"Todos los problemas de la humanidad proceden de la incapacidad del hombre de permanecer sentado, en silencio, a solas en una habitación". Blaise Pascal.
El Dow Jones ya está en máximos históricos. Lo que a la mayoría le parece una gran noticia, a los inversores en valor nos pone los pelos de punta porque anticipa nuestro periodo más difícil como inversores.
Cuando los mercados caen, nuestra actividad es continua y excitante. Las acciones de esa empresa que tanto nos gusta y que tanto conocemos son baratas. Se acercan a nuestro nivel de compra y cuando el Margen de Seguridad es suficiente, compramos. Y cuanto más cae más contentos estamos porque podemos comprar cada vez más acciones a precios más baratos. Qué sensación tan buena. A veces, después de una buena caída, aparece un profit warning y en un día el precio cae más de un 10% y nuestro "gen contrario" se vuelve loco de alegría y compramos más cuando todos venden. Sentimos que el suelo de la cotización está cerca pero eso, que para la gran mayoría es una bendición, para nosotros representa el lado negativo de las caídas.
Lamentablemente, aunque les cueste creerlo a los que han comprado recientemente inmobiliarias, todo lo bueno se acaba y las caídas dejan paso a las subidas. Todo lo que sube, baja y viceversa. Se acabaron los buenos momentos, se acabó la adrenalina, se acabó llamar al broker por los próximos 3, 4, 5, 20 años... Sólo podemos hacer una cosa: sentarnos y esperar. Dejar que los trabajadores y directivos de las empresas que hemos comprado creen valor para nosotros. Esto, que parece sencillo, es lo más difícil de todo. Ahora empieza la presión psicológica. Ahora es cuando tenemos que extremar nuestro control emocional. Ahora es cuando nos quema la liquidez de nuestra cartera. Ahora es cuando debemos demostrar lo que realmente somos: inversores de largo plazo.
Lo mejor es ir ampliando el círculo de competencia. Analizar nuevas compañías, meternos en nuevos sectores. Este es el momento de visitar empresas, hablar con clientes, con proveedores... Ir al supermercado!!! Conocer los productos que los supermercados DEBEN vender para no perder clientes, conocer los nuevos avances informáticos (el nuevo Vista, los nuevos procesadores Intel...) Y a medida que conocemos y valoramos nuevas empresas vamos marcando niveles de entrada para un futuro, probablemente, muy lejano.
También hay que poner al día nuestros análisis pasados, vigilar nuestras compañías y, si las subidas siguen, venderlas cuando su precio alcanza un nivel de sobrevaloración. No debemos tener miedo a la liquidez. Si hay que vender, se vende. Y si no encontramos una gran empresa a un buen precio, hay que mantener la liquidez. Sin duda, esta es una de las decisiones más difíciles (gracias al benchmark, por cierto).
Es el periodo menos excitante pero más formativo. La presión psicológica se elimina con un minucioso trabajo de análisis que nos permitirá comprar grandes empresas a muy buenos precios cuando, dentro de X años, el mercado se dé la vuelta y empiece a caer (que caerá).
A mí que queda casi un 30% de la cartera en liquidez. No tengo benchmark por lo que no me presiona demasiado (aunque me da una rabia...). Estoy esperando a un profit warning o un mal semestre del mercado que me permita comprar lo que me gusta a un precio poco razonable. Esta es la vida que hemos elegido. Qué mundo más fascinante!!!
Por último, una referencia a mi Buffettada preferida. Lo crean o no, lo repito varias veces al día y cada vez le encuentro más significados.
Empieza lo complicado, amigos.
Saludos, paciencia y estómago.
