Tipos de interés. Esto sí que tiene bemoles. Lean lo que decían
Tipos de interés. Esto sí que tiene bemoles. Lean lo que decían y dicen los grandes estrategas
He leído con detenimiento los últimos informes sobre las perspectivas económicas globales y la evolución de los tipos de interés que manejan los pocos bancos de inversión anglosajones que aún quedan en pie y me he quedado mudo unos instantes, porque consideraba, a fuerza de tanto escucharlo en los foros más variados, que los grandes bancos centrales, principalmente la Fed y el BCE, iban a dar carpetazo a un posible endurecimiento de las condiciones actuales, pero no es así. En Wall Street se apostó hasta la semana pasada por un cambio de sesgo (alcista) de la Fed hoy mismo y por el anuncio casi inmediato de nuevas medidas regulatorias para proteger al sector financiero tras la debacle de Lehman y demás compañeros de dispendios. Los estrategas de moda venden la imagen de una corrección de excesos y no de un cambio económico sistémico a nivel global. Es decir, sugieren lo que la propia Fed les ha sugerido y proclaman lo que la Fed les ha dicho que proclamen. Por eso, no es desacertado apostar por que continuará el proceso de liquidación de posiciones; que se producirá una huida hacia la calidad si es que a estas alturas esto existe, es decir, hacia la deuda pública y que tanto las bolsas como las commodities, incluyendo los metales preciosos, seguirán a la baja. Además, se eliminará, como ya hemos observado, el carry trade en JPY y CHF y el dólar se convertirá ¿qué?. Hoy, no obstante, me centro en lo que se ha dicho hasta ayer y lo que se dice hoy sobre la posible evolución de los tipos de interés.
Leo a los analistas de Morgan Stanley. En sus últimas previsiones indican que los tipos de interés no bajarán en la eurozona durante todo 2009 y se quedarán en el nivel actual del 4,25%. Morgan Stanley, sin embargo, apunta a una tendencia alcista de tipos en Estados Unidos que cerrarían 2009 con tipos de intervención del 4% frente al 2% actual. Para el Reino Unido también fija estabilidad en los niveles actuales del 5%. El Banco Central Europeo (BCE) insiste en mantener controlados los efectos de la inflación, siendo imperativo evitar que se produzcan efectos de segunda vuelta en el proceso de fijación de precios y salarios
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