Con la intervención masiva y cuantitativa las monedas tienden como en USA a devaluarse, pero cuando se confirman los crecimientos económicos buscados, la moneda tenderá a subir con respecto al resto.
El yen ha sido activo refugio en la crisis y también hay que tomar en cuenta el fenómeno de los carry trade, que en el yen con tipos históricos tan bajos han producido el fenómeno curioso en España de las hipotecas en yenes aprovechando la diferencia de tipos de interés entre economías y los grandes operadores del mercado se endeudan en una moneda con bajo interés e invierten en una con alto, casi sin riesgo. (Es verdad que ahora están muy cerca unas economías de otras en tipos de interés)
Por eso las políticas económicas en todo el mundo influyen indirectamente aumentando la oferta monetaria, aunque el BCE siga a lo suyo.
Por eso todos los Bancos Centrales se deberían coordinar para ser efectivos.
Ponía el enlace de la wikipedia, pero es verdad que Rankia lo tiene igual, más los contenidos más amplios de artículos al respecto como biblioteca para profundizar al respecto:
https://www.rankia.com/informacion/carry-trade#descripcion
Un saludo