare el panorama, claro que es posible que entonces se tenga que comprar bastante más cara.

Si nagelos, audasa se me pasó

Buenas tardes,
Para ampliar información sobre los bonos de la CAM por si alguien pudiera estar interesado, me han comentado que el nominal de cada título es de 50.000 €, por lo que se aleja de los nominales de las otrs emisiones.
Saludos y muchas gracias Francisco tu mágnifica labor.
Danmar

Buenas, Francisco!
En cuanto a las recomendaciones no ejecutadas, ¿también está la de AUDASA 4.33 al 94.10%? ¿O ha pensado que era mejor retirarla?
Muchas gracias por todo y un saludo para todos.

Este tipo de renta fija vinculado al Royal Bank Of Scotland tiene su riesgo. Creo que antes de nada deberiamos analizar el chart de Royal Bank Of Scotland, ya que la caída sufrida es de escandalo. Incluso a estos precios,el banco sigue siendo NO BARATO si lo comparamos con los de su sector. Van a recortar el dividendo como lo ha hecho Wachovia (en un 87%). Y eso que Royal Bank of Scotland estaba considerado como uno de los bancos con mejor RATING de las ultimas 3 decadas.

Lo dicho, si analizamos el chart primero seria de agradecer, aunque todos sabemos su respuesta: PRIMARIA BAJISTA

Ricardo

Buenas tardes Sr Llinares.
Solo preguntarle que cuando va a colgar usted el ultimo coloquio de voz.
Un saludo:
Jesús.

PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEL BANCO SANTANDER:
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Hola. Disculpa mi ignorancia, pero me gustaría que explicases un poco más qué es esto, y cómo funciona. Tengo 10.000€ en un monetario en el Banco Santander, que solo me renta un 3%, aprox., y esto que comentas me parece una opción interesante, por eso pregunto.

Gracias y un saludo.
Emilio

Buenas noches Don Francisco.

En el enlace de la bolsa de Francfort (Frankfurt) en el que aparecen las preferentes del RBS, podemos ver que la fecha de pago de cupón es el 31 de diciembre. Usted dice que es el 29 de noviembre. ¿Es un error?

En el enlace de las preferentes del Santander se indica que son del tipo: "Other mortgage Backed bond". ¿Qué significa eso? La traducción que yo hago es algo así como "Bonos respaldados por hipotecas". Este tipo de renta fija ¿significa que si quiebra la entidad, los tenedores de bonos todavía está respaldados en exclusiva por un paquete de hipotecas concreto? En caso de que esté en lo cierto, pareciera que esa emisión tenga más garantías por tener un doble respaldo. Soy un ignorante, y a lo mejor mi interpretación es errónea, así que le agradecería que si usted tiene más información nos aclarara esta duda.

Un saludo.

Entonces, Sr. Llinares ¿no sería más correcto vincular el interés de la emisión teniendo en cuenta no sólo el yield y el riesgo del emisor, como hace Ud, sino también el riesgo intrínseco del tipo de emisión? Es decir, un 7,75 del bono Telecom Italia, quizás sea mucho mejor en la relación rentabilidad/riesgo que un 8,2 en las preferentes de RBS. sin embargo sus recomendaciones no mencionan que se deba ponderar el interés del yield en función del tipo de emisión.

Gracias de nuevo.

Andrés Navarro (Anna)

P.D. Ojalá tuviese la intuición femenina :)

Sabes si existe la opcion de ETFs que repliquen renta fija de Europa?
desde Argentina se me esta poniendo dificil poder encontrarlo. gracias

Albertis, no conseguirás que yo te diga que metas más de 10.000 euros en cada empresa.

La estrategia de siembra que propones sólo se puede hacer sin caer en la temeridad irresponsable con opciones compradas.

Anónimo 2, hasta los bonos del tesoro tienen riesgo. He dicho arriba que cada uno lo adapte a su circunstancia y que sean selectivos.

Este blog está escrito para adultos responsables capaces de decidir sobre su patrimonio. Yo sólo presento opciones entre las que puedan elegir.

Anónimo masculino 3 con seudónimo de anna, yo no confundo unos con otros, y de cada uno pongo sus características. Cada uno escogerá unos, otros o ninguno según el riesgo que quiera asumir y la rentabilidad que quiera sacar.

Lo único que considero temerario es operar con cualquier producto sin antes haberse informado concienzudamente de todas sus características, sea renta fija, renta variable, depósitos estructurados o cuotas participativas.

Querría que me aclarase una duda: Veo que Ud. maneja recomendaciones en Renta Fija indistintamente tanto si se trata de bonos con vencimientos o participaciones preferentes. Parece que para Ud. el riesgo de unas y otras sea similar y se centra sólo en los yields y las posibilidades de plusvalía si los tipos bajan.

Sin embargo, yo tengo entendido que un bono con vencimiento, respecto a las acciones preferentes son "animales distintos". tan distintos que ni siquiera deberían compartir el nombre de Renta Fija. ¿Estoy equivocado o es realmente temerario confundir bonos con vencimiento y acciones preferentes dentro de la estrategia de crear cartera de RF?

Gracias por sus explicaciones.

Anna.

Todo esto que recomienda tiene tambien su riesgo y no lo veo nada claro.

Yo sigo viendo que la inflación se va para arriba, y la unica manera de hacer frente a esto es subir los tipos de interes, tanto en Europa como en EEUU.

Si esta es la premisa que veo, para mi esto es muy arriesgado ya que se puede comprar mucho mas abajo que 67 y podemos tener problemas.

Otra cosa es que usted vea claro que los tipos van a bajar. Entonces le doy la razón, peor yo lo dudo.

Saludos

Buenas tardes, Sr. Llinares

Casi seguro que la proxima semana abra la cta.en el B.V.

Teniendo en cta las recomendaciones expuestas,¿ como distribuiria Vd. algo asi como 150.000 € ya que no quiero estar muy muy "diversificado" y que prefiero cobrar trimestralmente el cupon??

Por otro lado y al respecto de lo de doblar el dinerito 8 veces ( que..., sinceramente me gusta mas)
¿cree que seria una locura intentar la proeza de convertir un millon de las "antiguas" en tres millones de €...ya se, ya ; requerimientos de garantias si sale mal, sustos de infarto etc...por eso los stops tendriamos que considerarlos como perdida total como si se tratara de una prima cualquiera en opciones ¿no ?
y vuelta a empezar

¿O tal vez se me escapan mas factores que lo hacen inviable?

Por pedir que no quede.

Por cierto, la mariposa ha volado,
en otra ocasion sera

Muchas gracias

Albertis