Terminada la estrategia de convertir pesetas a euros

lo puse en ingles, lo siento
w = week, semana
w-1 = hace una semana
etc

Voy a aportar una posible solución, pero requiere investigación antes de arriesgarse con ella. Requiere que se tengan una cuantas mariposas. Por ejemplo, en mi caso yo tengo siete, lo que implica que tengo 14 GEZ13 vendidos. La solución podría pasar por quitar ( recomprar ) uno o dos GEZ13, lo que me dejaría un una mariposa híbrida. Si sigue todo como hasta ahora, es posible que dentro de una par de semanas se pudiese salir con algún beneficio de todas las posiciones que quedan abieras tras liberarse de uno o dos GEZ13.

Pensadlo a ver que os parece.

Bueno, al toro.
Los gráficos que muestras me han evitado hacerlos a mí, lo que te agradezco pues últimamente voy mal de tiempo.

Recordemos que los GE muestran tipos de interés forward y no tipos de interés de contado. Es decir, el GEZ12 está mostrando el tipo de interés en fecha diciembre 2012 a condición de que sea contratado hoy. Ese "a condición" es vital. No se trata del tipo de interés que se espera que haya a tres meses a fin de diciembre del 2012 ( que es mucho más bajo que 100 - GEZ12 ). Dicho en otros términos, es el tipo de interés tal que hay que añadir a un depósito conmsituido hoy y hasta 31-12-2012 para que tal depósito prolongado hasta 31-03-2013 de el mismo tipo de interés que un depósito contratado hoy y hasta 31-03-2013. O sea, es un tipo de interés forward y no una esperanza de tipo de interés a tres meses a una fecha.

Una curva de tipos de interés clásica tiene primera derivada positiva y segunda derivada negativa. en ella los tipos de interés a corto son menores que los tipos a largo; además los diferenciales entre tipo lejanos son menores que los diferenciales entre tipos cercanos. Esta propiedad es la que usa Llinares para sacar ventaja de estos spreads. La gracia es que esta es la situación más habitual con abrumadora mayoría a lo largo de la Historia.

Una curva rara ( curva invertida ) tiene primera derivada negativa. Aquí los tipos de interés a corto son mayores que los tipos a largo. Los spreads de Llinares en este caso pierden dinero, como él mismo manifiesta en su libro. La gracia es que esto pasa muy pocas veces.

Una curva muy rara tiene primera derivada positiva y sgunda derivada positiva. Es donde estamos ahora, como vemos en tu gráfico. Aquí los tipos de interés a largo son mayores que a corto, pero los diferenciales entre los tipos a largo son mayores que los diferenciales de los tipos a corto. Dicen los académicos, y parece lógico aunque hay controversias, que esto está mostrando una espectativa de subida de tipos de interés con una gran incertidumbre respecto a cuándo se va a dar y de qué magnitud. La anormalidad consiste en que los tipos a medio son amormalemte cercanos a los tipos a corto. De ser cierto esto, estaremos con la mariposa con valores muy negativos hasta que los tipos a medio "empiecen a tener claro si va a haber o no subida de tipos".

En otras palabras, todo el mundo tiene claro que los tipos a corto van a ser muy bajos y que los tipos a larogo, por bajos que sean, serán mayores cuanto menos porque financian proyectos de inversión largos que tienen una prima de riesgo incorporada. El problema está en decidir sobre los medios plazos.

Este rollo no aporta ninguna solución, pero al menos nos ayuda a comprender que como no haya expectativas de subida de los tipos tenemos pocas probabilidades de mejora a corto plazo. La única esperanza es que haya un corto intervalo de tiempo, que habría que aprovechar para salir, en el que al irse aproximando el GEZ12 a su vencimiento suba alrededor de medio punto ( eso podría ser dentro de unos 12 meses y eso es la cotización donde está ahora GEZ11) y en el que GEZ13 suba menos ( unos 0.2 puntos ).

En resumen, creo que a mucho peor es poco probable que vaya el tema. O sea, que veo muy poco probable que la mariposa llegue a -0.4 como llegó "la más grande del mundo". Pero también es muy probable que no podamos salir medio airosamente hasta dentro de un año.

A ver si a alguien se le ocurre algo más productivo porque la verdad es que no aporto gran cosa, salvo un poco de tranquilidad en el sentido de que difícilmente irá muy a peor y la esperanza de que es muy probable que haya un corto intervalo en el que se pueda salir decentemente.

En la primera gráfica ¿qué representa la w de la leyenda de la derecha?

Repasando los graficos que te hizo tomar la decision de cerrarla?
un saludo

Tambien he cerrado la mariposa con perdidas nada despreciables (2 contratos).
Fallen, Vallecas,Xman6020,Jmp001,Tonob y demás compañeros que aún seguis con ella,os deseo mucha suerte.
A ver si el trigo maiz nos dá mejores alegrias, aunque hoy con la subida del dolar tambien se ha tropezado.Siguiendo la estrategia, mas contratos.
Suerte a todos

os paso una gráfica para que veais como va cambiando la curva del interes del GE
cada vez que tiende a parecerse mas a una función exponencial nos mata lentamente
http://tonobrusola.wordpress.com/2010/10/19/yield-curve/
el password es tonob (en minusculas)

sobre el eurodollar
http://en.wikipedia.org/wiki/Eurodollar

fijaros como estamos lejos de la figura tipica de la curva de interes
http://en.wikipedia.org/wiki/Yield_curve

El palo que llevo yo es de órdago

Cambiar o no cambiar...esa es la cuestión?

Cuando cambiará de tendencia el endiablado GEZ13?

Yo me estoy llevando un buen palo con la mariposa GEZ 12 13 14. Vamos a ver si se nos ocurre algo y lo comentamos por aquí. Yo alucino; acaba de llegar a -0,15.

Francisco,

somos unos cuantos los que mantenemos aún las operaciones de las dos mariposas abiertas. ¿Podrías darnos tu opinión sobre qué posibilidades tienen a fecha de hoy? ¿Se te ocurre alguna posible estrategia para tratar de minimizar las pérdidas?

Muchas gracias

Yo tambien tengo la mariposa Gez 12 13 14y no se si aumentar otro contrato o reducir uno...
Saludos

Bueno chic@s,

He estado repasando los gráficos de los últimos 10 años y he decidido cerrar la mariposa más grande y cabrona del mundo. A -0.41 me he bajado del carro.

Sigo con la mariposa GEZ12 13 14.

Suerte a los que os quedais dentro.

Luís

Veo que somos unos cuantos que estamos enganchados con la mariposa.Yo le he dado vueltas, pero no le encuentro solucion.Incluso si remontara me saldria con perdidas.Cada dia tengo la esperanza de que alguien nos ilumine...pero no.Ni Francisco nos puede ayudar, porqué sino ya lo habria hecho.He calculado que con las primeras 20 operaciones positivas del trigo-maiz daria el tema por zanjado.Animo amigos y a confiar en...???
Saludos

Yo por primera vez en esta operación me estoy acojonando. Tendremos que mantener un poco la calma para ver si remonta el vuelo.

Saludos.

Luís

estoy con la misma duda que tu javiwoll, espero que Francisco nos oriente .

Entre -36 y -39, la verdad es que da bastante miedo. ¿Esta estrategia tiene stop?. La 12-13-14 baja un poco más de lo esperado, pero la supermariposa se ha desplomado a niveles que dan vértigo.

Pues hoy, el spread empieza a hacer pupa

Hola, este blog es una passaaadaaa, hoy empiezo a leerlo desde el principio Saludos a Todos.

Hola D. Francisco, entiendo con esto, que no es que no se atreva, sino que no le apetece..Bueno, ok lo veo normal, no se preocupe..
Un saludo.

Yo he aprendido mucho. GRACIAS.

Las mariposas GE han aumentado hoy las pérdidas, tras las palabras del amigo Bernanke. Tengo sin embargo las sensación de que están tocando fondo.