Después de mucho tiempo sin escribir en este blog por motivos que no vienen a cuento, retomo la actividad haciendo una foto de la situación actual del segmento en expansión del MAB, su evolución en éstos últimos meses y la situación de sus empresas.
Cuando hice el último post, eran ocho las empresas que cotizaban en el Mercado Alternativo. Desde entonces, cuatro más se han añadido a la lista, siendo ya doce el total de empresas cotizadas y una más a la espera, Euroespes.
Salvo algunas excepciones, la mayoría de los títulos se encuentran cotizando por debajo de su precio de salida. El volumen de negociación, muy bajo, hace que casi la totalidad de las empresas deban cotizar en modo fixing, cotizando solo a ciertas horas y ciertos días, y las que no lo hacen, lo parece.
Para el que no esté familiarizado con las empresas que cotizan en este segmento del mercado o con su situación financiera, aquí dejo unos cuantos datos a modo resumen. Son seis empresas las que están descritas, mañana colgaré el segundo post con las otras seis.
AB-Biotics:
Empresa española, creada en 2004 en Barcelona, centrada en la investigación, desarrollo, producción y comercialización de soluciones biotecnológicas que mejoren la salud y el bienestar de las personas.
En el primer semestre de 2010 registraba un activo por valor de 3.773.634€, correspondiendo 1.459.411€ al patrimonio neto. En cuanto a los resultados, su EBITDA en el mismo periodo fue de de 95.857€ y el resultado de ejercicio de 79.945€.
El valor de sus títulos se ha mantenido constante en la franja de 3€ - 3'5€ en los últimos meses, lo que daría un PER entorno a... 145!!! Sí muestra buenos ratios de rentabilidad económica, 2'25% y de rentabilidad financiera, 5'47%.
Altia Consultores:
ALTIA es una empresa especializada en consultoría informática y soluciones TIC que desarrolla, desde su origen en 1994, proyectos informáticos para diversos sectores de actividad como el industrial, el financiero, el sector servicios, el ámbito de las telecomunicaciones o las administraciones públicas.
Los últimos datos financieros que ofrece son los del ejercicio 2009, en los que contaba con un activo por valor de 11.797.377€, de los cuales 8.008.386€ correspondían al patrimonio neto. Cuenta con un EBITDA positivo, concretamente de 1.810.342€, mayor que el resultado de ejercicio, que es de 1.468.574€.
Es una de las que menos tiempo lleva cotizando, y desde entonces sus títulos han subido hasta situarse en los 2'91€. Con los resultados de 2009, saldría un PER cercano a 12, sin duda uno de los más bajos del MAB. Sus ratios de rentabilidad también son buenos, da un 16'7% de rentabilidad económica y un 24,4% de financiera.
Bodaclick:
Empresa española, creada en 2000, que ofrece mediante sus webs bodaclick.com y eventoclick.com información y ayuda para organizar enlaces matrimoniales y cualquier tipo de evento respectivamente.
Aunque el valor de su activo en libros al cierre del primer semestre de 2010 sea de 19.840.000€, su patrimonio neto solo se queda con 4.656.000€. Terriblemente endeudada como se puede ver, preocupa sobre todo que casi el total de la deuda sea a corto plazo. Aun así, la situación en 2009 era peor, ya que se encontraba en quiebra técnica, con un patrimonio neto negativo por valor de -2.859.000€. Sin duda, la salida al MAB ha saneado un poco las cuentas de la empresa.
Si malo es su balance, peores son sus resultados. Los números rojos no dejan de crecer. Si el resultado del ejercicio de 2009 fue de -466.000€, en el primer semestre ya lleva unas pérdidas acumuladas de -1.214.000€. Igual situación le ocurre al EBITDA, que cerró 2009 con -186.000€ y en el primer semestre se anota -1.137.000€.
Sus títulos han estado cotizando entre los 2'6€ - 2'7€ con cierta constancia en la serie de precios.
Commcenter
Distribuidora de Movistar de capital independiente, Commcenter desarrolla una estrategia comercial íntimamente ligada a la del operador.
Es otra de las recién estrenadas en el MAB. Los últimos datos que aporta son los relativos a 2009, donde consta un activo por valor de 18.417.149€, de los cuales 5.004.840 corresponden el patrimonio neto. Con un resultado de ejercicio de 1.341.868€ y un EBITDA de 2.420.809€, Commcenter es una de las que mejores ratios de rentabilidad muestra, siendo de 11% la económica y 38% la financiera.
Sus precios han notado un ligero ascenso en el poco tiempo que lleva cotizando, situándose en los 3'17, lo que nos daría un PER de 15.
Eurona Wireless Telecom
Operadora de telecomunicaciones independiente que ofrece servicios de telefonía y acceso a internet. Se trata de una operadora de 'última milla' que al usar tecnología de radio, con un coste más reducido que el cable o el ADSL, puede desplegar infraestructuras en zonas donde el resto de operadoras convencionales no les resulta ni atractivo ni rentable (zonas en ‘brecha digital’).
Con los datos de 2009, Eurona tiene un activo por valor de de 4.303.693€, de los cuales 2.549.484€ corresponden al patrimonio neto, y unos resultados negativos tanto de ejercicio, -1.197.495€ como de EBITDA, -892.382€.
La cotización se mueve en torno a las 1'3€, anotándose un ligero ascenso desde que comenzó a cotizar.
Imaginarium
Empresa española, creada en 1992, dedicada al diseño y venta de juguetes y productos para la infancia, con marca propia y una filosofía muy particular.
A finales del primer semestre de 2010 tenía un activo por valor de 60.561.255€, de los cuales 20.757.377€ corresponden al patrimonio neto. En sus cuentas semestrales nunca ofrece buenos datos, siendo el resultado de ejercicio de -5.164.046€ y su EBITDA de -1.503.063€. Estas cifras semestrales son algo peores que las de 2009, las cuales fueron muy parecidas y sin embargo en las anuales reflejó un resultado de ejercicio de 1.205.930€ y un EBITDA de 9.094.761.
En el tiempo que lleva cotizando, algo más de un año y dos meses, su cotización no ha dejado de caer, desde los 4'5€ en los que debutó hasta los 2'27€ que cotiza ahora mismo. Usando los resultados de 2009, el PER sería de 28, con una rentabilidad económica del 4'7% y financiera del 4'6%.
