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Panda Agriculture & Water Fund FI

ISIN: ES0114633003

Gesiuris

Valor liquidativo	12 meses	3 años
15,23 EUR *	18,24%	-0,12%

Valor liquidativo 15,23 EUR

12 meses 18,24%

Panda Agriculture & Water Fund FI - ES0114633003

Información general

Divisa	EUR
Tipo	Renta variable
Área geográfica	Zona Euro, Europa ex. Euro, Japón
Fecha de creación	30/04/2013
Índice de referencia	Otros
Distribución o acumulación	Acumulación

Opiniones y análisis del fondo

Es considerado como el primer fondo agrícola creado en el mercado español y el primero en Europa que combina agricultura y agua. Asimismo, también es uno de los tres fondos gestionados por Marc Garrigasait.

Características de Panda Agriculture & Water fund

El fondo expone como mínimo un 75% a empresas exclusivamente del sector agroalimentario y hasta un 20% en empresas relacionadas con el sector del agua (excepto aquellas que operan bajo el modelo de utility).

De los 7 fondos que Morningstar clasifica de RV Agrícola, este fondo de Marc es el único fondo español y con una calificación de 2 estrellas Morningstar.

*Variable depende del patrimonio

Estrategia de inversión de Panda Agriculture & Water fund

El vehículo se caracteriza por invertir hasta un 75% en la cadena productiva agrícola, desde la plantación hasta el procesamiento y venta. En su cartera nos encontramos con empresas propietarias de plantaciones agrícolas, ganaderas, procesadoras, proveedoras de maquinarias, equipos y fertilizantes. En la sección de análisis de cartera, mostraremos sus 10 principales posiciones.

Además de empresas agrícolas y ganaderas, el fondo invierte hasta un 20% de la cartera en compañías del sector del agua como son los sistemas de irrigación, derechos de agua e infraestructuras.

El fondo no cubre la divisa, por lo que el inversor estará expuesto al riesgo de divisa. Actualmente el vehículo de inversión tiene posiciones en dólares estadounidenses, dólares australianos, Yen, entre otras monedas.

Por otro lado, el gestor puede utilizar derivados tanto de exposición como de cobertura. En el último informe trimestral, se estipula que tiene 19 posiciones abiertas.

Gestor del fondo Panda Agriculture & Water fund

Marc Garrigasait es gestor de tres vehículos de inversión: Panda Agriculture & Water fund, Koala Capital SICAV y Japan Deep Value en la gestora de fondos Gesiuris SGIIC. En el año 1994 y con 26 años, fue nombrado Director Ejecutivo y Director de Inversiones de la gestora de fondos Caixa Catalunya Gestión y también fue miembro del Consejo de Administración de Inverco en Cataluña (Asociación Nacional de Sociedades Gestoras de Fondos de Inversión y de Pensiones).

Marc Garrigasait

Con más de 20 años de experiencia en la gestión de fondos, Marc Garrigasait es profesor asociado del departamento de finanzas de la Barcelona School of Management (UPF) donde imparte clases desde 2003 y también de la Universitat Oberta de Catalunya.

Actualmente, también es miembro del comité ejecutivo de l'Institut Agrícola Català de Sant Isidre, la asociación empresarial agraria más antigua de España y una de las más antiguas de Europa.

Cuando se le preguntó el motivo por el cual decidió crear el fondo, la justificación de Marc es la protección ante la inflación y:

No hay activo más real y conservador que la agricultura y el agua, porque de ellos dependen la alimentación y la producción de alimentos. Las dinámicas demográficas también influyen. Aquí no lo vemos porque se está produciendo en África y Asia, pero el mundo está creciendo.

Cartera de Panda Agricultura & Water Fund

Marc busca empresas que cotizan por debajo de su valor contable. Su cartera tiene un sesgo hacia las micro y small especializadas, con un 13,20% en large caps. Esta estrategia de inversión es muy similar a sus otros dos vehículos de inversión, ambas con bastante concentración en las micro y small caps.

Fuente: Ficha mensual Panda Agriculture & Water Fund

La distribución geográfica de la misma se centra principalmente en regiones con potentes sectores agrícolas, como países de Europa Desarrollada (España, Italia, Gran Bretaña, Irlanda del norte, Noruega), Australasia (Australia, Nueva Zelanda), Latinoamérica (Argentina, Brasil) y por supuesto, también incluye un poco de empresas japonesas por el conocimiento del gestor de este país.

Fuente: Morningstar

La apuesta del gestor por el sector de probióticos para la alimentación humana y animal, se ve reflejado en la composición de la cartera y la distribución geográfica de la misma. Concretamente, el sector de probióticos está dominado por empresas nórdicas, francesas y japonesas (del continente asiático).

En el primer trimestre de este año adquirieron dos empresas nórdicas de probióticos, una innovadora pequeña compañía sueca Biogia, con veinte años de investigación y con productos en el mercado con estudios clínicos y una danesa Hansen que está entre las líderes mundiales en probióticos y que provee de ingredientes naturales para la alimentación y agricultura lo que, además permite reducir el uso de pesticidas, antibióticos y también del desperdicio de alimentos.

Las principales posiciones son las siguientes:

Italian Wine brands SPA. Productor de vinos italiano de más de 100 años de historia y el primero en entrar a cotizar en la bolsa de Milán desde 2015. Produce y vende ronda unas 60 millones de botellas al año. Además de producir vinos, tiene una línea de cafés y aceite extra virgen.
Barón de Ley. Una bodega de la Rioja, también cotizada en bolsa. En los últimos años Barón de Ley es una de las 10 compañías vinícolas españolas que más vende en los últimos años. En 2019, por ejemplo, su facturación anual fue la novena de España en el sector del vino con 100 millones de euros. En relación a la OPA de exclusión, el equipo de Panda Agriculture & Water Fund lo lleva oponiendo desde el verano pasado, para más detalles ponéis consultar esta nota.
NJS CO LTD. Consultora Japonesa en materia de suministro de agua, alcantarillado y eliminación de desechos.
Yara International ASA ADR. Empresa noruega, productor de componentes químicos especializados en amonio, nitratos y fosfatos. Uno de los gigantes europeos en la industria de los fertilizantes.
Genus PLC. Empresa inglesa pionera global de genética animal, especializada en cerdos y ganado para que los agricultores puedan producir carne y leche de alta calidad de manera más eficiente y sostenible.
Cresud SA. Empresa argentina que cotiza en Nueva York con más de 800.000 hectáreas en Argentina, Brasil, Paraguay y Bolivia, es la mayor empresa del mundo en gestión agrícola.
A2 Milk Company Limited. Comercializa la propiedad intelectual relacionada con la leche sin proteína A1 que se vende bajo las marcas de leche a2 y a2, así como la leche y productos relacionados como la fórmula infantil
CHR Hansen Holding A/S. Empresa global líder de biociencia que desarrolla soluciones naturales para las industrias de alimentación y nutrición, farmacéutica y agrícola.
Takuma Co. Empresa japonesa dedicada al tratamiento de residuos sólidos y del agua.
Adecoagro SA. Empresa latinoamericana de producción de alimentos y energías renovables con terrenos para la producción agrícola en Argentina, Brasil y Uruguay.

Fuente: Morningstar

Rentabilidades de Panda Agriculture & Water Fund

Fuente: Morningstar

Desde la creación del fondo, su evolución ha sido similar a la de los fondos de la misma categoría superándalos en algunos periodos, pero aún lejos del índice. Aquí cabe destacar que el índice está compuesto principalmente por empresas de capitalización grande y con una pequeña proporción en small y micro (<0,5%), mientras que el fondo tiene una exposición del 50,31% en small y micro.

Según el gestor, el factor que más ha penalizado el fondo en los últimos años ha sido la caída continuada durante los últimos 7 años de los precios agrícolas, que es una variable que confía que le puede proporcionar un mayor potencial futuro en los próximos años.

A continuación presentamos una tabla con los indicadores de riesgo:

Fuente: Ficha mensual Panda Agriculture & Water Fund

Consideraciones:

Se trata de un fondo con riesgo 6/7 por la inversión en renta variable, riesgo de divisa y riesgo de concentración sectorial.

Estrategia de inversión

La gestión toma como referencia el comportamiento del índice S&P Global Agribusiness Index y el S&P Global Water Index, ambos denominados en euros. En el índice de referencia compuesto por los dos anteriores el peso máximo del S&P Global Water Index será del 20%, manteniendo la coherencia con la política de inversión del fondo. sector agrario y del agua. La cartera estará diversificada en empresas productoras, procesadoras y comercializadoras de productos agrícolas, así como proveedores de maquinaria, equipos y fertilizantes, y, hasta un 20%, en cualquier compañía relacionada con el sector del agua, una excepción de aquellas que operen bajo el modelo de utility, es decir, empresas que prestan un de interés general, en este caso servicio el suministro de agua, que están regulados, y que normalmente operan bajo un contrato de concesión pública.

Rentabilidad y riesgo

Evolución

Fuente: TechRules.

El índice de referencia para esta gráfica ha sido asignado por TechRules y puede no ajustarse al índice que asigna Gesiuris a este producto.

Análisis de rendimiento

	Rendimiento(1)	Volatilidad(2)
2019	15,41%	11,16%
2020	-2,12%	24,09%
2021	18,02%	10,22%
2022	-9,68%	14,68%
2023	4,76%	11,57%
2024	8,69%	10,09%

Fuente: TechRules.

(1) El valor acumula desde el 31 de Diciembre una rentabilidad inferior al iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (A. La tendencia del rendimiento relativo de Panda Agriculture & Water Fund FI vs índice iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (A es bajista.

(2) La volatilidad actual de Panda Agriculture & Water Fund FI es 10.13 %. La volatilidad de Panda Agriculture & Water Fund FI es menor a la de iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (A. La volatilidad está decreciendo en este mes. Por tanto, ahora, este es un activo de riesgo medio.

Rendimiento acumulado

Semanal	1 mes	3 meses	1 año	3 años	5 años	Año actual
0,66%	-1,01%	6,95%	18,24%	-0,12%	24,08%	8,69%

Otros fondos de Gesiuris

Annualcycles Strategies FI

Valor liquidativo	12 meses	3 años
19,51 EUR *	10,01%	11,72%

Cat Patrimonis SICAV

Valor liquidativo	12 meses	3 años
22,11 EUR *	11,40%	5,20%

Gesiuris Balanced Euro FI

Valor liquidativo	12 meses	3 años
24,89 EUR *	6,10%	7,14%

Gesiuris Fixed Income

Valor liquidativo	12 meses	3 años
13,05 EUR *	4,14%	3,38%

Japan Deep Value Fund

Valor liquidativo	12 meses	3 años
20,95 EUR *	19,47%	33,38%

Koala Capital Sicav

Valor liquidativo	12 meses	3 años
19,52 EUR *	6,34%	0,23%

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02 oct. 2014 |

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