El SPDR Gold Shares (GLD) es el ETF de commodities más popular que existe en el mundo, y uno de los más utilizados a la hora de invertir en oro. Pero además de ser el más popular, es el segundo ETF más grande del mundo, aunque el año 2011 ocupaba la primera posición.
A pesar del reconocimiento e importancia de este fondo en el mercado de commodities son muy pocos los inversores que saben cómo se respalda en el oro físico.
SPDR Gold Shares (GLD)
SPDR Gold Shares es un fondo cotizado sobre el oro, administrado y comercializado por State Street Global Advisors. Fue lanzado a la Bolsa de Nueva York en noviembre de 2004, con el símbolo bursátil de GLD. Desde el año 2007 y tras un cambio de nombre el ETF pasó a cotizar en NYSE. Actualmente también cotiza en la Bolsa de Singapur, la de Tokio y la de Hong Kong.
Se trata de un fondo cotizado sobre oro físico, que tiene más de 74.000 millones de dólares en activos totales y se comercian más de ocho millones de acciones sobre una base diaria. El ETF posee físicamente la mayor reserva privada de oro (1.210 toneladas de oro), representa una parte de los lingotes de oro, y esta característica es la que lo diferencia de muchos otros ETFs.
Creación de nuevas participaciones de GLD
Para entender el proceso de creación de este fondo, vamos a empezar con los participantes autorizados. Los participantes autorizados son las únicas entidades autorizadas para crear y rescatar las participaciones del fondo, y esto solo puede hacerse en bloques de 100.000 acciones a la vez (un grupo de 100.000 acciones se llama una “cesta”).
La razón principal de que se siga este procedimiento es la creación de inventario para el mercado secundario, del modo que los pequeños inversores puedan comprar y vender el producto.
Para comenzar, el participante autorizado o AP pone la orden en BNY Mellon, el depositario de GLD. A partir de ahí, el AP debe entregar lingotes de oro “London Good Delivery” (LGD), es decir, lingotes de oro con la homologación de la LondonBullion Market Associationque tienen un peso entre 350 y 430 onzas troy o lo que es lo mismo entre 10,9 y 13,4 kg y una pureza mínima de 995 partes por 1.000 (99,5%).
Cada uno de los AP debe tener una cuenta propia con HSBC para crear y rescatar las participaciones del fondo. En cuanto al proceso de creación, el AP debe transferir el oro físico a la cuenta creada en HSBC a cambio de cestas de acciones, que como hemos dicho contará con 100.000 acciones. Una vez que el oro se transfiera, este pasará a ser propiedad del depósito de GLD y será el que garantice la seguridad del oro.
Después de que HSBC confirme la recepción del oro, normalmente unos tres días, se emitirá la cesta de participaciones al AP; y a partir de este momento las participaciones del ETF SPDR Gold Shares pueden ser emitidas en el mercado secundario por los participantes autorizados.
El fondo sólo posee el 100% del oro asignado y este oro no se negocia, alquilado ni prestado.
Amortización de las participaciones de GLD
El proceso de reembolso es similar, tan sólo tenemos que pensar en la inversa. Los PA son los que recompran las participaciones acciones en el mercado secundario y las tienen que entregar al depósito en formato de “cesta” a cambio de recoger el oro físico. Tan sólo los PA tienen acceso a la amortización o rescate de las participaciones de GLD.
No podemos concluir que las posesiones en oro que tenga el SPDR Gold Share sean las que les corresponden a las participaciones que circulan en el mercado, así que siempre hay un lugar para las teorías conspirativas. Pero tengamos en cuenta que son muchos los grandes inversores que tienen a este ETF entre sus favoritos, como George Soros o John Paulson.
