Dinero, tantos de interés, inflación y ETTI – VI: La Estructura Temporal de los Tantos de Interés
Los diversos agentes económicos y financieros, los decisores en financiación e inversión, está afectados por los efectos derivados de la variabilidad de diversas magnitudes. Realmente todo se mueve y varía, no sólo magnitudes económicas y financieras, todo tiene variabilidad tal y como indicaba el filósofo Heráclito.
Una de las magnitudes financieras más relevantes en cuanto a su variabilidad e impacto en la Economía, en las empresas, en el sector público, en los mercados financieros del dinero y de capitales, en las finanzas personales de los consumidores, es la variabilidad de los tantos de interés nominales o monetarios, en los cuales está incluido el dato implícito de la inflación, de manera que los tantos de interés reales son los nominales o monetarios descontados por inflación.
La variación de los tantos de interés de mercado en el tiempo, también denominados tantos spot o current, no confundir con tantos TIR o tanto interno de rendimiento (en ocasiones pueden ser iguales), viene recogida en la denominada Estructura Temporal de los Tantos de Interés, ETTI o TSIR (Term Structure of Interest Rates). Dicha ETTI refleja en un momento determinado los tantos de mercado para diferentes plazos de tiempo y es un instrumento fundamental en Análisis Financiero de Empresas, Dirección Financiera y Finanzas en general.
La importancia del conocimiento de la ETTI viene dada porque es el paso previo, con los diversos matices y consideraciones adicionales a los siguientes aspectos a) es un instrumento de valoración de activos y pasivos financieros al aplicar el paradigma del cash-flow descontado y conocer una aproximación del valor y poder comparar con precio b) instrumento de análisis para la gestión de carteras de renta fija c) visualiza las expectativas de los agentes y decisores sobre la inflación d) puede permitir anticipar crisis y recesiones globales o bien momentos de ciclo económico alcista e) permite identificación, análisis, cuantificación y y cobertura del riesgo de interés, riesgo de crédito y otros riesgos.
Luis Ferruz / Escritor y economista/
