Prosegur. La seguridad en nuestra cartera

Que te parece los resultados Merowingio, últimamente estas muy desconectado de Prosegur.

El real brasileño hay q vigilarlo bien pq tanto aqui como en elecnor pesa bastante y podria no ser el mejor compañero de viaje,

Tengo un peso actual en cartera del 4% y quiero aumentar ese peso.

Hay que aclarar muy bien el origen y el porque de la partida :
3. Diferencias de conversión -30.870 -17.302 16.186 -4.381 -52.293 -226.337 -237.204

Desde 2008 hasta 2014 se han generado unas ( perdidas de -245 M€ ) debiera ser por coberturas de monedas, pero habria que tenerlo mas claro.

Como la vea aumentar los margenes netos la meto directa a la cartera Patrimonial.

Tengo delante los resultados 3er trimestre de PSG y .......

( cada vez que veo por la calle un camioncito de esos amarillos me alegra el dia la verdad, y me doy realmente cuenta de lo que significa INVERTIR, aunque solo sea por eso las deberia mantene en cartera Ad Eternum ).

A ver que me enredo, como os decia, el 3er trimestre.

1) Crecimiento organico ( > 10 % )
2) Efecto divisa ( se nos come un monton de cto, vaya casi todo ) No han pensado los Revoredo cubrirse ante las divisas ???????
Aunque bien pensado, lo importante es la fortaleza del negocio como tal y esta crece a tasas del 10 % que es lo realmente importante (el efecto divisa no va a durar siempre )
3) Creo que deberian separar el area EURO-Asia Pacifico en dos areas distintas
4) Alemania va cogiendo un peso cada vez mas relevante ( es el 4 pais mas importante tras Brasil,España, Argentina y a la par de Francia ya ) Creo que alemania nos va a dar muchas alegrias en los proximos 10 años.
5) Ligera mejora de margenes, se empieza a notar la tendencia que ha impulsado la compañia hacia clientes que generen mas valor ( + margen ), y espero que puedan seguir creciendo poco a poco.
6) Balance sano, fuerte robusto y mejorado. Me gusta su balance ( Pasivo no corriente / Fondos propios = 1.25 )
7) El patrimonio neto ha aumentado por la venta en bloque de un paquete de autocartera representativo del 4,032 % ( que zorritos )

Resumiendo, buenos resultados y a seguir creando valor.

Hasta enero eso es todo amigos.

Yo entre ayer aprovechando las caídas, con un horizonte de largo plazo.

Alemania creciendo al 8 % de cto organico ......... pues muy buena noticia.

Y mejora de margenes en todos los mercados, lo esperado.

Pues me parecen buenos, cto organico muy fuerte en Latam que es de donde viene la mayor parte del beneficio.

En europa el cto en Alemania compensa las caidas en españa ( y aqui perciben ciertos sintomas d emejoria )

El problema principal ha sido el deterioro de resultados por el efecto divisas que ha penalizado mucho, pero eso es externo al funcionamiento de la empresa.

Como resumen, te diria que me parecen buenos o muy buenos y esta en precios razonables para la empresa que es y para como esta el mercado.

Mientras tanto y hasta los resultados del proximo trimestre continuan generando valor cada dia.

Merowingio que te parecen los resultados.

Siguiendo al bueno de Ivan martin en su fondo Santander acciones españolas, vemos que siguen apostando muy fuerte por Prosegur, ya tienen el 3.87 % de su fondo, y estan entrando en la empresa sin margen de seguridad ojo,y eso lo que muestra es una confianza barbara en la empresa.

No soy capaz de identificar los riesgos que tiene y una de dos ( o no los tiene ...... cosa que dudo mucho ) o no se han mostrado aun, no obstante me encanta esta empresa.

Haber si explotan bien el mercado aleman pq hay tienen mucho margen de cto organico.

El proximo jueves presentan resultados y estoy ansioso pq en cualquier momento empiezan a mostrar todo lo sembrado en los ultimos 2/3 años y pegan un salto importante.

Bueno, pues esto es lo que piensan desde dentro de la empresa del futuro de la misma.

6. Información sobre la evolución de la entidad

Dentro de los países de la región Latam, se estima que las monedas de los principales países tienen
todavía un cierto recorrido de depreciación en el año 2014. Este impacto negativo ya previsto será
contrarrestado por el potencial desarrollo de la región y la capacidad de Prosegur de fidelizar a sus
clientes y ofrecerles los mejores servicios.

Los excelentes resultados obtenidos en el pasado por los equipos comerciales de la región Latam en
relación a la capacidad de transferir incrementos de precios a los clientes en un entorno económico que
se encuentra en un proceso progresivo de maduración, permite tener optimismo para el ejercicio 2014.
Gracias a la experiencia desarrollada en cada uno de estos mercados a través de los años, Prosegur ha
desarrollado un modelo de negocio exitoso en cualquier entorno económico que permitirá mantener
los márgenes e incluso incrementarlos.
En este sentido, la rentabilidad del negocio de Vigilancia en la región Latam tiene recorrido al alza
aunque requerirá un ejercicio de optimización de carteras similar al llevado a cabo en países de la
región Europa.

Las previsiones optimistas de Prosegur en el crecimiento orgánico de la región se basan en el refuerzo
de los procedimientos de control interno que garantizan la eficiencia en los diferentes negocios. La
implantación de políticas de control corporativas ha permitido mejoras y crecimientos en la generación
de caja en 2013. Esta es la prueba del éxito del modelo de negocio basado en el liderazgo en la gestión,
la orientación al cliente, la excelencia de las operaciones y el control y planificación del negocio.
Asimismo, los objetivos clave de Prosegur identifican una importante intensificación del crecimiento
de la actividad de Alarmas.
Por su parte, el entorno económico de la región Europa lleva ya años mostrando una situación de
estancamiento. En este contexto, Prosegur ha sido capaz de poner en práctica con éxito políticas de
eficiencia y optimización de las carteras de clientes. Gracias a la capacidad de adaptación de Prosegur
a la situación y habiéndose producido una reducción de volumen selectiva a través de la cual han sido
excluidos algunos de los contratos menos rentables, se han construido unos cimientos sólidos para
afrontar los años venideros en los que se prevé una tendencia positiva en los márgenes y la consecución
de índices de crecimiento razonables.
La región Asia-Pacífico supone la puerta de entrada a mercados con alto potencial de crecimiento y la
diversificación de los riesgos y oportunidades. La reciente adquisición del segundo operador del mercado
australiano de Logística de valores y gestión de efectivo es un buen ejemplo de ello. Esta operación proporciona
a Prosegur un fuerte posicionamiento en el mercado australiano, a través de 26 delegaciones y
más de 20 centros autorizados por el Reserve Bank of Australia. La estrategia de Prosegur en esta región
se centrará en la expansión a otros servicios complementarios en los mercados en los que ya opera.
Con estas premisas, Prosegur se encuentra en una posición óptima para continuar con el proyecto de
crecimiento inorgánico sin comprometer el nivel y los ratios que miden el nivel de deuda.

Como conclusión, Prosegur se enfrenta a grandes retos en los próximos ejercicios, que abarcan el
cumplimiento de las expectativas de mantener la tendencia de recuperación de los márgenes en Europa
como consecuencia de un modelo de negocio integrado cuya capacidad de adaptación a las condiciones
más desfavorables ya ha sido sobradamente demostrada. Asimismo, se mantienen los objetivos
de cumplimiento de importantes tasas de crecimiento gracias a los tradicionales y a los nuevos mercados
que permitirán a Prosegur seguir siendo un referente global en seguridad, creando valor para sus
empleados, para sus clientes y para sus accionistas.

IMPORTANTES TASAS DE CRECIMIENTO............... ( los dueños son ellos mismos....pq se iban a autoengañar en sus predicciones )

Principales Accionistas

La estructura accionarial de Prosegur refleja su solidez y estabilidad.
A 31 de diciembre de 2013, el 70,3% del capital de la Compañía estaba en manos de accionistas significativos.
El 29,7% restante era capital flotante.
La fuerte presencia del accionariado en el Consejo de Administración permite a los órganos de dirección,
y especialmente a la Comisión Ejecutiva, definir las líneas estratégicas y tomar las decisiones
en consonancia con los intereses de todos los accionistas. Este sólido y estable accionariado de relevancia,
compuesto en gran parte por accionistas significativos e inversores institucionales, otorga a
Prosegur las condiciones idóneas para desarrollar su proyecto y lograr sus objetivos.

Empresa familiar como dicen los bestinboys ( haber cuanto declaran de la misma en el informe trimestral ) Q1 2014 = 1.92 % de su fondo.

Como me gusta esta empresa ¡¡¡¡

Leyendo el informe anual de PROSEGUR ( nada nuevo de la misma ) me he encontrado con la estructura de la deuda y me parece buena idea añadirla aqui :

3.2 Recursos de capital

La estructura de la deuda financiera de largo plazo está determinada por los siguientes contratos:

a) Préstamo sindicado suscrito en España en 2010 por importe de 400 millones de euros a un plazo de
cinco años. A 31 de diciembre de 2013, el capital dispuesto correspondiente al tramo de la modalidad
de préstamo asciende a 60 millones de euros y se han realizado disposiciones del tramo de la
modalidad de crédito por importe de 100 millones de euros.
b) Debenture emitido en Brasil en 2012 cuyo importe vivo a 31 de diciembre de 2013 asciende a 79,2
millones de euros (contravalor: 258,3 millones de reales)
c) El 2 de abril de 2013 se han emitido bonos simples por importe nominal de 500 millones de euros,
con vencimiento en 2018. Los bonos devengan un cupón del 2,75% anual pagadero por anualidades
vencidas y cotizan en el Irish Stock Exchange. La cotización en el mercado a 31 de diciembre de 2013
es del 2,371%.

El coste medio de la deuda financiera del ejercicio 2013 ha sido del 4,22% (2012: 4,87%). La disminución
del coste medio de la deuda es un excelente dato considerando que Prosegur contrata parte de la
financiación en países con costes financieros elevados, de acuerdo a la política de cobertura natural, en
especial en Brasil donde además el CDI ha aumentado durante el año. Este logro es gracias al proceso
de reestructuración de la deuda que se ha producido en 2013.

Bueno chicos pues a disminuirla ....
Pero el hecho de que hayan disminuido el coste medio es buena idea ( seguira disminiuyendo en proximos años por los 500M en bonos al 2.75 )

La division de GESTION DE EFECTIVO ( Europa + Asia Haber si las separan ya de una vez ) ha crecido 33 % y enmascara un poco la caida de ventas en todas las demas areas y divisiones.

Buenos crecimientos organicos MUY MUY lastrados por los tipos de cambio ( Podian protegerse un poco contra las devaluaciones en LATAM )

La deuda se ha incrementado algo ( sin ser preocupante, deberian empezar a disminuirla un poco ( mejor que sea via cto de beneficio )

Resultados solidos, buenos ( el coste divisas es muy importante, excesivo y no permite ver el cto real ), no obstante.......cada vez esta mas en precio ( hoy sube hasta 5.03 € ) seguimos creciendo con ella pues es muy buena empresa.

Hasta dentro de 3 meses amigos........

Muy buenos resultados, haber si los desgranó luego un poco más pero vaya muy buenos.
La baza encubierta para mi es ALEMANIA

Mi mejor consejo es que estudies las empresas que compras y tengas claro pq las compras y cuando.

Asi tb tendras claro cuando y por que venderlas cuando llegue el caso.

Estudia el Cashflow,Balance, PyG, ROCE, deuda, margen,PER, etc etc y asi determinaras que empresas comprar y cuando hacerlo.

Por lo demas, son buenas empresas todas, y deberian hacerlo bien en los proximos años 4/6 , pero hay que seguir sus presentaciones de resultados para monitorizar su evolucion.

Tambien he entrado en CIE AUTOMOTIVE a 7,9 y en PORTUCEL a 3,2.
Algun consejo para entrar a largo plazo en otra compañia?
De momento voy entrando con cantidades modestas e intentando aprender de persnas como tu.
Muchas gracias por compartir tus conocimientos.

Hoy han pegado un buen hachazo + 6.29 % ( 4.73 ), has entrado en una buena empresa, ahora crezcamos con ella.

He entrado, siguiendo tus consejos y tu excepcional análisis en Prosegur a 4.25,
gracias.

Bien, una vez revisados ( muy por encima he de reconocerlo ) los resultados de 2013 de prosegur, he de decir que son lo esperado ninguna nota discordante por ningun sitio, asi pues BUENOS.

La cotizacion ........aqui esta la 2ª parte de la ecuacion, el 27 de enero os decia que no teniamos margen de seguridad en PSG a los precios a los que estaba ( entorno a 5 ).

Pues bien ahora la cosa ha cambiado bastante despues de caer desde 5,02 a principios de enero a los 4.22 de hoy ( aprox 20 % ) en apenas mes y medio ahora si que esta en precios de compra, pq la empresa es muy buena, y ahora si que vamos ya con un poco de margen.

Sinceramente no creo que caiga mucho mas ( me extrañaria que se acercase a los 4€ ), y por mi parte ahora que tengo un poco de liquidez posiblemente aumente posiciones, aqui o si no en NOKIAN TYRES que tb le estan dando una paliza importante por el tema Russia.

Bueno pues esto es la inversion mas o menos, aburrirse bastante, estudiar los numeros de las empresas y comprarlas cuando caen para venderlas cuando suben al cielo.

Espero acompañar en el viaje a PROSEGUR durante mucho tiempo, de hecho cada vez que veo un camioncito amarillo me alegra el dia.